地铁大扩张时代结束了尽管中心城市今年地铁里程将迎来爆发之年，但地铁大扩张时代，已经结束了。这一点，本号去年就写过。2023年与2024年，没有新增一个地铁城市。2024年，官方更是驳回了多个城市的地铁规划诉求。比如青海省会西宁，山东济宁，江西赣州等。西宁官方在回复市民的提问中明确，“2023年底国家对重点省份分类加强政府投资项目管理，严控新建政府投资项目，重点省份原则上不得新建城市轨道交通项目”。济宁官方在回复市民提问中，同样明确“国家暂不受理一般地级市的首轮城市轨道交通建设规划报批”。赣州官方在回复市民提问中表示，我市轨道交通第一轮建设规划暂不满足上报审批条件……“十四五”时期不受理不具备条件的城市和一般地级市的首轮城市轨道交通建设规划报批。从以上三个城市的回复中，我们可以了解到一个很明确的消息：当下没有开建地铁的城市，短中期内，基本不会获批。也即地铁城市进入了存量时代。地铁大扩招时代结束背后，主要是地方债务率牵绊。毕竟，地铁无论是修建还是运营，都是一笔巨额费用，对于城市本身而言，虽然地铁能激发城市的经济，并创造巨大的价值，但如果地铁本身带来的经济效益无法堵住其运营和建设留下的窟窿，则是一笔赔本的买卖。已经公布数据的29个城市（上海、合肥、杭州、厦门等城市未公布）来说，如扣除政府补贴，除了福州有微薄利润外，其余都在亏损。就连曾经的利润王深圳地铁，也陷入了亏损。制图：城市财经；数据：各地铁公司去年9月份，中国新闻周刊发布了一篇《盈利十年后，深圳地铁怎么亏损了》的文章，提到：深圳市地铁集团有限公司发布了2024年的债券半年度报告，详细披露了公司的各项经营情况。半年报显示，该集团上半年营业收入为92.99亿元，同比增长50.95%，但净利润亏损37.85亿元。多年来，深圳地铁的盈利能力，在行业内一直被作为标杆和学习的对象。深铁集团2024度跟踪评级报告显示，2021～2023年度，其营业收入逐年上涨，利润一直为正，但净利润连续三年下滑，分别为28.90亿元、8.66亿元、7.89亿元。曾经的地铁利润王，都陷入了亏损，其他城市压力之大可想而知。亏损并不可怕，毕竟地铁和城市是一体的，大可以失之东隅收之桑榆。也即，地铁本身不赚钱，但它带来了民生便利，提升了流动效率，这其中产生的经济效益可以填补地铁本身的亏损。换句话说，只要地铁产生的经济效益能弥补地铁本身的亏损，对于能够负担得起的大城市来说，多多益善。但是，最近这些年，宏观大环境改变，地方债问题突出，让很多城市的财政捉襟见肘。于是去年出现了一些非常特殊的现象，“砸锅卖铁”出现在了很多地方政府的正式文件中。在这种背景下，去年财政部等六部门联合发布文件，提出“严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债，不得增加隐性债务”。总而言之，大扩张时代已经结束了，不仅是地铁大扩张时代结束，很多行业的大扩张时代也都结束了。现在，我们需要适应慢生活。- END -
