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摘要：展望后市，政策面仍偏积极，“两重两新”政策有望加码；择机降准预期升温，流动性仍可能偏宽松；业绩披露陆续发布，企业盈利修复预期或不断验证。这都将有利于支撑后市企稳回升。尽管外部扰动仍存，但影响或有限，同时特朗普上台亦有望刺激“特朗普交易”相关板块重回视野。因此，我们认为，短期调整有望接近尾声，后市拨云见日值得期待，调整恰逢布局良机。
2025年第三个交易日，市场全天弱势震荡，三大指数均小幅下跌，沪指盘中一度跌破3200点。沪深两市全天成交额1.06万亿，较上个交易日缩量2092亿，成交金额创去年9月25日以来新低。盘面上，热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场逾百股跌停或跌超9%。从板块来看，医药股逆势走强，流感方向领涨。数据中心电源概念股表现活跃。下跌方面，大消费股继续调整；AI眼镜概念股集体大跌。截至收盘，沪指跌0.14%，深成指跌0.12%，创业板指跌0.09%。（财联社）
1、首家!业绩爆了:最高107.38%
2、四部门：企业不得通过随意调整收入确认方法提早、推迟确认收入或平滑收入
3、A500ETF首次面临大考，净值全部低于1，成交放量却尤为突出，机构抄底已至
4、监管部门多方协同 万亿险资入市瓶颈亟盼打通
5、奥尔特曼新年发文：OpenAI开始将注意力转向“超级智能”
6、特朗普据悉考虑仅针对关键进口商品实施普遍关税
（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）
当前市场延续弱势调整，量能萎缩至阶段新低，可见市场历经连续调整抛压有所减缓。但题材上依然没有可持续的题材表现，近期表现较好的消费陷入调整，医药板块作为为数不多的上涨题材，主要是受益于短期流感消息影响，持续性有待观察。整体而言，在海外不确定性增加的背景下，国内政策真空期以及临近春节假期增量资金有限等均成为制约当前行情积极演绎的重要扰动因素，市场情绪维持低位，但情绪释放或接近尾声。
消息面看，尽管市场成交量阶段新低，但A500ETF成交却明显放量，预示机构等耐心资本对当前市场估值较为认可，抄底意愿较强。这也为当前行情提供一定信心支持。另外，上周央行发声，将择机降准降息，流动性宽松预期持续增强。此外，海外扰动因素或现积极转变，消息称特朗普助手正探讨对“所有国家”征收关税，但只涵盖关键进口商品。这预示特朗普关税政策或“不及预期，”受消息刺激，美元指数短线下挫，离岸人民币兑美元短线拉升，盘中一度升穿7.34关口，日内涨超200点。富时中国A50指数期货夜盘持续拉升，盘中一度涨超1.8%。但随后美国当选总统特朗普辟谣，表示华盛顿邮报的报道不实。特朗普表示他的关税政策不会缩水，截至收盘，富时中国A50指数期货涨幅收窄至0.6%，纳指收涨1.24% 大型科技股全线拉升，可重点关注是否对A股形成积极情绪传导。
展望后市，政策面仍偏积极，“两重两新”政策有望加码；择机降准预期升温，流动性仍可能偏宽松；业绩披露陆续发布，企业盈利修复预期或不断验证。这都将有利于支撑后市企稳回升。尽管外部扰动仍存，但影响或有限，同时特朗普上台亦有望刺激“特朗普交易”相关板块重回视野。因此，我们认为，短期调整有望接近尾声，后市拨云见日值得期待，调整恰逢布局良机。
操作层面，科技成长和消费蓝筹均可逢低布局。建议重点关注：一是政策和产业趋势向上的电子（消费电子、半导体）、计算机（自动驾驶）、通信（算力）、传媒（AI应用）、军工、机械（机器人）；二是可能受益于政策的新型消费板块，如首发经济等；三是红利板块：银行、运营商、资源品、公用事业等品种；四是券商等业绩预增方向。
【投资&经营】
• 赛轮轮胎：拟投建“柬埔寨全钢子午线轮胎扩建项目”
• 华培动力：拟1.4亿元参与设立创业投资基
• 阿拉丁：与菲鹏生物签订战略合作框架协议 拟设立合资公司
• 观想科技：中标中交二航局2025-2026年度特种设备监控系统框架协议集采
• 大晟文化：控股子公司中标品牌IP设计开发服务项目
【增持&回购】
• 山子高科：首次回购30万股
• 广州发展：控股股东等拟1亿元至2亿元增持公司股份
• 海利得：拟1.5亿元至3亿元回购公司股份
【经营&业绩】
• 东兴证券：2024年净利润同比预增76.89%-107.38%
• 牧原股份：2024年12月份生猪销售收入153.85亿元
• 温氏股份：2024年肉猪销售收入617.53亿元 同比增长33.5%
• 中国广核：2024年核电机组总发电量同比增长6.08%
【其他】
• 拓普集团：拟3.3亿元收购芜湖长鹏100%股权
• 国联证券：控股股东国联集团合计持股比例增至39.99%
• 智飞生物：佐剂三价流感疫苗临床试验申请获受理
• 佳讯飞鸿：公司相关产品获CRCC铁路产品认证证书
• 六国化工：拟定增募资不超过8亿元 用于28万吨/年电池级精制磷酸项目
（以上资讯来源于新华社、四大报、财联社、Wind等，本公司对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任）
首席投顾：李殿龙
S1440610120288
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特别提示：请您树立理性投资、长期投资、分散投资理念，关注适当性、关注风险。
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