//  热点聚焦  //

1、国务院新闻办公室将于11月22日上午10时举行国务院政策例行吹风会，请商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文和外交部、工信部、央行、海关总署有关负责人介绍促进外贸稳定增长的有关政策措施，并答记者问。

2、昨日市场广泛传言称，量化私募巨头幻方量化市场总监李橙因涉及券商返佣被抓。幻方量化回应表示，系其个人原因与公司无关，公司层面从来没有返佣。知情人士透露，李橙配合调查并非涉及“券商返佣”，或因涉外部人员的廉洁问题，相关涉事券商为华南某大型券商。

3、工信部修订发布《光伏制造行业规范条件》和《光伏制造行业规范公告管理暂行办法》，引导合理布局光伏制造项目，鼓励集约化、集群化发展。引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目。新建和改扩建光伏制造项目，最低资本金比例为30%。

4、英伟达2025财年第三季度调整后每股收益为0.81美元，预期0.74美元；营收351亿美元，预期332.5亿美元，上年同期为181.2亿美元；净利润193.09亿美元，预期169.3亿美元，上年同期为92.43亿美元。数据中心营收308亿美元，预期291.4亿美元。游戏营收33亿美元，预期30.6亿美元。毛利润率75%，符合市场预期。预计四季度营收375亿美元+/-2%，分析师预期371亿美元。英伟达美股盘后跌幅收窄至1%，此前一度跌超5%。

//  环球市场  //

1、美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.32%报43408.47点，标普500指数持平报5917.11点，纳指跌0.11%报18966.14点。联合健康集团涨超4%，安进涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.48%，谷歌、特斯拉跌超1%。中概股普遍上涨，金山云涨超42%，满帮集团涨约15%。

2、欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.29%报19004.78点，法国CAC40指数跌0.43%报7198.45点，英国富时100指数跌0.17%报8085.07点。

3、亚太主要股指收盘多数下跌。日经225指数跌0.16%报38352.34点。韩国综合指数涨0.42%报2482.29点。澳洲标普200指数跌0.57%报8326.3点。新西兰标普50指数跌0.62%报12737.06点。富时新加坡海峡指数跌0.38%报3743.64点。富时马来西亚综指跌0.26%报1598.18点。印度股市因节假日休市。

4、国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.88%报2654.1美元/盎司，COMEX白银期货跌1.03%报30.94美元/盎司。

5、国际油价小幅下跌，美油2025年1月合约跌0.29%，报69.04美元/桶。布油2025年1月合约跌0.37%，报73.04美元/桶。

6、伦敦基本金属多数收涨，LME期铜跌0.06%报9082美元/吨，LME期锌涨0.86%报2976.5美元/吨，LME期镍涨0.06%报15875美元/吨，LME期铝跌0.55%报2630美元/吨，LME期锡涨0.28%报28960美元/吨，LME期铅涨0.6%报2013美元/吨。

7、芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货主力合约收盘涨跌不一，大豆期货跌0.75%报991美分/蒲式耳；玉米期货涨0.7%报430.25美分/蒲式耳，小麦期货涨0.7%报571.75美分/蒲式耳。 

8、美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.4个基点报4.325%，3年期美债收益率涨2.8个基点报4.277%，5年期美债收益率涨1.5个基点报4.285%，10年期美债收益率涨1.2个基点报4.415%，30年期美债收益率涨1.1个基点报4.6%。

9、欧债收益率全线收涨，英国10年期国债收益率涨2.7个基点报4.467%，法国10年期国债收益率涨2.9个基点报3.102%，德国10年期国债收益率涨1.3个基点报2.347%，意大利10年期国债收益率涨2.8个基点报3.577%，西班牙10年期国债收益率涨1.8个基点报3.057%。

10、纽约尾盘，美元指数涨0.44%报106.65，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.49%报1.0544，英镑兑美元跌0.23%报1.2653，澳元兑美元跌0.4%报0.6506，美元兑日元涨0.5%报155.44，美元兑瑞郎涨0.21%报0.8842，离岸人民币对美元跌160个基点报7.2505。

//  宏观  //

1、中国11月LPR出炉，1年期为3.1%，5年期以上为3.6%，均与上次持平，符合市场预期。受访人士预计，年底前政策利率有望保持稳定，LPR也将继续维持不变。2025年央行将坚持支持性的货币政策立场，降息降准都有空间，届时LPR也有望跟进下行。

2、国家能源局发布数据，10月份，全社会用电量7742亿千瓦时，同比增长4.3%。1-10月，全社会用电量累计81836亿千瓦时，同比增长7.6%。

3、央行11月20日开展3021亿元7天期逆回购操作，当日有2330亿元逆回购到期，单日实现净投放691亿元。

4、高盛认为，中国2025年经济增长驱动力将从出口显著地转向政策支持，预计明年货币政策会降息40个基点，广义财政赤字占GDP比重提升1.8个百分点至13%。

//  国内股市  //

1、周三A股低开高走，全天超4500股飘红，AI应用端全线反弹，磷化工、医疗信息化、机器人、固态电池板块表现抢眼，红利资产逆势飘绿，光伏、芯片板块跑输大盘。名称炒作重出江湖，“东方”系获资金追捧。截至收盘，上证指数涨0.66%报3367.99点，深证成指涨0.78%，创业板指涨0.5%，北证50涨3.07%，科创50涨0.45%，万得全A涨1.11%，万得A500涨0.35%，中证A500涨0.49%。市场成交额1.65万亿元，环比略增。

2、香港恒生指数涨0.21%报19705.01点，恒生科技指数涨0.41%，恒生中国企业指数涨0.12%，大市成交1146.71亿港元，南向资金净买入额为55.71亿港元。医药股表现强势，来凯医药涨逾48%。晨鸣纸业跌近23%，部分债务逾期及部分银行账户被冻结。SPROCOMM INTEL跌近88%，香港证监会指其股权高度集中。

3、高盛继续给予A股市场“高配”的建议，认为2025年国内个人投资者入市热情有望进一步升温，预计MSCI中国指数和沪深300指数在2025年将分别上涨15%和13%。高盛预期2025年A股上市公司股息和回购总额可能超过3万亿元。随着上市公司在新兴市场的收入占比提高，可关注上市公司出海板块。

4、近期A股市场持续震荡，投资者情绪出现明显起伏。多家一线私募机构表示，经过上周以来的连续缩量回调之后，市场已逐步企稳。值得注意的是，沉寂多时的红利风格近日一度走强，私募机构普遍认为，红利资产可能会成为资金应对不确定性的优先选择。

5、第二批12只中证A500ETF的配售结果全部出炉，12只基金全部达到20亿元首次募集规模上限，且均启动比例配售，部分产品的末日配售比例低至40%。与此同时，跟踪中证A500指数的基金大军还在不断扩容。截至11月20日，已经获批（含未发行和未成立）的中证A500指数基金已经增至近60只，合计基金规模突破2000亿元大关。

6、国家新闻出版署公布2024年11月份国产网络游戏审批信息，共112款游戏获批，连续两个月发放数量超过110款。游戏产业三季度来看，9月共有35家中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，同时三季度多家厂商的游戏业务表现亮眼。机构表示，四季度开始，A股游戏板块业绩增长有望进入回升通道。

7、中央纪委国家监委网站信息显示，中国证监会第一届、二届、三届创业板发审委委员、原法律部副主任吴国舫涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。

8、临近年末，又快到新一轮酒企和经销商定明年任务的时刻。近期，市场端呼吁酒企下调2025年任务的声音不断涌现。贵州茅台董办相关人士表示，公司将会在今年年报中披露年度目标。五粮液证券部相关人士称，暂未知悉公司经销商2025年任务量相关的销售计划。

9、蔚来第三季度总营收186.735亿元，同比下滑2.1%；调整后净亏损为44.126亿元，同比扩大11.6%；汽车利润率为13.1%，第二季度为12.2%。蔚来预计，第四季度汽车交付量将在7.2万至7.5万辆之间，总营收介于196.76亿元至203.83亿元。

10、快手第三季度收入311.31亿元，同比增长11.4%；经调整净利润39.48亿元，同比增长24.4%；平均日活跃用户4.08亿，同比增长5.4%；电商业务GMV同比增长15.1%至3342亿元。

11、蔚来将第三品牌定名“firefly萤火虫”，定位于高端小车市场，将于12月21日的NIO Day 2024正式发布，其首款车型将于2025年上半年开启交付。

12、中国台湾加权指数收盘跌0.75%，报22678.49点。

//  金融  //

1、大成基金、万家基金披露，旗下中证A500ETF均达到20亿元首次募集规模上限。至此，第二批12只中证A500ETF的配售结果已全部出炉，12只ETF全部达到20亿元首次募集规模上限。

2、证监会准予平安宁波交投杭州湾跨海大桥公募REITs注册，基金合同期限为10年，募集份额总额为10亿份。这也是首单跨海大桥REITs项目。

//  楼市  //

1、杭州、南京、苏州同日进行宅地出让，其中，杭州3宗宅地均溢价成交，溢价率最高为64.55%。南京8宗宅地全部底价成交，总成交金额47.73亿元；苏州2宗宅地均底价成交，总成交金额11.05亿元。

//  产业  //

1、国家医疗保障局发布《放射检查类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，CT、磁共振、X光收费将执行新规。业内人士表示，该文件的发布可能是大面积医疗设备集采的前兆。

2、明年将是华为旗下智选车业务鸿蒙智行的产品大年。据媒体初步统计，华为鸿蒙智行明年将有望销售超过10款车，包括：问界M5、M7、M8、M9；享界S9增加增程动力两个版本；智界S7、R7；尊界S800和尊界旗下第二款车型。

3、中国汽车流通协会会员代表大会审议通过《行业反垄断自律规约》。《自律规约》提及，不得组织或参与横向和纵向垄断协议；不得实施滥用市场支配地位行为；依法开展投资并购活动，避免“抢跑”行为。

4、中国光伏行业协会：在各环节不计折旧，硅料、硅片、电池片环节不含增值税的情况下，11月上旬最终组件含税成本（含最低必要费用）为0.69元/W。

5、华为全新折叠旗舰华为Mate X6正式开启预约。据华为终端，华为Mate X6将于11月26日华为Mate品牌盛典正式发布。

//  海外  //

1、二十国集团（G20）领导人峰会宣言称，在完全尊重税收主权的前提下寻求合作，确保对超高净值人群有效征税。建议的提出者之一、法国经济学家祖克曼测算，如果向全球最富有的3000名亿万富翁的收入征收最低2%的财富税，预计每年税收金额将达到2000亿至2500亿美元。

2、美联储的鲍曼表示，美联储应在货币政策上采取谨慎态度；美联储可能比政策制定者目前认为的更接近中性政策；通货膨胀仍然令人担忧；同意支持11月美联储降息，因为这与她逐步降低利率的偏好相一致。  

3、欧洲央行副行长金多斯称，利率将进一步下调是“非常清楚的”，但由于贸易紧张局势加剧以及全球冲突等不确定因素，官员们不应仓促行事。

4、印度央行公报称，经济活动指数预测2024-25财年第二季度和第三季度实际GDP增长将分别达到6.7%和7.6%，中期增长前景依然看涨。

5、国际货币基金组织：将韩国2024年的经济增长预期从2.5%下调至2.2%，部分原因是“国内需求复苏乏力”，并将明年的经济增长预期从2.2%下调至2%。

6、英国10月CPI同比上涨2.3%，较前值1.7%显著上升，高于市场预期的2.2%。10月核心CPI从9月份的3.2%升至3.3%，服务CPI从4.9%升至5%。通胀超预期上升打压交易员对英国央行未来几个月降息的押注。

7、英国10月零售物价指数环比升0.5%，预期升0.5%，前值降0.3%；同比升3.4%，预期升3.4%，前值升2.7%。

8、德国10月PPI同比降1.1%，预期降1.1%，前值降1.4%；环比升0.2%，预期升0.2%，前值降0.5%。

9、日本10月商品出口同比升3.1%，预期升2.2%，前值降1.7%；进口同比升0.4%，预期降0.3%，前值由升2.1%修正为升1.8%。

//  国际股市  //

1、中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.46%，万得中概科技龙头指数涨0.37%。热门中概股方面，金山云涨超42%，满帮集团涨逾14%，大全新能源涨超9%，奇富科技涨逾8%，极氪涨超8%。跌幅方面，文远知行跌逾8%，万国数据跌超5%，中通快递跌逾4%，理想汽车跌逾1%。  

2、专门统计美国国会议员交易的网站最新数据显示，美国参议员、特朗普的坚定支持者汤米·图伯维尔近日一次性卖出12只股票，其中包括苹果、Adobe、强生、霍尼韦尔、麦当劳、微软、雀巢等知名公司。

3、SK海力士和三星近期接获特斯拉的HBM4供应要求，正在研发样品。不过相较微软、Meta、谷歌等主要采购定制化芯片，特斯拉将采购通用HBM4，用于强化超级电脑Dojo性能。

4、美国国家航空航天局（NASA）表示，将分配月球货运任务给马斯克的SpaceX和贝索斯的蓝色起源公司。此前，SpaceX与蓝色起源公司已获得NASA合同，负责开发用于载人登月任务的月球着陆器。

5、因电动汽车发展势头减弱，欧洲汽车市场亏损严重，福特汽车计划到2027年底在欧洲裁员4000人，裁员主要影响德国和英国的运营。

6、日本政府计划在2025财年向半导体初创企业Rapidus投资2000亿日元，以帮助其在2027年实现商业化生产的目标。

7、塔吉特第三季度营收同比增长1.1%至256.7亿美元，调整后每股收益1.85美元，均不及市场预期。塔吉特下调全年每股收益预期至8.3-8.9美元，此前预期为9-9.7美元。

8、斗鱼第三季度总净营收10.631亿元，同比下滑21.8%；调整后净亏损3980万元，上年同期为盈利7190万元。三季度平均移动月活跃用户4210万，付费用户340万，同比均明显下滑。

9、小马智行扩大ADS发行规模，从原计划的1500万股扩至2000万股，IPO价格保持在11-13美元区间。

10、中通快递第三季度营收为106.75亿元，同比增长17.6%；净利润23.79亿元，同比增长1.3%。

11、消息称现代汽车和通用汽车考虑换股以增进关系。

//  商品  //

1、国内商品期货夜盘收盘普遍上涨，能源化工品全线上涨，LPG涨1.44%，20号胶涨1.17%，沥青涨1.08%，橡胶涨1.05%，PTA涨1.03%，纯碱涨1.02%。黑色系多数上涨。农产品多数下跌，棕榈油跌1.55%，菜粕跌1.44%。基本金属多数收涨，氧化铝涨1.25%，沪锌涨0.88%，沪铅涨0.59%，沪镍涨0.4%，不锈钢涨0.23%，沪铜跌0.11%。沪金涨0.67%，沪银跌0.6%。

2、据国家发改委，本轮调价周期成品油调价金额每吨不足50元，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。

3、有消息称四川召开相关会议，要提升碳酸锂长协价格。对此，多家碳酸锂上下游企业表示，暂未接到相关消息。中国有色金属协会相关负责人也表示，未听到此动态。

4、国际糖业组织预计，2024/25年度全球糖供应将出现251万吨的短缺。

5、据上海有色网最新报价显示，11月20日，国产电池级碳酸锂价格涨280元报7.91万元/吨，连涨2日创逾3个月新高。

6、上周美国EIA原油库存增加54.5万桶，预期增加13.8万桶，前值增加208.9万桶。EIA报告显示，上周美国原油出口增加93.8万桶/日至437.8万桶/日。美国上周国内原油产量减少19.9万桶至1320.1万桶/日。上周美国战略石油储备（SPR）库存增加140万桶至3.892亿桶，增幅0.36%。  

7、波罗的海干散货指数跌0.68%报1616点，连续三日下跌。

//  债券  //

1、【债市综述】银行间现券中长端偏弱，30年期“24特别国债06”收益率上行2.25bp。国债期货主力合约小幅收跌。LPR持稳合预期未掀水花，银行间市场资金面平稳均衡，主要回购利率继续窄幅波动。

2、中证转债指数收盘涨0.6%，万得可转债等权指数涨1.09%。近九成转债上涨，“N豪24转”涨46.19%，此外瀛通转债、拓斯转债、东时转债均涨20%；6只可转债跌幅超2%，华源转债、赛龙转债分别跌8.46%、5.5%。交易所债券市场收盘，万得地产债30指数涨0.13%，万得高收益城投债指数涨0.02%。

3、央行在香港成功发行300亿元3个月期和150亿元1年期央行票据，中标利率分别为3.20%和2.60%。

4、上交所和中证指数公司将于11月21日正式发布上证红利股债风险平价指数、上证红利股债恒定比例指数系列、上证红利股债稳健配置策略指数系列等7条指数。

5、欧洲央行发布《金融稳定报告》指出，尽管多数欧元区国家的债务占GDP比重有所下降，但部分国家的主权债务负担仍然很重，可持续性存在较高风险。

//  外汇  //

1、周三在岸人民币对美元16:30收盘报7.2422，较上一交易日下跌23个基点，夜盘收报7.2455。人民币对美元中间价报7.1935，较上一交易日调贬24个基点。

//  重要经济日程  //

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