喵老师晚九点！
喵老师晚九点，昨天跟大家分享了民企上市的各种骚操作，本来还想讲一下并购的各种骚操作的，时间不够了，只能下次再讲。本就预料到99个坐席可能被抢光，提醒了大家要早点入会，最后还是很多人等在了等候区。
没有挤进来的同学、意犹未尽的同学们可以上知识星球听录音，或者直接听这里的录音《20241217-民企的各种骚操作，玩的就是投资人》。
民企上市的目的
喵老师一上来给大家出了一道题目，先是作为多选题，大家异口同声回答：“ABCD!”。然后改成了单选题，大家毫不犹豫的一齐选了D！看来老股民都是被市场狠狠地教育过。
掏口袋的途径
接着又让大家选：A、上市公司先掏投资者口袋，实控人再将上市公司体内资产转移到个人实控的账户上；B、上市公式实控人直接掏投资者口袋。
大家又异口同声回答：A+B，看来大家如今的觉悟越来越高了，韭菜也成精了！
当问到具体方式的时候，B比较容易回答，无非就是老鼠仓、或者合作账户（比如徐翔），然后上市公司配合着出好消息、坏消息、好报表、坏报表。再具体一些，比如资产减值准备明明该2021年提的，偏偏不提，到2023年2024年再提；合同可以配合着收入跨期的需要签；利润好的年份，有争议的费用，就往最大里提取，后续年份再释放出来等等。
但是当问到A的时候，大家的回家就不在点子上了。有人回答：自己给自己开高工资。实控人掏上市公司口袋，用这手段太low了吧。有人回答：签各种广告服务合同、咨询合同、劳务合同，把钱转出去。但是这样利润就减少了。
其实归根结底，实控人搞公司钱，又不想减少上市公司的净利润，只能各种买买买——1）购买各种资产、2）各种投资、3）各种境内外并购。老法师一眼就能总结出所有这些骚操作的共同点，就形成了虚假的或者低效的长期资产或者长期投资。
那如何能看出实控人在搞公司的钱？同学们很优秀，不少人回答道：ROLTA一年比一年低！还搞不懂ROLTA的同学，请看这篇《如何看重资产公司的投入回报比？ROE？ROA？喵老师墙裂推荐ROLTA！》。
做账的“艺术”
喵老师其实在《上市公司如何通过资产来做利润！》里已经写到过很多骚操作了，昨天在讲课的时候，又给大家刨开细讲了一遍：
案例一：收入不够？那就做假合同，假收入，也是属于最容易理解的手段。
案例二：第一代光伏太阳能两大巨头之一，在买原生多晶硅的同时买入大量不值钱的（杂质多）金属硅，计入同一种存货种类，生产领用的时候，原生多晶硅占绝大多数，只能领用微量的金属硅，不然杂质过多会降低转化效率。所以期末存货绝大部分都是不值钱的金属硅，而进入生产成本的则是按照移动加权平均法计算的原生多晶硅+金属硅的综合成本。这样就大大降低了生产成本，从而虚增了利润。而在资产负债表上，存货价值被严重虚增了。
案例三：在建工程延迟转入固定资产，在我还在四大（当时的六大）工作的时候，就参与了大量航母级大央企的海外上市项目，经常为在线工程延迟转入固定资产和客户吵得不可开交。转固的标准，就一句英语“ready for intended use”，翻译成中文大致是达到预计可使用状态吧。
在建工程投产，调试阶段因为产量和产品质量都不稳定，是可以延迟转入固定资产的。但是有些企业调试了两三年，产品质量和产量都很稳定了，就是拖着不办工程竣工验收的手续，就愣是不转固定资产。
折旧费少了，利润自然就虚增了，在这种情况下，长期资产（在建工程、实则固定资产）被虚增了。
案例四：有色金属矿，需要把整个山头炸掉，把低品位的碎石拉走，把高品位的矿藏露出来供开采，这类费用通常叫做剥离费。一般会按照下面探明的高品位储量来分摊剥离费。
但是很多有色类上市公司这样“作妖”：方法一，在一定年限内用直线法进行摊销，事实上高品位的矿藏，在头几年都已经开采殆尽，后面几年基本已经不受益了，但还在摊销剥离费；方法二，剥了山头A1，露出来A2，剥了山头B1，露出来B2，因为不把A1剥了，B1也露不出来，当然也开采不了B2，那我就把A1在A2+B2上面摊销。这两种方法同样都可以达到少摊剥离费，从而增加利润的效果，当然长期资产——剥离费被虚增了。
案例五：还是光伏，多晶转单晶（其实P型转N型）也是一样，多晶的一部分机器设备可以转用于生产单晶，但是大部分是不能的。老的机器设备如果用于继续生产的话，产品没有市场了，生产出来要么卖不掉，要么赔本卖。现有的多晶的在产品和产成品也面临同样的问题。
如果把相关的所有机器设备和存货一次性做减值的话，利润表吃不消，只能趴在账上慢慢消化呗。这样做，在虚增利润/虚减亏损的情况下，存货和固定资产的价值被虚增了。
案例六：研发费用资本化，这一条其实是有会计准则来规范的，理论上R&D，只有D(develop)的费用满足一定条件才能资本化，R（research）的费用不能资本化。
反正从国际准则、美国准则抄来的东西，在国内也不会被上市公司和会计师事务所认真执行的，现状就是什么费用都往研发费用上堆，然后满足条件不满足条件的都尽可能去资本化。
具体而言，试生产做坏掉的材料也进研发费、管理人员只要你工资高就进研发费（CFO的工资进研发也可以解释为为研发项目找资金、管研发项目预算执行情况、审批研发产生的费用）。
因为中国所谓高科技企业的研发主要以抄袭、模仿为主，研发费占收入的比例和美国同行无法相比，多堆一些研发费肯定是有好处的（税收上也有加计扣除的优惠政策），想要利润的时候，再多资本化一些。
案例七：贾会计的版权摊销，买一堆高价的热播剧，授权期有十年，受益期只有一年，会计上分十年摊销。这样就虚增了利润，同时虚增了长期资产—无形资产—版权。
案例八：长期股权投资和商誉，很多被投项目已经死了，或者半死不活了，还按照成本法在计量，不提减值损失，这个只是低端操作。
喵会计来说一个高端操作：B轮投了一个项目，投后估值2亿美元，投2000万美元占10%股权；C轮找一个“合作伙伴”只投1%，把估值拉到5亿美元，这样我的长期股权投资按照最近一轮融资价格重估为4950万美元（C轮被稀释1%）。这样虚增投资收益，虚增长期股权投资的价值。
案例九：申报科创板，利润够了，“研发费不够，法拉利来凑”，老板家里人开的法拉利运送一次研发用的实验试剂，就把折旧、修理费、保险费、油费都计入研发费。
【特别申明：以上案例（如果上市公司还没倒台的），纯属虚构，如有雷同，纯属巧合！】
越是“低分考生”，越是“进好专业”!
民企上市公司乱象，最逗的是：实控人使了吃奶的力气，还是凑不够主板标准，结果开了一个中小板，要求低一半，估值却是高了好几倍。
中小板标准都达不到，给你开了一扇北交所的门，冲上去发现，比主板少做80%的净利润，却能拿到比主板更高的市值（即使利润增加5倍，成功登陆主板）！
“天道酬勤”，而缅A之道，奖励的却是偷奸耍滑之徒！
其他内容
喵老师昨晚还讲了不少行业秘闻和敏感级更高的内容，不便写在小作文中了，有兴趣的上知识星球或者直接听这里的录音《20241217-民企的各种骚操作，玩的就是投资人》吧。
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