宏观端：9-10月份国家发布的一系列宏观政策，给市场传达一定信心，从而使大宗商品价格出现快速反弹。然而短期的刺激政策并未完全向下游终端市场所传导，因此价格在低位反弹后出现了走弱的情况。但是随着资金面和信心面较前期有所改善，对于大宗商品来说有了一定的托底支撑。接下来就看宏观面能否继续支撑行情走高，同时关注11月4-8日，召开的十四届全国人大常委会第十二次会议，会议将审议国务院关于金融工作情况的报告等。以及11月6-7日召开的美联储会议，美国大选结果等等。
镍矿镍铁：镍矿端，10月份印尼镍矿供应得到有效改善，印尼PT Weda Bay Nicke配额得到审批，给印尼的镍矿内贸价格造成施压。10月份内贸价格升水变化有限，在11月镍矿基价上涨的情况下，市场普遍认为升水将由23-24美金下调至17-18日美金。截止10月末印尼镍矿价格（1.8%品位）基本在58-59美金，较9月末下调3-4美金；预计11月印尼镍矿价格有望进一步走弱。菲律宾镍矿到中国的价格10月份也有小幅度的下跌，1.3%镍矿现货报价38-39美金/湿吨（CIF)，较9月下降2-3美金。当下镍矿整体的供应有一定缓解，未来11-12月供应相比10月变化将有限，尤其是在镍铁价格上涨之后，镍铁工厂的开工率或将提高，镍矿价格进一步下跌的空间有限。从成本角度来说，给镍铁价格带来一定支撑。镍铁10月份生产量较9月份变化不大，价格因青山联合镍铁厂挺价，导致镍铁销售价格集中在1050元/镍以上，而对于成本来说，无论国内还是印尼都处于有盈利的情况。据中联金测算，截止10月下旬的镍矿价格，印尼镍铁的生产成本集中在940-950元/镍，运到国内的成本在970-980元/镍；国内生产成本集中在1020-1040元/镍。因此，若青山与镍铁厂之间的挺价联盟不破裂，价格仍将维持在1050元以上；反之不排除将再降至1000元/镍以内，当然大跌也不存在，950-1000之间震荡将是主流。11月重点要关注印尼新政府上任后，对于矿业政策有无新的调整举措，这将决定未来镍矿供应和价格。
铬矿铬铁：截止10月末，铬矿价格因钢厂高碳铬铁招标价格连续下跌而下调，南非40-42%粉矿期货主流价格由9月份的300美元降至260-270美元/吨，环比累计降幅在30-40美元/吨。高碳铬铁供应量过剩，钢厂消耗量减少，导致了钢厂连续四个月下调招标价格，累计降幅900元/50基吨。同时，9月份中国铬矿的进口量的增加，也让国内铬矿供应有所缓解，叠加因素造成了铬铁价格下跌向上游矿端传导的过程。铬矿价在下跌后，并未刺激下游市场的积极采购情绪，铬铁工厂仍旧处于谨慎保守状态，市场参与积极性较低。预计进入11月份以后，铬矿现货价格仍有继续走弱的可能。铬矿期货市场方面，基于目前国内铬铁工厂生产情况而言，若主流系铬矿价格调整幅度不大，市场成交依旧难以改善，因此也不排除期货价格下调而促成交。这样以来，铬铁11-12月的生产成本将继续下移，若不锈钢市场无改善，甚至出现钢厂减产的情况，高碳铬铁招标价格继续下跌将是主流。
不锈钢供应：供应端，9-10月国内不锈钢粗钢产量环比有所减少，平均总产量在315-316万吨，供应压力稍有缓解。而11月份因青山福建新产能的计划投产，以及其他钢厂连续两个月减产后复产，最终导致11月排产总量恢复至327万吨，环比增加10-11万吨。从11月排产量各系别看，200系约100万吨，环比增加4万吨，同比基本持平。300系约169万吨，环比增加6万吨，同比增加12万吨。400系约58万吨，环比增加0.7万吨，同比增加5.8万吨。从数据看，11月份排产增量主要集中在300系。目前国内需求并未出现明显改善，且宏观因素所造成的利好影响在被市场逐步所消化消退。11月个别厂家接单并不理想，甚至还有部分余量，因此综合判断11月实际生产量或将不及预期。印尼方面，10月产量环比略有增加，11月排产情况基本与10月相当，海外销售三季度相比二季度有一定的减少，10月份接单表现并未改善，因此回国量基本保持在6-7万吨水平。从中国排产和印尼回国量总和来看，11月的整体供应相比10月是有所增加，这样以来高库存将继续保持，甚至出现垒库的风险。这样以来贸易商的销售压力将增加，若挺价联盟失败，不排除对销售价格形成压力。
不锈钢需求：以往“金九银十”过后，需求端将步入下行通道。从过去9-10月份消费情况来看，较7-8月份有所回升。那么进入11-12月份，临近年关，以往下游采购积极性将有所减弱，继续维持高位甚至增长几乎难以呈现。不过随着前期一系列的调控政策的发布，以及11月4-8日人大常委会会议的即将召开，市场对于明年的经济预期由继续恶化转为略有期待，因此市场对于低价囤货的欲望仍然存在，判断11月份需求与9-10月份持平或略减一点的概率较大，需求量大幅度减少的概率偏低。
行情判断：11月份宏观政策依旧是决定价格走势的主要因素。从当下的基本面来看，不支撑价格继续上涨，甚至有下跌的风险。原料端镍铁价格挺在1050元/镍，不锈钢304冷轧卷市场价格已降至13300元/吨左右（毛基），成本的支撑作用在减弱，供需决定了价格的走势。若11月原料端在高位回落的话，那不锈钢价格继续下行将是主流，反之价格将在区间范围震荡，即304冷轧基价13000-13500元/吨。
