导语
2024年农膜行业竞争加剧，行业集中度继续提升，产能过剩状况未得到明显改善。需求与成本主导市场走向，全年市场呈现“先跌后涨”走势，波动频率及幅度较往年有明显下降。2025年农膜行业产能过剩问题仍待解决，原料聚乙烯进入扩能周期，供需调整阶段，预计农膜市场价格或继续保持低水平震荡，均价有继续下行预期。
2024年农膜市场整体呈现“先跌后涨”走势，均价小幅下行
据卓创资讯数据统计：2024年华北地区普通双防膜均价在10021.66元/吨，相比去年同期价格下跌34.82元/吨，跌幅0.35%；地膜均价在8967.61元/吨，相比去年同期价格跌8.10元/吨。（农膜属于免税产品，原料价格和成品价格均为无税价）。
2024年农膜市场价格重心较2023年继续下移，价格走势较往年出现背离。1-3月农膜受原料价格波动较小影响，整体价格走势相对平稳。进入4月，各地需求陆续进入收尾阶段，但二季度聚乙烯市场价格走势打破季节性特点，因集中检修及宏观利好提振，出现超预期上涨，农膜报价跟随上涨，但需求淡季背景下，多数工厂迟迟未能定价接单。三季度农膜需求跟进较为缓慢，旺季特征释放不足，线性聚乙烯市场回归基本面运行，市场情绪开始转变。工厂订单周期较往年缩短，部分工厂不得不低价接单维持机器可持续运行，拉低市场成交重心。国庆节后，宏观利好带动聚乙烯市场推涨，膜厂跟随原料市场上调报价，但经销商接受度较低，伴随气氛回落，膜厂报价回归；12月部分LLDPE货源供应偏紧支撑行情走高，但农膜旺季已过，成品推涨困难，市场运行略显僵持。
2024年价格处五年内中下水平，波动频率及幅度明显下降
2020-2024年中国农膜市场价格整体呈倒“V”型走势。2020年受不可控因素频发影响，农膜市场延续2019年跌势。直至2020年4月迎来转折点，21年10月触及高点后，价格开始回归，逐步接近2020年初水平。2020年受不确定因素频发影响，原料市场延续2019年跌势，资源传导机制下，农膜继续下行。2020年4月止跌回升，农膜伴随原料市场回暖，价格重心逐步上移，2021年底农膜价格在需求与成本的双重加持下，达到近五年顶峰。2021年后，农膜行业竞争加剧，买方话语权逐步增强，且原料聚乙烯市场价格重心逐步下移，市场运行压力逐步凸显。因此，自21年10月份后农膜市场价格进入震荡下滑通道。近五年的价格高低点并未发生变化，低点出现在2020年4月初，其中双防膜价格在8900元/吨，地膜价格在7900元/吨；高点出现的时间均出现在2021年10月底，双防膜价格在11600元/吨，地膜价格在10600元/吨。
对比2024年与2023年，2024年农膜价格走势更为平稳，可以看出2023年价格重心较上一年有所下移。在价格走势方面，两年表现有所相悖，2023年整体呈现震荡下滑趋势，上半年价格多位于全年均价之上，而下半年则基本在其下波动。相比之下，2024年价格更为平稳，全年围绕均价上下微调，年终与年初价格大致持平。具体数据方面，2024年农膜（以双防膜为例）最高点出现在8月中旬，达到10200元/吨，全年价格振幅收窄至350元/吨。反观2023年，其高点出现在1月上旬，高达10300元/吨，全年振幅则更为宽泛，达到500元/吨。
开工遵循季节性规律，较往年变动不大。
整体来看，2024年农膜厂家月均开工在36.71%，比2023年同期下降0.23个百分点。农膜行业受春播秋种影响，具有明显的淡旺季。2024年，农膜厂家开工走势与往年趋同，10月份双防膜及地膜需求跟进叠加PO膜生产旺季，农膜行业整体开工达到年内最高点，由于年内双防膜跟进时间稍晚，10月开工水平较往年有所降低。3月份是地膜需求传统旺季，各地地膜厂开工均处在高位，且有部分春季棚膜订单生产，农膜行业开工在3月份达到年内次高点。年度开工低点出现在6月份。棚地膜需求均较寡淡，工厂多数停机待产。
行业集中度提升，大厂库存周期明显延长，提升整体库存水平
2024年原料市场行情变动加快，工厂多数开始选择安全库存周期内滚动采购现货，点价期货交易明显减少。2024年原料库存周期较2023年有所延长，库存周期延长主要集中在一季度以后。二季度，上游原料聚乙烯市场反季节运行，工厂备货心态谨慎，点价交易活动较往年明显减少，多以现货先拿，阶段性补库为主，多数工厂保持原料库存周期在7-10天左右，以备突发行情出现，并且6月部分工厂推广促销，经销商预付单较多，工厂不得不备货生产。因此，现货原料库存周期有所延长。进入10月，需求由北向南转移，华北地区部分膜厂进入去原料库存阶段，但大厂仍维持满负荷运行，叠加传统双防膜跟进延迟，11、12月库存水平虽有下降，但幅度有限。
2024年毛利负值扩大，行业盈利水平较2023年明显下降
据卓创资讯数据监测，2024年农膜毛利最高点出现在8月份，最低点在12月份，振幅约在636元/吨；年均毛利在-231.53元/吨，同比2023年跌454.75元/吨。2024年1-2月整体市场运行相对平稳，毛利虽较微薄，但不至亏损，但进入3月，原料市场上涨趋势渐渐明朗，工厂推涨困难，毛利震荡下滑，进入亏损状态。虽三季度原料价格回落，但农膜成品涨跌幅仍不及原料，毛利呈现先升后降趋势。四季度聚乙烯装置检修，LLDPE供应紧张，价格推涨至高位；成品销售环节，膜厂议价话语权较弱，农膜成品未及时跟涨，理论毛利持续下跌。
2025年农膜市场价格或继续保持低水平震荡，均价有继续下行预期
2025年未来原料聚乙烯市场行情及下游需求仍是影响我国农膜市场运行的主要因素。成本端来看，2025年将聚乙烯将开启新的产能扩张期，受新增装置的释放和新产品大量涌入市场的影响，供应端的压力将在2025年增大，导致价格出现较大下行压力。需求端来看，农膜整体需求增速缓慢，尽管西北地区继续推广加厚地膜及部分地区尚未完成现代化农业设施建设目标，但是农膜质量的不断提升、农户换膜频次降低及部分地区实施的“退菜还田”政策仍然是制约农膜需求增量的重要因素。
具体来看，全年价格高点或出现一、三季度，由于一季度原料延续高价，成本端或仍存较强支撑，三季度主要是受需求带动；全年价格低点预计出现在二、四季度，因聚乙烯大修陆续结束，加上需求处于淡季，且四季度随着新增产能的大量释放，是年内供应端压力较大的节点，聚乙烯价格或承压下行，农膜成本端支撑或逐步走弱。
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