可以质疑自己,但不要质疑牛市……

财富   2025-01-08 21:55   江苏  



 | 杨国英   

财经暖男 | 只说有用的


开篇提示,我以我笔写我心,我的文章重点写我对投资的感悟,不过多参与热点讨论,也不做过多的文笔渲染,不适应者可以离开。

不过多参与热点讨论,这是因为,既然我对中期牛市是无比确认的,那么,超短期和短期的波动,再讨论过多,又有多大的意义。

不做过多的文笔渲染,这是因为,整体忙于投资实战的深度研究,心有所悟,直接以大白话讲出来,这样可以节省更多精力用于深度研究,不知道大家关注到没有,一位经常文笔渲染写宏观的投资女神,最近一两年投资业绩实在差得可怕。

对本轮中期牛市,千万不要有任何质疑,这是由预期的宏观政策决定的,更多更廉价的货币投放,必将摧生出一个中期货币牛市。

预期的宏观政策,目的就是通过更多更廉价的货币,助推政府的财政刺激,然后逐渐拉动民间投资和消费——对这一政策诉求的中长期表现,作为实战投资者,我们不必也没有必要过多点评,但是,有一点肯定是可以确认的,那就是中期(至少2025年和2026年上半年)资产价格、尤其是股市的估值面是要反转的。注意:我这里讲的是估值面、而不是业绩面。

质疑者,往往都是见风摆尾,股市一涨就觉得牛市到了,股市一跌就觉得熊市又来了,没有对宏观经济的中期底层逻辑的深度研判,这样子,即便在牛市最终也还是要被收割的。

对于真正的实战投资者而言,现在已经没有必要讨论牛市熊市了,因为,牛市已经确认无误了,牛市从9.24开始就已经明确到来了,只不过,最近一个月,因为市场中位数拉升得比较高(尤其是中小微盘股和硬核科技)而发生了阶段性的回调,只不过,主力机构本身也需要一波回调才能更好更大力度的进场。

现在还质疑牛市的,我相信,再过至多半个月,就不再质疑了,不仅不再质疑,而且很可能又要追高了——追高之后,再过半个月至一个月,市场有可能又有阶段性回调了,这时质疑者可能又要再一次质疑了,如此循环反复,在一轮中期牛市不间断震荡拉升的过程中,这部分随风摆尾的质疑者,最终很可能却以亏损收场。

做宏观预判,关键之关键是要锁定逻辑本源、而不是被次要逻辑牵着鼻子走。

本轮中期牛市的逻辑本源,就是更多更便宜的货币必将推高中期市场估值,而且这是未来一年至一年半不可逆的——150万亿左右的住户存款,在市场利率的预期下调之下,未来一年至一年半,其中的一部分,必将加速流向股市,个人预计规模应该在20-30万亿。

不要看这些住户存款,目前还紧紧锁定在银行,但是,只要市场利率持续下调,比如1月份大概率要下调15个基点,在这个基础上,2025年全年大概率还要分两至三次继续下调45个基点左右,到时,一年期存款利率对应的只有0.8%左右,以现在的股市估值看,到时到底哪个更香,这个就不需要过多讨论了。

可以质疑自己,但不要质疑牛市。

牛市你质疑或者质疑不质疑,预期走势肯定是能够走出来的,尽管过程有点一波三折,但是趋势是不可逆的。

对于质疑者,当下其实更应该质疑自己,质疑自己的宏观预判能力,质疑自己患得患失的心理素质——这个,我想不需要过久,多数质疑者自己会对反思的。

对于职业投资者,今天其实已经可以跳出宏观研究的过多牵绊,中期牛市是确认的,而应该将更多精力投入到行业研究和具体公司研究之中——对此,个人提前预判,2025年能够跑出3倍的公司(A股和港股通),全年应该不会少于50个,能不能提前研究到位并深度锁定至少其中的两三个,这切实考验到每一个职业投资者的功力。

今天就写这么多。

最后再讲一讲,欢迎职业投资者深度交流,可以添加留言区助理微信,简要说明自己的情况。

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杨国英观察
杨国英,著名财经评论员、实战投资人、全域资产配置倡导者。(百度搜索“杨国英”)
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