公司收并购通常是为了获得目标公司的资产、技术、经营权或市场等。根据收并购目的、涉及风险等的差异，可选择不同的交易路径。
当收并购的最终目的是取得目标公司不动产等资产时，可选择的交易路径包括以股权交易进行（股权并购）、以产权交易（资产并购）进行两种方式。
当收并购最终目的是取得目标公司经营权、技术、市场等时，可选择的交易路径是以股权交易进行（股权并购），具体又包括股权转让、增资扩股两种方式。实际操作中，投资方应根据资金预算、风险承受能力等决定如何选择哪种交易路径。
（一）股权交易
1、简介
股权交易是购买目标公司或产权人（仅适用于产权人为公司）股东的股权，从而取得目标公司资产所有权。投资方（特别是央国企）采用该种方式需要对目标公司进行尽职调查，由中介公司出具完整有效的专项审计、资产评估、财务尽调、法律尽调等报告，从而确定交易对价，并识别规避法律、财务等风险。交易双方进行商务谈判，就交易要素达成共识并制定完整交易方案。
2、优势
产权所有人在交易中无需缴纳土地增值税等高额税金，进而不会将该部分税金转嫁给投资方，因此可节省投资方交易资金。
3、劣势
股权交易模式下，投资方在目标公司的股东地位来源于转让股权的原股东，投资方取得目标公司股东身份的同时，也继承原股东在目标公司的权利和义务，例如投资方可能就所受让股权的原持有人瑕疵出资的行为承担连带责任。此外，若目标股权原持有人存在债务纠纷还可能导致目标股权被质押、冻结，从而影响交易的完成。
（二）产权交易
1、简介
产权交易（也称为资产交易、收购资产）是指以购买人身份直接购买固定资产。采用该种方式也需要对资产进行尽职调查，由中介公司出具资产评估、法律尽调等报告，从而确定交易对价，避免存在资产抵押等风险。
2、优势
可避免承担目标公司股权瑕疵等，减少交易后或有负债等风险。
3、劣势
卖方会产生土地增值税、附加税等，卖方一般将该部分税费转嫁给买方，造成买方投资增加。
（三）优劣势对比
股权交易、产权交易的优劣势对比如下：
（四）案例分析
下面以购买某独栋办公楼为案例说明股权交易、产权交易两种方式所缴税金的差异情况。假设该栋办公楼产权人为公司而非自然人，最初取得土地使用权所支付的金额为8亿元，开发成本1亿元，最终成交价格16亿元，以上均为含销售增值税数值。不动产单元号10个。
则当采用产权交易时，买方和卖方所需缴纳的税金分别为4477.61万元、38320.97万元，总税金约4.28亿元。具体如下表所示。此时，卖方往往将增值税、城市维护建设税、教育费附加、地方教育费附加、高额的土地增值税等与本次交易相关的税金转嫁至买方，致使买方总投资额大幅增加。当采用股权交易时，买方需缴纳印花税，卖方需要缴纳所得税、印花税，总税额约1.07亿元，比产权交易减少3.2亿元。
（一）股权转让
1、简介
股权转让指目标公司股东依法将自己的股东权益有偿转让给投资方，使投资方取得目标公司全部或部分股权。
2、优势
（1）程序相对简单。《中华人民共和国公司法》第七十一条规定，股东对外向非股东方转让股权，应当经其他股东过半数同意。转让股权事宜无须召开股东会表决，只需出让股权股东以书面方式通知其他股东，其他股东在接到该股东的书面通知后30日内，过半数同意转让则新股东进入；过半数不同意转让则应当购买该股东的股权；既不购买也不同意转让的，视为同意转让。
（2）有利于原股东收回投资款，原股东交易积极性高。由于股权转让是股东的个人行为，股东将自己的股权转让后，就可以拿到股权转让的对价金，高效便捷。
3、劣势
（1）股权转让模式下，投资人的股东地位来源于转让股权的原股东，投资人取得目标公司股东身份的同时，也继承原股东在目标公司的权利和义务，例如投资人可能就所受让股权的原持有人瑕疵出资的行为承担连带责任。此外，若目标股权原持有人存在债务纠纷还可能导致目标股权被质押、冻结，从而影响交易的完成。
（2）股权转让模式下，目标公司并没有资金注入，不利于目标公司后续发展及扩大经营。
（二）增资扩股
1、简介
增资扩股指目标公司增加注册资本，增加的部分由投资方认购，最终使投资方取得目标公司部分股权。
2、优势
（1）通过增资扩股，目标公司增加了注册资本，公司的资金实力增强，从而有更多资金用来扩大生产规模、拓展业务。
（2）增资扩股可以提高目标公司公信力及竞争力。一个公司的规模越大，通常会被认为实力越强，而增资扩股就是扩大公司规模、提高公司商业信用并取得竞争优势的重要手段，有利于企业获取大额订单。
3、劣势
（1）资金成本比较高。对于投资方来说，当获取股权的比例相同时，采用增资扩股的方式投资额比股权转让方式投资额高很多。
（2）注册资本的增加，导致目标公司需要承担的责任、风险相较于股权转让方式增加。
（3）程序相对复杂。增资扩股属于公司重大决策问题，召开股东大会进行表决是增资扩股的必经程序，而且必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。另外，由股东大会对增资做出特别决议后，还应当依法修改章程中有关注册资本及股东认缴出资的条款，并依法向公司登记机关申请办理变更登记。
（三）优劣势对比
根据上述分析，股权转让和增资扩股两种交易路径的优劣势对比如下表所示。
（四）案例分析
以A公司收购B公司（注册资本1000万，估值3.5亿元）70%股权为例。采用股权转让方式时，投资方投资额仅为2.45亿元。采用增资扩股方式时，投资方投资额为8.17亿元。但采用增资扩股方式使目标公司注册资本大幅增加，提高目标公司公信力及竞争力，更多的资金注入也有利于目标公司业务开展。
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