【年终盘点】2024年BOPET年度数据解读

2024年BOPET供应继续增加，开工处于历史五年同期低位，订单水平略有抬升，但供应过剩局面未能改变，价格全年低位盘整，波动幅度收窄，毛利下半年修复但年均仍为负值。预计2025年价格将维持2024年低水平区间内震荡趋势。

BOPET行业关键数据解读

1.产能：继续扩增，2024年同比涨幅14.10%

据卓创资讯统计数据显示，2024年BOPET总产能至694.96万吨，新增产线23条，涉及产能80.50万吨，企业11家；其中3家新进入企业共新增30.5万吨，8家原有企业共新增50万吨。2024年新增产线类型以中厚以及薄型为主，产品种类仍定位功能性。2024年BOPET新增产线中，以前期进口产线推迟释放为主。近五年BOPET市场随着新产线投产，产能持续增加，但增速阶段性放缓，2024年产能增长率将较2023年下滑6.45个百分点。

2.产能利用率：震荡下滑，2024年同比下滑1.71个百分点

2020-2024年中国BOPET产量稳步增长，产能利用率震荡下滑。具体数据看，2024年中国BOPET总产量在459.35万吨，较2023年增长46.33万吨。产量增加明显但需求增量有限，2022年开始BOPET市场进入供应过剩，尤其2023-2024年BOPET行业毛利长期处于负值，企业经营压力增加，主动停机与降负生产增多，其产能利用率下滑至五年低位，2024年在66.10%，较2023年下滑1.71个百分点，较2020年下滑8.90个百分点。

3.订单：刚需采购，2024年平均订单同比延长1.53天

2024年BOPET企业订单天数多数时间好于2023年，维持在10-17天，需求有所恢复但力度有限。2024年企业月末订单天数多数时间好于2023年，但幅度有限，在3-6天。这表明需求有一定恢复，但力度有限。2024年订单天数的恢复一方面源于市场自发停机控产现象明显，交货周期延长；另一方面源于下游虽然投机需求难释放，但是短期择低补货需求尚存，尤其是价格存在明显上涨预期时，下游择低补货量增加，因此订单周期长时间维持在10-17天水平，对价格底部亦存在支撑。1月订单明显好转在于春节前下游提前补年单，需求提前释放。10-12月订单明显好于去年因为企业全年毛利负值，经营压力大，自8月开始挺价意愿强，膜价难跌，下游看空情绪逐步减弱，刚需补货意愿逐步增强；叠加10月中旬开始企业阶段性让利接单，下游择低补货增多；整体推动10-12月订单好转，对市场价格支撑力度增强。

4.镀铝开工：出口窗口打开，2024年均开工同比抬升4.09个百分点

2024年中国镀铝年均开工负荷率较2023年回升4.09个百分点，主要原因在于出口订单增加和需求相对平稳。2024年镀铝样本企业月度开工负荷率多数维持在35%-50%，假期期间存在1-3天停机放假操作，部分企业开工负荷率短期维持在50%以上，整体较2023年有2%-5%回升。开工负荷率回升主要原因在于镀铝市场部分企业出口窗口打开，全年出口订单尚可，对需求存在支撑；另一方面是经过2023年需求下滑，2024年采购步调相对平稳，开工负荷率较2023年稳定。但是镀铝市场竞争仍大，终端刚需为主，投机性需求难释放，以及下游彩印需求有限，终端食品、日化等消费力底部徘徊，镀铝企业整体内销订单表现一般，暂不能维持较高水平开工。

5.库存：长时间突破历史五年同期高位，四季度有所减少

中国BOPET库存多数时间在20天以内，近五年先下降再抬升。历史五年数据（2019-2023年）来看，BOPET成品库存在2-18天，高位维持在11-18天，低位在2-4天，平均水平8.83天。BOPET成品库存降低主要是受市场供需再平衡与2020年短期市场供不应求支撑；库存增长主要是扩能较快造成的供应过剩加剧所影响。

2024年BOPET成品库存长时间突破历史五年同期高位。随着新增产能不断落地，产量增加，2024年成品库存再创新高。下游需求增长不及供应，下游心态整体偏谨慎，备货周期继续压缩，并且全年BOPET价格在低位盘整，投机性需求难释放，市场货源消耗缓慢，造成库存累积，长期维持在20天附近。一季度因市场停机增多，产量下滑明显，库存压力略缓解。其余时间成品库存长期在警戒值以上，市场自发通过停机或降负荷生产来降低库存的进一步累积，但全年长时间突破历史同期高位的高库存现状对市场形成向下压力。四季度意外停机增多，供应缩减明显，叠加下游提货积极性抬升，库存缓慢下降。

6.价格：低位盘整，2024年价格波动幅度收窄至500元/吨

2024年BOPET华东12μ印刷膜价格重心较2023年下移，全年呈现“M”形波动，但幅度更小，供需关系为主要影响因素。对比2024年与2023年的BOPET华东12μ印刷膜价格表现，可以看出2024年的价格重心较上一年有所下移，但幅度有限。在价格方面，两年均展现出“M”形的相似模式，但幅度上却有所差异。2023年价格波动幅度在850元/吨，相比之下，2024年价格更为平稳，波动幅度仅在500元/吨，全年围绕均价上下微调。具体数据方面，截至2024年12月，中国BOPET市场12μ印刷膜全年价格低点在1月初7710元/吨，高点在8月下旬8210元/吨，波动区间收窄至500元/吨，均价在7953元/吨，较2023年均价8038元/吨跌85元/吨，跌幅1.06%。影响2024年中国BOPET市场12μ印刷膜价格走势的因素以供需为主，其他因素包含成本、毛利以及下游心态变化等。

2024年BOPET市场供需差处于五年高位，导致12μ印刷膜价格全年低位运行，且长时间跌破历史五年（2019-2023年）同期低位。供需差扩大一方面是新产能落地量产后供应不断增加，另一方面需求恢复有限，下游主动备货意愿降低，多数仍维持刚需补货，企业订单周期长时间在17天以内；供应增加但需求不理想，BOPET市场供应过剩加剧。但是一季度与三季度市场出现反弹，反弹时间较短。两次反弹，一次是订单支撑与成本带动，一次是低毛利支撑与降负停机控产。

BOPET差异化产品主要应用于工业领域，其中应用最为广泛的为电子领域以及光伏领域，部分也应用于包装印刷领域。2024年BOPET市场差异化产品与普通产品趋势基本一致，多数下跌后长时间低位盘整，但背板基膜因需求减少明显，价格再创新低。

　　

7.毛利：年均毛利负值缩窄，2024年下半年毛利负值修复

据卓创资讯统计数据显示，2020-2024年上半年BOPET市场盈利能力先抬升后压缩，2024年下半年毛利修复。2021-2024年上半年市场新增投产增多，需求逐步下滑，供应紧张现象缓解后逐步转为供应过剩且加剧，毛利同步被压缩并且由正转负，低位在负千元附近，共计下跌9000元/吨左右。2024年下半年，投产放缓，市场自发停机降负控产，对市场存支撑，叠加原料短期超预期下跌，毛利阶段性修复，直熔法毛利由负转正。

2024年中国BOPET市场毛利先压缩后抬升，整体处于历史低位，下半年因企业减产和原料下跌，毛利有所修复。具体数据来看，截至2024年12月底，直熔法毛利高值在9月上旬925元/吨，低值在1月底-793元/吨，高低值差1718元/吨；均值在-105元/吨，较2023年均值-136元/吨，抬升31元/吨；切片法毛利高值在9月下旬235元/吨，低值在1月底-1015元/吨，高低值差1250元/吨；均值在-558元/吨，较2023年均值-616元/吨，抬升58元/吨。

结语：2025年BOPET市场或维持低位盘整状态

2025年BOPET价格走势将与2024年相似，整体受供过于求的影响较大，价格将维持在2024年的低水平区间内震荡，高点出现在一三季度，低点出现在二四季度。从供应端来看，2025年BOPET市场仍有接近60万吨产能待投放市场；反观需求虽然逐步恢复，但力度或相对有限。因此2025年BOPET市场供应过剩现状暂难改变，这将奠定全年价格低位盘整的主基调。此外市场心态将从侧面影响供需基本面变化，如企业主观降负停机，从而减少供应；而下游心态将影响采购节奏与积极性；从而对短期供应基本面造成影响，会影响阶段性市场波动。成本面看原油25年均价或低于24年，趋势有望先涨后跌；原料PTA与聚酯切片跟随原油波动，均价下跌但趋势先涨后跌，对BOPET市场支撑先增强后减弱。最后宏观面的不确定性也将会间接对供需基本面以及原料端造成影响，因此增加了市场走势的不确定性。

2024年卓创资讯年报初稿已发布，更多关于BOPET市场变化请详细关注《2024-2025中国BOPET市场年度报告》https://vip.sci99.com/pages/report-list.html?hyProductId=62512