9月末，习近平主席、中央政治局、证监会和中国人民银行等中国高层领导明确宣布：（1）实施一系列财政和货币政策以刺激再通胀，（2）支持更加市场化，这意味着向结束通缩性去杠杆和推动新质生产力的发展迈出了一大步。与此同时（3）中国资产价格明显处于低位（目前仍是如此）。在上述因素的综合影响下，9月末，中国股市大幅上涨，使得中国政策制定者的行动变得意义重大。事实上，我认为，本轮刺激政策可以堪比2012年欧洲央行前行长马里奥·德拉吉（Mario Draghi）表示欧洲央行将“不惜一切代价”捍卫欧元的承诺，足以载入市场经济史册。当然，如果政策制定者确实准备不惜一切代价地刺激经济，那么他们将需要在已宣布政策的基础上继续加大行动力度。
债务重组将会尤其艰难。一方面，这一过程极其复杂。另一方面，居民部门财富会受到巨大影响。地方政府债务的状况尤其棘手，因为地方政府开支来自于土地出让收入以及向本省企业和个人的借款。想象一下，一家曾向地方政府提供贷款和/或目前依赖地方政府支出的优质企业如何应对当前势态。谁将需要采取何种行动，能在多大程度上应对当前势态？谁将作出决策，如何付诸行动？这些问题的答案目前尚不明朗。纵观历史，中国政策制定者遇到过类似的问题，并且通过痛苦的调整，有效化解了危机（例如，朱镕基总理解决了90年代末的债务问题）。同样，当前的状况需要足够的智慧和魄力来应对，这一过程极为艰难。 为公共支出、必要补救和社会事业征收税款的税收制度亟需改革。目前来看，在中央、省和地方政府层面，资金的筹集和分配的效率不高。具体而言，除了增值税之外，中国没有设置有效的所得税、房地产税、遗产税、或大多数其他税收。产业层面尤其如此。这一系列情况加大了上述地方政府债务和财政问题的挑战性。 尽管政策制定者最近略微调整政策，但人口问题（特别是退休年龄偏低，平均53岁，而那些平均53岁退休的人口的预期寿命较长，为平均83岁）使许多人在很长时间内都收入微薄、需要独生子女担当赡养义务。同时，劳动年龄人口正在快速下降。
