贵州银行（6199.HK）受让村镇银行股权，代价仅为0元。
图：贵州银行收购村镇银行并设立分支机构公告
12月30日晚间，贵州银行公告称拟以零元对价受让铜仁丰源村镇银行其他股东所持铜仁丰源80%的股份并将其改建为支行。董事会已审议通过有关收购设立的议案，并将提交本行股东大会审议。
铜仁丰源村镇银行成立于2010年12月，由贵州银行主发起设立，是铜仁地区最早的一家村镇银行。注册资本金为1.92亿元，注册地位于铜仁市碧江区。该银行内设有6个职能部门，并辖有4个营业机构，包括营业部、锦江支行、金麟支行和桃源支行。该行以服务“三农”为宗旨，致力于支持地方农业发展、农民增收、新农村建设以及地方优势和主导产业的发展。根据贵州银行此次公告披露数据，截至2024年11月末，铜仁丰源银行资产总额15.1亿元，贷款余额11.3亿元，负债总额14.2亿元，存款余额13亿元。
图：贵州银行前十大股东情况
资料来源：天眼查
根据天眼查网站以及公司官网相关信息显示，截止到目前，该行共有股东10名。发起行贵州银行持股20%，其他9名股东为铜仁本地国资企业法人股东，持股比例均低于10%。不过其中不少股东存在一定风险。例如，贵州省铜仁市兴源物资贸易公司持股9.9%，处于股权冻结状态；铜仁市能源投资集团公司持股9.9%，显示为被执行人和股权冻结。此外，铜仁市锦江投资公司显示为被执行人和股权冻结，且被申请限制消费等等。
国有股权或为此次股权0元顺利转让的基础。从该行的业绩来看，2023年，铜仁丰源村镇银行实现营业收入6.4亿元，利润总额7995.5万元，净利润4010.5万元，依旧能保持盈利。不过在资产质量方面，确实有极大的压力。截至2023年末，其不良贷款余额3.3亿元，不良率高达4.76%，拨备覆盖率162.1%。
贵州银行成立于2012年10月，是由贵州省三家城市商业银行（遵义市商业银行、安顺市商业银行、六盘水市商业银行）合并重组设立的省级地方法人金融机构，总部位于贵州省贵阳市，分支机构遍布贵州省88个县（区、市）。
该行股东阵容强大，以贵州省当地国资和国有大型企业为主。其中贵州省财政厅为该行的第一大股东，持股占比20.00%；中国贵州茅台酒厂（集团）公司是该行的第二大股东，持股占比12.00%；第三大股东为遵义市国有资产投融资经营管理公司，占比6.55%。此外，该行重要股东还包括贵州水投水务集团公司、黔西南州宏升资本营运公司、仁怀酱酒(集团)公司等，不过占比均不超过5%。
图：贵州银行收入及增长情况
资料来源：wind
贵州银行近几年收入转为负增长。根据公司财报显示，今年上半年该行收入同比下降7.2%，至59.7亿。2023年同样为负增长，当年下降5.5%至113.3亿。2020年至2022年，该行收入增速整体降低，同比分别增长4.8%、5.4%和1.6%。对应金额111.9亿、117.9亿和119.8亿。这样的表现确实和其上市时大相径庭。时间回到2019年，贵州银行当年营业收入同比增长22.2%。相较而言，目前的收入增长表现已远不及。
从收入结构来看，在收入规模增长放缓或者是降低的背景下，该行利息收入占比整体降低。2020年，该行实现利息净收入101.2亿，占比高达90.5%；到了2023年，利息净收入规模则下降至87.5亿，占比下降至77.2%。今年上半年末，占比则进一步下降至72.8%。此外，贵州银行的净息差水平整体下降，从2020年的2.55%下降至2023年的1.77%。根据wind计算数据，今年上半年净息差水平进一步下降至1.68%。
与之相对应的是该行对债券投资等依赖度提升。以投资收益为主的其他非息收入来看，2020年此数值仅为7.0亿，2023年则上升至22.4亿，仅仅三年规模增长超200%。以占比来看，则从2020年的6.3%提升至2023年的19.8%。今年上半年则进一步提升至23.8%。以衡量中间业务收入的手续费来看，多年停滞不前：2020年该行实现手续费净收入3.63亿，2022年也为3.63亿，2023年则下降至3.38亿。今年上半年略有恢复，同比上升2.4%至2.1亿。
图：贵州银行拨备前利润和归母净利润表现
资料来源：wind
2022年是贵州银行利润拐点。当年不管是拨备前利润亦或是净利润表现均为最高。虽然金额为近几年高点，不过已经展现出一定颓势。例如当年拨备前利润81.6亿，同比仅增0.8%，较过往几年大幅放缓。2023年，拨备前利润和归母净利润迎来了“双降”。当年拨备前利润同比下降9.7%至73.6亿，归母净利润同比下降4.6%至36.5亿。今年以来，降幅依旧。上半年拨备前利润和归母净利润分别下降8.1%、3.8%至43.5亿、21.2亿。
图：贵州银行ROE和ROA情况
资料来源：wind
在这样的背景下，贵州银行盈利能力持续下滑。2020年至2023年，该行净资产收益率ROE分别为10.50%、9.88%、9.23%和7.91%，累计下降259BP。扣除杠杆因素资产，总资产收益率ROA则从2020年的0.85%下降至2023年的0.66%。
图：贵州银行资产规模及增长
资料来源：wind
贵州银行近几年扩表速度也在放缓。截止今年上半年末，该行总资产为5884.4亿，同比增速仅为2.3%，增速大幅低于过往。2020年和2021年该行资产增速均高于10%，在此后的2022年和2023年，增速分别为5.9%、8.1%。
除了资产放缓之外，不良贷款比率从2020年的1.15%，整体攀升至截止2024年上半年的1.65%。在不良贷款猛增的同时，贵州银行拨备覆盖率迅速下降，从2020年的334.4%下降至2024年上半年的290.6%。与此同时，贵州银行不得不增加信用成本以应对不断产生的坏账，贷款拨备率从2020年的3.84%上升至2023年的4.83%。这实际也是贵州银行近几年利润表现疲弱的重要原因之一。
图：贵州银行不良贷款分行业情况
资料来源：公司财报
房地产业“首当其冲”，冲击该行的资产质量。2023年，对公房地产不良贷款进一步增长至30亿，对公房地产不良贷款率已经攀升至40.4%。截止今年上半年末有所回落，但仍高达28.5%。从过往来看，贵州银行或踩雷如恒大、阳光城、中天金融等一众房企。
除此之外，贵州银行坏账重灾区还包括住宿餐饮业、文化体育娱乐业和个人贷款。截止2024年上半年末，不良率分别为3.34%、2.29%和3.66%，且均较年初有较大幅度的提升。
贵州银行于2019年12月在香港联合交易所正式上市挂牌交易。作为贵州省唯一一家由省政府发起设立的城商行以及贵州省首家登录国际资本市场的金融机构，承载着高期许，彼时贵州省政府党组成员、副省长等均出席上市仪式。
图：贵州银行上市以来股价表现情况
贵州银行期初股价表现比较稳健，从发行价2.48港元/股最高上涨至2.92港元/股（未复权）。不过，此后随着业绩影响权重加大，市场预期减弱，资本市场用脚投票。该行股价从高点回落至目前1.19元/股，股价已腰斩，并大幅跌破发行价。
除了在二级市场表现低迷之外，在股权转让平台上，也是经历不断流拍。
图：贵州银行股权在京东司法拍卖平台上即将进行拍卖
京东司法拍卖平台信息显示，钟山开发投资持有的贵州银行1亿股股票近日启动了第三次法拍，开拍时间为2025年1月9日。上述股权共分5笔，每笔为2000万股，每笔的变卖起拍价为1840万元，评估价为2813.84万元。此前，上述股权于2024年9月和11月两次法拍皆因无人出价流拍。其中，第一次法拍单笔2000万股的起拍价为1969.69万元，第二次法拍起拍价为1840万元。
上图为贵州银行杨明尚
公开数据显示，贵州银行现任董事长为杨明尚，为“60后”，今年59岁，二进宫掌舵贵州银行多年。杨明尚曾在农业银行贵州省分行工作。2014年，空降至贵州银行，担任行长一职。2017年12月开始，任贵州金融控股集团公司副董事长、总经理。2021年7月，杨明尚再次回到贵州银行，担任董事长。
在这位二进宫的一把手的领导下，贵州银行除了业绩承压、股价下跌及股权流拍之外，还频遭处罚。
今年来看贵州银行共计被监管处罚超400万，其中因为贷款管理原因占绝大多数。被处罚的高峰在今年5月，罚款金额270万：其中六盘水分行因贷款管理不规范和办理无真实贸易背景被处罚超150万，黔东南分行因保理融资背景真实性审查严重不尽职、经营性贷款违规流入房地产领域等原因被罚70万。此外，安顺分行和平坝支行也因贷款管理相关问题被罚。
整体而言，贵州银行此次收购村镇银行并转为旗下分支行应为相应国家政策号召以及降低风险。该村镇银行实现盈利，但坏账风险颇高，其股权均为国有背景或为此次0元转让的前提基础。作为母行，贵州银行业绩承压，深受房地产行业冲击。在一把手杨明尚领导期间，不仅股价暴跌，股权流拍，且频遭监管处罚，值得深思。
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