国信证券两头难:线下网点大"撤退"、线上App再遭"崩溃"

文摘   财经   2024-12-11 12:22   江西  

近日,国信证券官网发布公告,计划撤销北京成府路、大理漾濞路等8家分支机构,这已是公司近几个月来第三轮营业网点调整。至此,国信证券今年下半年已累计宣布裁撤26家营业网点,引发业界广泛关注。


仅在10天前的11月29日,国信证券刚刚宣布撤销宁波天童南路、深圳南山科苑北路、深圳滨海大道等10家营业部。而在今年8月,公司就已启动首轮调整,撤销了包括石家庄裕华西路、海口海甸五西路在内的8家营业网点。这一系列密集调整涉及北京、上海、深圳等一线城市及众多二三线城市,显示出国信证券正在全国范围内进行深度的网点布局优化。


这种大规模的营业网点调整,与国信证券近年来的发展策略形成鲜明对比。回顾过去三年,国信证券的分支机构规模一直保持相对稳定,2021年至2023年分别为242家、241家和238家,其中营业部数量也维持在180家以上。2024年上半年,公司甚至还在成都新设了沙湾路证券营业部。而此次连续调整后,国信证券的营业网点总数从239家骤减至213家,降幅达10.88%。


伴随着业务调整和营业网点裁撤,国信证券的人员结构也发生了较大变化。Choice终端数据显示,国信证券从业人员总数从2023年末的11,254人减少至2024年12月10日的10,002人,减少超千人,降幅11.12%。

图片系国信证券从业人员情况

资料来源:东方财富Choice终端


从人员结构调整的具体方向来看,传统业务条线收缩明显,而高附加值业务领域则有所加强。一般证券业务人员规模由7,187人收缩至5,798人,降幅19.33%,这与营业网点优化和传统通道业务转型密切相关。与此形成鲜明对比的是,专业人才队伍的扩张,分析师团队由107人扩充至116人,增幅8.41%;投资顾问数量由3,646人增至3,740人,增长2.58%;保荐代表人队伍由314人增至348人,增幅10.83%。


这种结构性调整传递出几个重要信号:首先,公司正在加速推进从传统通道业务向财富管理转型;其次,通过扩充分析师和保荐代表人队伍,体现出对投研能力和投行业务的战略性布局;此外,投资顾问规模的稳步提升,反映出公司在客户服务升级方面的持续投入。


对于此次营业网点大规模调整,据券商中国报道,国信证券相关人士表示,这是为了"进一步适应行业发展形势,优化营业网点布局,提高网点经营效能,加强内部资源整合,更好地为客户提供服务,国信证券根据目前网点布局情况,对部分地区的少数营业网点进行优化调整。"。然而,如此规模的网点调整无疑将对公司的市场覆盖、客户服务体系和业务发展方向产生深远影响。


中西部区域业绩降幅明显


国信证券业务版图呈现显著的区域分化特征。2024年上半年数据显示,公司营收重心集中于经济发达区域。

图片系国信证券主营业务分地区情况

资料来源:国信证券2024年中报


在核心区域中,广东总部基地依然是公司最具战略价值的业务根据地。该区域实现营业收入9.22亿元,营业利润3.83亿元,同比分别下滑9.87%和16.82%。作为公司传统优势区域,广东业绩降幅不小,反映出区域竞争加剧。浙江地区营收表现出独特的增长态势,营收达3.03亿元,同比增长11.58%,但营业利润8.09亿元,下降7.91%。北上双核市场亦呈现不同程度下滑,北京地区实现营收1.84亿元,营业利润0.79亿元,同比分别下降9.75%和11.41%;上海地区营收1.77亿元,营业利润0.77亿元,降幅相对较小,分别为7.71%和4.83%。


中西部市场则面临严峻挑战。甘肃地区营收大幅下滑37.34%,营业利润转负;贵州依旧处于亏损状态;河南地区营收降幅17.33%,营业利润骤减73.69%;重庆地区营收虽然同比只下滑了5.61%,但营业利润同比骤减92.27%。这种区域业绩格局或是国信证券推进向优势区域收缩集中,优化低效网点布局催化剂。


交易App再次遭遇崩溃


国信证券在推进网点优化的同时,数字化转型却显现出明显短板。特别是在线上服务质量方面,接连出现系统故障和客户投诉,凸显出公司在金融科技建设上的滞后。


交易系统的不稳定性尤其令人担忧。2024年12月10日,据格隆汇、新浪财经等媒体消息,国信证券交易APP再次发生崩溃事件,这已是继9月30日金太阳App因大额交易引发系统瘫痪后的又一次故障。在当前券商数字化竞争日趋激烈的背景下,接连的系统故障不仅直接影响客户交易体验,更动摇了投资者对公司专业能力的信心。


客户服务质量问题也不断显现。根据黑猫投诉平台资料,用户投诉国信证券存在账号注销后仍持续收到营销信息、系统后台响应迟滞等问题,反映出公司在客户数据管理、系统协同和服务流程等方面存在短板。

图片截取至黑猫投诉平台


这种状况与公司收缩线下网点的战略形成了尴尬的两难局面:一方面大幅裁撤实体网点,另一方面线上服务能力却未能有效跟进。在券商行业数字化转型大潮下,这种科技能力的短板可能严重制约公司的转型升级步伐。


多个主营业务陷入增长困境


事实上,这轮裁撤行动或也与国信证券近年的业绩表现密切相关。Wind数据显示,2019-2021年曾经历一段快速增长期,营收从140.93亿元攀升至238.18亿元。然而增长势头逐年放缓,同比增速从2019年的40.49%持续下滑至2021年的26.80%。

图片系国信证券营业总收入及增长率

资料来源:Wind


2022年,公司业绩遭遇重挫,营收大幅回落33.35%至158.76亿元。虽然2023年实现小幅反弹,营收增长9.08%至173.17亿元,但与2021年的高点相比仍有较大差距。进入2024年,业绩疲软态势仍未改善,前三季度营收录得122.71亿元,同比下滑1.38%。这一持续承压的经营状况,或是促使国信证券开启大规模网点调整的关键因素之一。


公司盈利的下滑更凸显经营压力。国信证券2019-2021年曾实现净利润快速增长,从49.10亿元跃升至101.15亿元,涨幅超过100%。但这一势头在2022年戛然而止,净利润大幅回落39.81%至60.88亿元,降幅甚至超过营收跌幅,反映出公司在市场逆境中的成本管控面临挑战。2023年虽录得5.57%的小幅增长,达64.27亿元,但增速低于营收,表明盈利能力修复仍显乏力。2024年前三季度,净利润仅微增0.10%至48.79亿元。


盈利能力指标同样呈现明显下滑。Wind数据显示,公司ROE(净资产收益率)从2021年的10.44%大幅降至2023年的5.82%;ROA(总资产收益率)也从2021年的3.04%下滑至2023年的1.50%。


尤其值得关注的是公司支柱业务——经纪业务的表现。该业务手续费净收入走势跌宕起伏:从2019年的40.92亿元攀升至2021年的71.95亿元峰值,随后急转直下,2022年降至51.29亿元,2023年进一步萎缩至43.55亿元。2024年前三季度,经纪业务手续费净收入更是同比下滑23.45%至30.40亿元。这一持续下行趋势不仅反映出该业务对市场环境的高度敏感,更凸显出传统经纪业务模式转型升级的紧迫性。


投行业务陷入深度调整期。2024年前三季度,国信证券投行业务手续费净收入仅录得6.46亿元,同比大幅下跌41.06%。该业务条线的业绩轨迹呈现明显的周期性特征:从2019年的14.26亿元稳步攀升至2021年的19.79亿元历史高点,随后在市场环境转冷和监管趋严的双重压力下持续回落,2023年降至13.63亿元,跌幅达31.13%。这一波动走势充分反映了投行业务对外部环境的高度敏感性。


从保荐项目质量来看,国信证券投行业务面临的挑战更为突出。Wind数据显示,2024年以来,公司保荐项目26个,其中9个项目主动撤回,撤否率高达34.62%。与2023年的数据(保荐项目59个,主动撤回10个,撤否率16.95%)相比,不仅项目总量显著萎缩,撤否率也翻倍攀升。这一方面暴露出项目储备不足的困境,另一方面也反映出项目筛选和质量控制环节有待加强。

图片系国信证券撤否率情况

资料来源:Wind


值得关注的是,资产管理业务成为公司近年为数不多的增长亮点。该业务手续费净收入自2019年的2.36亿元起步,至2021年已显著增加到4.96亿元,复合年均增速为20.40%。2024年前三季度,资管业务手续费净收入达到6.34亿元,同比大幅增长81.62%。


自营业务(包括投资净收益、公允价值变动净收益,扣除对联营企业和合营企业的投资收入)呈现显著的周期性波动特征。2024年前三季度,公司实现自营业务收益56.90亿元,同比增长23.75%,延续了2023年以来的回暖态势。

图片系国信证券自营业务收入情况

资料来源:Wind、机构之家


纵观近年业绩轨迹,该业务从2019年的46.62亿元起步,2020年小幅回调至44.43亿元;2021年市场行情向好,业绩大幅攀升至82.97亿元的历史峰值,同比增长86.74%;2022年在市场剧烈调整中显著回落至38.19亿元,降幅达53.98%,这也是2022年营收、净利表现不佳的关键原因;2023年反弹至62.25亿元,同比增长63.03%。

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