文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处）
今天大盘整体微跌，截止到收盘，还在5.8星。
大盘股微跌。
中小盘股下跌多一些。
银行等价值风格继续上涨。
银行指数基金创下历史新高，也进入到正常估值。
成长风格相对低迷。创业板指等下跌。
港股最近比较坚挺。恒生指数连续三周上涨。
今天港股科技股领涨，上涨超2%。
部分港股科技龙头公司发布财报，盈利增长等超预期，带动股价上涨。
1. 今年国家队，也就是中央汇金等机构，买入指数基金比较多。
从年初以来，买入沪深300、中证500、中证1000等指数基金，超过6000亿。
是今年A股最大的净买入方。
汇金在300、500、1000等指数基金上，并没有做短线，买入的基金份额持有至今。
当然，同期散户也每季度割肉2000多亿，差不多抵消了。
不过好处是，用来割肉的基金，总规模是有限的，大多数是20-21年的时候买入的。
但汇金等的资金是源源不断的，最终会有买入超过卖出的阶段。
2. 这跟2012年日本央行对日股的投资类似。
当时日股经历了长达20年的熊市，比现在的A股还惨得多。
日经225指数最大下跌超过80%。
那对应上证指数，今天要跌到1100点，才赶得上日股当年的最大跌幅。
这么长的熊市，散户都差不多割肉走光了。
日本央行也成为全球非常少见的，亲自下场买股票指数基金的央行。也确实没办法，别人都不买。
在随后的十多年里，日本央行每年定投买入日股指数基金4500亿日元。后面逐渐提升，到2020年，达到12万亿日元。
最终成为日股指数基金最大的持有者，持有全日股指数基金的80%规模。也是日本股票市场最大的净买入方。
坚持持有到今年日股指数重新回到1989年的点数，获利颇丰。
指数长期上涨，谁坚持下来，谁赚这个钱。
如果A股散户退出的差不多，单靠汇金等买指数基金，每年买入几千亿，那几年下来，A股也就跟日股一样撑起来了。
前提是要控制住新股发行的总量。
3. 国家队也不是每次出手都赚钱。
今年买入的指数基金，目前5.8星这个位置，也是被套中。
2015年牛市之后的股灾，跌倒半山腰就有出手买入，也出现过短期损失。
不过汇金等资金充裕，后续可以通过底部加仓，越低估买入越多的方式来降低成本。
加上持有周期特别长，动辄以5-10年为单位持有。
总能熬到下一轮牛市。
4. 那像机构买入ETF份额，是从别人的手里买入的基金份额，又不是申购，不产生新的基金份额。股价为什么会涨呢？
国家队走的是买入300、500等ETF的方式。
ETF有两种交易方式：按照交易价格买卖，按照基金净值申购赎回。
假设有较多资金，按照交易价格买入ETF，会短期拉高ETF交易价格。
当交易价格高于基金净值，也就是出现了溢价。
此时会有投资者，有动力，按照更低的净值申购，按照较高的交易价格卖出，去做套利。
这会让交易价格跟基金净值保持差距不大。
所以场内的几只头部的300、500等ETF，始终没有太大的溢价风险。
如果按照基金净值申购，那会产生新的基金份额，也会有对应的股票交易产生。
所以对国家队这种大资金来说，买入ETF，其效果类似买入一篮子的股票，会带动股价上涨。
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投资的时候，低估是最大的利好。
当前5星级阶段，市场比较便宜、投资价值高。
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等到之后市场上涨，大概率也能获得更高的收益。
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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。
b. 空白表示没有或不适合参考这一项。
c. 证券行业为强周期性行业，波动大，投资难度高，不适合新手定投。
d. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。
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