我们处于一个复杂且多维度的世界，科技进步加速、贫富差距分化和地缘政治紧张共存。但如道德经所说“万物负阴而抱阳，冲气以为和”，历史总是在动荡中前进，危险中孕育着机会，繁荣中隐藏着衰败。结合科技进步与人文历史，耐心小心的寻找“混乱生机”。
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01. 吴清主席讲话要点
总的纲领是什么？
“狠抓新“国九条”的落地见效”
资本市场新阶段的任务是什么？
“党中央多次对发展新质生产力作出部署。服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任，也是难得的机遇。”
鼓励什么画像资金？增量资金要投向什么？
积极创造条件吸引更多中长期资金进入资本市场，围绕创业投资、私募股权投资“募投管退”全链条优化支持政策，引导更好投早、投小、投硬科技 -
二级市场总体工作目标？
大力推动上市公司提升投资价值。
如何提升投资价值？
更好运用现金分红、回购注销等方式回馈投资者。
IPO是慢了，大家怎么退出呢？
发挥好资本市场并购重组主渠道作用，助力上市公司加强产业横向、纵向整合协同。
鼓励加强产业链上下游的并购重组，支持相关上市公司吸收合并。
上市公司也没有余粮怎么办？分期付款
在支付工具上，鼓励综合运用股份、现金、定向可转债等多种方式，研究引入股份对价分期支付。
严打仍在继续，不要心存侥幸
对各类证券违法犯罪行为要依法从严打击，切实维护市场的公开公平公正。比如，上市公司财务造假是监管执法一以贯之的重点。
但是退市的赔偿问题，没有正面说明
总结一下，核心就是“服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任”
02. 证监会关于深化科创板改革的八条措施
重点是科创板，其他板块先歇一歇
科创板是为了什么而存在？硬科技、硬科技、硬科技。那什么是硬科技？
强化科创板“硬科技”定位。
优先支持新产业新业态新技术领域突破关键核心技术的“硬科技”企业在科创板上市。
什么是关键技术、市场潜力大，不赚钱也要上的资产呢？想想大基金第三期投的方向？
支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业在科创板上市
结合吴清主席支持并购重组的提法，看来硬科技领域上市虽然难，但收并购是支持的方向
关键核心技术攻关的“硬科技”企业股债融资、并购重组“绿色通道”
这条有些没懂，这是想支持IC设计公司、工业软件公司？
探索建立“轻资产、高研发投入”认定标准，支持再融资募集资金用于研发投入
再次强调并购重组，整合产业力量
更大力度支持并购重组。
支持科创板上市公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。适当提高科创板上市公司并购重组估值包容性
支持科创板上市公司着眼于增强持续经营能力，收购优质未盈利“硬科技”企业。
强化科创板宽基指数的便捷性
将科创板ETF纳入基金通平台转让。
研究适时推出科创50指数期货期权。
鼓励投早、投小
优化私募股权创投基金退出“反向挂钩”制度，对合理减持诉求予以支持。
总结一下，核心就是“科创板优先，硬科技优先，并购重组优先”。
培育“高质量、专业性”的创业投资机构，那么什么样的是“低质量”创业投资机构呢？
加快培育高质量创业投资机构。鼓励行业骨干企业、科研机构、创新创业平台机构等参与创业投资。支持专业性创业投资机构发展。加大高新技术细分领域专业性创业投资机构培育力度。
发挥国有基金的引导作用
充分发挥国家新兴产业创业投资引导基金、国家中小企业发展基金、国家科技成果转化引导基金等作用，进一步做优做强，提高市场化运作效率
什么是长期资本、耐心资本？
鼓励长期资金投向创业投资。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资
鼓励股债混合型
鼓励推出更多股债混合型创业投资基金产品，更好匹配长期资金配置特点和风险偏好
并购重组+关键核心技术
拓宽并购重组退出渠道。对突破关键核心技术的科技型企业，建立上市融资、债券发行、并购重组绿色通道
堰塞湖里面的雷先排完，才能轮到谈其他
加快解决银行保险资产管理产品投资企业的股权退出问题
04. 总结一些
核心就是“服务新质生产力发展，是资本市场义不容辞的责任。要有高质量、专业性的投资机构，在国家产业基金引导下，投资关键核心技术突破企业，这样的话不管是IPO还是并购重组，都优先退出”。一切为了科技供应链（半导体）安全！
