纵向比较，中证A500股息率低的时候一度跌破1.5%。对应的周期大致有2个时间段，分别是2015年的6月、7月；及2021年的1月、2月。注意，这两个区域正是两波牛市的泡沫高点。至此，我们可以据此得到一个有意思的、且有参考意义的结论。股息率较高时，往往有牛市基础；股息较低时，往往有熊市风险！背后的逻辑就是当资本市场的股息率足够高时，高于银行存款利率，高于房子租售比，甚至也高于市场的借贷成本时。资金就有动力抢筹，市场就有走强的基本盘。其实，这也是很好地解释了银行板块能够逆势走牛的现象。相反，资本市场的股息率足够低时，会发生什么呢？大家都忙着把钱存银行，忙着去放贷，忙着其它更有回报率的投资。资金就有动力抢跑，市场的抛售就会开始。这不一定精准，但仍然不失为一个重要参考。最后，择机降准降息就是在和市场赛跑；悲观者正确，乐观者赚钱。 - END -
