今日聚焦
不过这里马后炮的扯一嘴，昨天早盘我们内部讨论时，我给大A算了一卦，认为会低开高走然后收平，结果还真给蒙对了。。
除了对大A美好的希冀之外，做出这样的预测其实也有一些依据，就是我认为现在的A股内因才是最主要矛盾，所有外在的扰动也仅仅是扰动而已，如果引起了较大的波动，都可能成为资金反向博弈的窗口。
就比如美联储降息这事，的确明年2次降息的说法低于了此前普遍3次降息的预期，美股美债的大跌也正是因为过去price in了大量降息的预期，但A股对此真的有过非常积极的计价吗？
没记错的话，在美联储首次50bp降息时，A股还在2700多点，且降息前后波动都非常有限，真正的启动是源于924的政策组合拳。而此后A股的所有大波动，无不和国内基本面以及政策的情况紧密相连，与外围几乎脱敏。
因此我认为美联储降息预期的偏差，如果造成了国内市场的跟跌，反倒是继续定投配置的机会。昨天我在发车逻辑中也以香港生物医药为例展开探讨了一下，板块看似受损于这次议息会议，但更要关注到，其位置已经快回到了924之前。。
所以这里真的还隐含了降息预期的"泡沫"？答案可能正相反，相比于彼时，现在实际上真实的利率环境又下行了50bp，同时在当时完全price in的生物安全法案目前也面临流产。类似的例子应该还有很多…
但我相信会有朋友说，美联储的降息情况会对国内的货币政策产生掣肘，这不也间接影响了主要矛盾吗？
的确，但更多是影响节奏，而非趋势，毕竟美联储还要降息两年，且实际执行次数可能也会有变化。对我们而言，即便货币政策基于汇率会有些考虑，但可以更多侧重到财政端，事实上，现在燃眉之急是促内需，其本就是财政的主场，货币角度只要能维持一个低利率的环境即可。
说回昨天的市场，在危难之际，科技方向成为了挺身而出的带头大哥。最近板块的催化挺多的，尤其是处在漩涡中心的AI，从博通大涨开始，市场就将目光对准了可替代GPU的ASIC，毕竟这或将突破英伟达的高墙，让AI时代走进更平坦化的大时代。
此后，国内的刺激也是接二连三，从深圳大力补贴算力，支持AI产业发展，再到以字节为代表的国内大模型不断超预期，都让板块的情绪居高不下。而昨天盘中的一则消息，更是再度刺激了市场的敏感神经，即苹果被报道正与鹅厂和字节就AI模型嵌入国内销售的iPhone一事进行讨论。
总而言之，AI的时代以来，明年或将成为AI应用百花齐放的元年，后面的变化还会有很多，要保持关注和跟踪。
关于此再多说一句，昨天苹果这事传出来后，鹅厂直线上涨，但此前的绯闻对象百度却应声走低。。之前我们探讨过，AI国内的赢家最终大概率会从具备资源、资金优势的大厂中出现，但百家争鸣的背景下，最终花落谁家很难说。
在这种背景下，我的选择是无脑躺到恒科这类指数中，相比单押公司的体感和胜率都会好很多。类似的逻辑实则适用于所有快速发展的新兴行业。
——————
昨天点睛组合发车，继续1倍常规定投。考虑到点睛在行情启动后已陆续分批止盈一段时间，目前整体的仓位配置和状态都已经比较从容，包括持有了一定比例的货基和短债，而且上周还直接兑现到组合外一部分现金，所以在市场近期偏弱的背景下，我们这次先暂缓了止盈，后边看市场情况再做进一步考量。
下面想和大伙分享一下昨天发车逻辑中的一段内容，主题是关于首席张忆东2025年资本市场的展望，其作为A股和港股的双料新财富头名获得者，每次的年度策略都会引起市场的重视。
如果直接来说他明年的观点，简言之就是"美股不差，但国内市场会更好，且A股好于港股"。
具体到看好的方向上，大体有四个角度。
首先是"求新"：
主要是新质生产力相关的一些行业，包括但不限于TMT、AI应用、智能驾驶相关产业链；还有就是科技自强相关的产业链，包括半导体、信创、新材料等。此外，还要关注并购重组对A股科技领域所带来的催化。(尤其是央企科技)
其次是资本市场改革：
关注提升股东回报，以及国资的资本运作。建议长期配置持续分红，或者能够回购注销的，类似于公用事业、能源、交通运输、金融等领域的优质央国企龙头。(说白了就是红利和搞市值管理的破净央企)
再次是供给侧变化：
需要关注新能源、地产、券商，这些本来景气在低位的行业。明年随着产业政策的优化，它会带来了行业竞争格局的一些改善，从而带来景气改善的机会和并购重组的机会。(落难公主的困境反转？)
最后是需求侧变化：
伴随着消费刺激政策的落地，关注情绪消费、AI消费、高性价比消费等怎么在细分领域里边展开，关注新兴的像潮玩、谷子经济，以及医美、生物医药、新能源车等。(顺周期大消费)
这部分忆东总特意强调要更多地通过ETF去配置，不建议大家去精选个股，因为它还是属于变化的过程中。自己去选股，需要从一个创投的思维，或者说以长期大战略布局思维来考虑怎么参与。所以，要么去配一些相关领域的ETF，要么慎之又慎地深挖阿尔法的机会。
整体看下来，有幸发现忆东总的观点和看好的方向和点睛不谋而合，包括配置ETF的偏好。众人拾柴火焰高，我们虽然在全球牛市带来的火热全球购的背景下另辟蹊径，坚持性价比思维主要挖掘国内资产，但终归不是始终一个人，相信随着时间的推移和各自变量的演绎，人数还会增加。
而从人少到人多，实则就是一轮定投微笑曲线的形成过程，也是我们从布局到止盈的内在牵引。
以不变应万变，静待花开。
————
热点新闻
1、昨天有关部门进一步解读经济工作会议，表示明年要实施更加积极的财政政策，其中"更加积极"主要体现在三个方面：一是体现在规模上，明年将提高赤字率、增发超长特别国债、增加地方专项债，规模扩大代表了更加积极；
二是体现在进度上，要加快各项财政资金的下达、拨付，尽早落实到项目上、形成实际工作的成果。说白了就是提升效率，钱抓紧时间用在需要的地方；三是体现在结构上，更加注重惠民、促消费、增后劲。
客观来说，924组合拳后，咱们的各项政策从提出到落地效率是非常高的，体现了整个体制在加速运行，以此推演，在近期两个会议定调下，明年一定会继续高效运转，政策延续性是值得期待的。
2、商务部表示，将加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。以目前的效率，估计实质性的文件也快出炉了。
此外，还表示将会同有关地方，每年确定一批零售业创新提升试点城市。感觉就是想集中发力地方特色消费，以点带面带动经济。
3、上海国Z委优化企业分类监管，其中提到为充分引导培育战略性新兴产业，首创设立科创层，遴选一批符合条件的企业纳入科创层，加强穿透监管，助力政策精准"滴灌"。
4、中国商飞表示，比C919座级更大的C929已在详细设计阶段，C939正进行预研。另外还在布局下一代飞机，包括电能，氢能，混合能源，可持续航空燃料等。C919取得国产大飞机的突破后，又有新进展，期待早日落地，带动产业发展。
公司观察
数据来源：choice
【公司调研】
数据来源：choice
盘前必读
数据来源：iFinD
【新股申购】
天和磁材是国内先进的高性能稀土永磁材料提供商，产品主要应用于新能源汽车及汽车零部件、风力发电、节能家电、3C消费电子等领域。从历史统计来看，公司各项指标对应破发率相对较低。
数据来源：iFinD
【限售解禁】
今天汇隆活塞、禾迈股份等有大额可售解禁。
数据来源：iFinD
基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。
因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。
基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
从业人员信息公示：
姓名：朱哲甫
执业编号：A20210813000322
所属公司：珠海盈米基金销售有限公司
点击阅读原文，了解点睛定投计划。
