1. 公开市场操作
央行11月22日以固定利率、数量招标方式开展了6351亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日9810亿元逆回购到期，单日净回笼3459亿元；按全口径计算，当周央行公开市场净投放1868亿元，为连续两周净投放。
值得注意的是，本周将有18682亿元逆回购及50亿元央票互换到期。
（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）
2. 资金面
（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）
（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）
（*数据来源：Wind-成交统计BMW）
（*数据来源：Wind-利差分析）
30年期主力合约涨0.48%
10年期主力合约涨0.02%
5年期主力合约跌0.07%
（*数据来源：Wind-国债期货）
2.中国汽车流通协会表示，11月车市仍延续10月以来的较高景气度，报废更新与置换更新政策效果持续释放，稳定拉动车市。预计11月狭义乘用车零售市场约为240万辆左右，同比增长15.4%，环比增长6.1%，新能源零售预计可达128万，渗透率约53.3%。
// 全球宏观 //
1.美国当选总统特朗普考虑任命金融家凯文·沃什（Kevin Warsh）担任财政部长，在鲍威尔美联储主席任期于2026年结束后，沃什可能被提名为美联储主席。
2. 欧洲央行首席经济学家雷恩表示，如果未来美国特朗普政府对各国产品普遍增加关税，将会导致全球贸易格局碎片化。世界经济总产值也可能会因此减少2%至10%，短期内世界各国的通货膨胀率也会显著上升，欧元区经济则可能再次陷入衰退。
// 研报精选 //
1.中金固收点评国开行DR007基准浮息债发行称，对于投资者而言，浮息债能够较好对冲利率风险，尤其在未来利率水平整体上行的预期下，配置以高市场化程度利率为基准利率的浮息债，相较于固息债而言，能够在利率上行阶段增厚收益，可以在一定程度上减少账面浮亏风险。
2. 中信建投发布报告称，展望2025年，在化债大背景下，利率没有趋势回升基础，10Y国债有望下行至1.8%至1.9%区间。节奏上看，预计呈现前高中低后平的走势。具体来看，2025年初增量政策将陆续公布，叠加基本面数据或表现尚可，债市收益率预计震荡为主。
// 债券大事 //
1.农发行11月25日将招标增发不超过190亿元三期金融债
2. 外汇交易中心支持国开行成功创新发行首单10年期DR浮息债
3. 江西首个文化传承类市场化债转股项目落地
4. 巴斯夫集团在新交所上市20亿元熊猫债
