由中国企业改革与发展研究会、网易财经、网易财经智库联合主办的2025网易经济学家年会于11月在北京举办,本届论坛的主题是“以新引质,重焕活力”。
近期,A股经历了一轮迅猛上涨后,又陆续出现回调,目前在3300点左右震荡。著名经济学家、中国首席经济学家论坛理事洪灏在接受网易财经智库专访时,对股市的波动、政策影响以及未来走势进行了深入分析。
洪灏首先指出,股市的短期波动不应被过度关注,而应从更长远的视角来观察市场。他提到,国庆节后股市曾一度达到3500点,但随后遭遇阻力,这主要是因为市场需要消化大量的新闻和突发事件。他强调,投资者切忌盲目、随性交易,应秉持 “计划你的交易,交易你的计划” 原则,按策略行动。
对于股市的未来走势,洪灏认为,A股市场多年来除了在泡沫期外,很少能够大幅突破3500点的大关。他认为,当前的市场状况受到外围环境的复杂性影响,对中国产生了不利影响。同时,国内市场正在努力寻找新的增长动能。洪灏预测这个过程不会迅速结束,但也强调市场并非没有机会。他举例说,一些不受外需影响的板块,如科技应用板块,已经展现出了良好的上涨势头。
在谈到A股市场为何难以形成趋势性节奏时,洪灏指出,从2010年至今,A股的每股盈利基本没有增长,这是市场未能持续上涨的关键原因。他解释说,如果每股盈利不增长,市场就难以上涨,甚至可能出现趋势性下降。
关于房地产市场,洪灏认为,10 月财政部举措聚焦地方化债与房地产调整。地方化债规模 10 万亿路径渐明;房地产方面,契税、土地增值税调整虽有动作,但效果待察。他指出,政策旨在帮助市场复苏,不过需要客观看待,避免误读与过度预期。当前房地产市场存货压力大,二手房存量攀升,增量政策应着重化解存货,政府应参与调节、允许部分房地产企业破产重组以实现行业洗牌与复苏,预计明年会有更多针对性计划出台。收储政策有利有弊,关键在于定价,需权衡市场波动下国家资产保值问题。总之,房地产市场回暖尚需时日,各方应保持耐心,静候更多有效举措落地显效。
谈及增量政策,洪灏表示,不要误解增量政策,绝不是数字越大越好。他强调真正的有增量政策并非单纯数字加码,而是改变预期之举。如央行此前调整互换机制,小额投入却能引导市场预期转变。当下应探索新增长模式,摆脱过往依赖基建规模扩张、忽视效益的老路,转向关注边际收益高于成本、提升经济效率方向,将资金更多投向民生福利,诸如养老、医疗、教育等领域,增进百姓福祉,夯实经济内生动力根基。
他建议投资者应聚焦于国内市场的内部机会,特别是关注在全球需求波动中保持稳定的板块。洪灏强调,投资者需要通过细致的市场分析,从繁杂的市场信息中辨识出真正的信号,并挖掘出具有结构性投资机会的领域。
在具体的投资策略上,洪灏认为,债券投资是不可或缺的一部分,它可以对冲如房价下行等风险。而对于股票投资,他建议投资者深入挖掘内部结构性机会,并密切关注板块之间的轮动。此外,洪灏也提到,贵金属和港股中的科技板块同样具有投资潜力,投资者应根据市场情况灵活布局,把握投资时机。
👇【 热门视频推荐 】👇