导语
2024年EVA产能继续扩张，产量随之提升。伴随着产量的提升，EVA自供能力再度增强，而进口受冲击，2024年或成为EVA进口货源由涨转跌的转折点。需求方面，2024年EVA下游行业需求增速明显放缓，在消费动能减弱的背景下，高成本、低需求持续困扰下游行业。供需博弈之下，2024年，EVA价格跌多涨少，上行的时长和幅度均弱于往年。受制于EVA价格，EVA产业利润被动压缩，年内阶段性出现亏损的情况。
关键数据解读
价格：2024年EVA价格重心微继续下移 年内振幅收窄
2024年EVA价格重心继续下移，全年价格呈现先涨后跌再低位震荡的趋势，2024年EVA价格波动区间在9700-12500元/吨。低价出现在7月的9700元/吨，高价出现在3月12500元/吨，高低价差2800元/吨，波动幅度较2023年进一步收窄。2024年EVA均价在10861元/吨，同比下降22.81%。2024年EVA行业虽然产能继续扩张，然市场整体处于供需紧平衡的状况之下。需求对价格提振作用有限，而进口大幅缩量及部分装置切换LDPE生产，分担EVA市场供给压力，EVA年内持续处于去库存状态，进而对价格形成一定支撑。
供应：产量大幅度提升 进口缩量明显
2024年EVA行业保持产能扩张趋势，得益于产能的扩张，EVA产量稳步增长，初步统计2024年国内EVA总产量仍达到238.35万吨，同比增长10.68%。伴随着中国EVA产能进一步增加，国产料与进口料竞争加剧，与此同时，中国逐步成为全球EVA价格洼地，进口套利空间收窄，2024年EVA进口量下降明显。初步统计1-11月EVA进口量83.65万吨，同比下降32.95%。
需求：消费增速放缓 结构性差异凸显
2024年EVA需求增速有所放缓，需求量同比下降3.53%，表观消费量同样表现出负增长态势，前11个月表观消费量在279.91万吨，同比下降6.79%。2024年全球经济增速放缓，海外需求整体偏弱。在此背景下，EVA发泡鞋材、涂覆等需求受影响。而在房地产整体低迷的背景下，热熔胶、电缆料等行业需求亦是倍受考验。光伏作为主力下游，更是内忧外患，出口壁垒高筑，国内消纳问题，与此同时，行业过度竞争带来的全产业链利润压缩进一步制约需求。纵观2024年EVA下游企业新订单活力不足，加工利润偏低，制约企业对EVA原材料的采购积极性，投机意愿降低，低库存操作成为常态。
相较之下，EVA出口虽然基数较小，但表现则较为亮眼。据统计，2024年1-11月，EVA出口量在22.67万吨，同比上涨20.70%。分析原因，首先在于中国产能持续扩张，致使供应量增加，国内供应环境逐步由偏紧向宽松转变，进而增加出口需求。另一方面在于，国内若竞争进入白热化，将对EVA市场价格形成制约，反观海外，新产能计划较少，届时出口套利空间的开启将刺激出口贸易增加。第三方面在于国内部分下游企业在海外建厂，而中国作为EVA生产较为成熟且供给量较大的区域，增加向外输出EVA产品的机会。
盈利：毛利持续压缩 阶段性呈现负利
近年来，伴随着EVA产能的扩张，EVA供应缺口逐步缩小，国内竞争压力逐步加大。自2022年下半年开始，EVA价格进入下行通道，随之而来的是毛利不断压缩。而2024年，在高油价背景之下，EVA则受制于供需基本面影响，价格不断下行，毛利进一步压缩。在7月份 EVA价格多次跌破油制路径生产成本线，毛利阶段性呈现负值，这是近五年首次出现。理论毛利在7月中旬最低一度达到-486元/吨。EVA毛利转负，也刺激部分企业转产LDPE或停车检修。整体看，2024年EVA生产毛利进一步压缩，油制路径EVA毛利均值在843元/吨，同比下跌80%，甲醇路径EVA毛利均值在1433元/吨，同比下跌72%。
2025年EVA新产能面临较大压力，新产能预期94万吨，这将给供应端带来较大供应压力。然而EVA装置的灵活性将令EVA企业在EVA与LDPE产品间有了更多调整的空间。而需求端来看，主力需求光伏行业内忧外患，产业结构调整恐将继续。而传统消费行业或继续保持低速增长，然EVA价格渐入低位，其优异的物理性能，或在新的领域打开一定局面，未来需密切关注EVA对其他产品的替代所带来的需求增量。综合来看，2025年EVA市场多空交织，基本面偏弱的背景下，价格重心恐进一步下移风险。
EVA价格2025年走势如何？相关驱动因素变化趋势及程度如何？
EVA新装置投产进程如何？后续供需格局将如何变化？
EVA与LDPE价格及产量如何平衡？未来哪些产能计划切换LDPE生产？
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