这周全球资本市场遭遇很大波动，对比之下大A整体“淡淡的”。指数虽然没怎么跌，但成交额越发惨淡；投资者们比较难有值得博弈的机会。
咱照例看一下这周的小范围调研——
从投票参与度来看，大家比较关注美国经济前景、全球市场波动和养老问题。
关于美国经济前景，目前看衰退和软着陆预期相差不大。
上周五（8月2日）7月非农就业数据触发了基于失业率预测衰退的“萨姆法则”，加剧市场衰退担忧，“助攻”了日股、美股为首的全球资本市场波动。
不过，周四（8月8日）发的美国上周（8月3日当周）首次申请失业救济人数低于预期，又缓解了衰退担忧；美股受益反弹。
整体上看。美国经济不确定性还是很高；对咱来说，预案比预测更重要。
关于全球市场波动对大A的影响，大部分人偏悲观，觉得大A在“命运共同体”里头难以幸免。
实际上看，短期大A难免受到情绪影响，尤其是量能“惨淡”；好在波动没那么大，跌幅也不深，怎么不算一种“风景独好”呢……
关于养老，受到老龄化+延迟退休、收入不确定性影响，大部分人存在“养老焦虑”。
不过，比较多人（约60%）还没啥养老规划。正在行动的人里，大家在干啥呢？投资理财买保险、搞副业。
📊 宏观经济 MACRO
1、7月进出口数据
周三（8月7日），我国7月进出口数据出炉。
出口3,005.6亿美元，同比（跟去年同期比）增长7%（6月+8.6%），不及预期（9.5%）；环比（跟上个月比）转负，是2001年以来同期新低。
7月出口慢下来，主要是咱对东盟等新兴市场出口降速，可能跟近期东南亚经济不太景气有关。
结构上看，机电产品出口还在改善；像是汽车出口同比增长13.8%，环比（跟上月比）转正；集成电路同比增长27.7%。
进口2,159.1亿美元，同比增长7.2%（6月-2.3%），超预期（3%）。
主要是去年同期基数低+今年7月工作日多两天，而且整体上，进口“价比量好”。
具体来看，煤炭、铁矿石、集成电路进口增多；原油量减价增，大豆、钢材量价齐跌。
对此1日闻小声说：一方面，之后“出口强、进口弱”的局面可能还会继续。7月进口主要是低基数+价格发力，内需相关的钢材进口表现不咋样。另一方面，下半年出口也有压力。7月全球制造业PMI降到了荣枯线以下（50.8→49.7），陷入收缩；欧美经济衰退预期上升。这种情况下，为了完成今年的经济目标，内需还是得及时顶上来；估计还会有更多政策出来。
2、7月通胀数据
通胀跟咱生活息息相关，对投资也有指导意义，是央妈重点盯着的宏观指标之一。
国内通胀基本是看CPI、PPI，CPI（居民消费价格指数）反映老百姓日常开销相关的价格水平，PPI（工业生产者出厂价格指数）反映企业销售相关的价格水平。
周五（8月9日），咱7月通胀数据出炉。
CPI同比（跟去年同期比）+0.5%，超预期（0.3%）和6月（0.2%）；环比（跟上个月比）+0.5%（6月-0.2%）。
7月CPI同比增速回升，环比转正，主要是供给减少带动食品价格（猪价是主要支撑）+暑期出行带动服务价格。
PPI同比-0.8% ，持平预期和6月；环比-0.2%（持平6月）。
6月PPI同环比维持下降，最大拖累是地产调整+短期极端天气影响黑金、水泥等建材需求。
对此1日闻小声说：整体上7月通胀有好转，但季节性因素帮助比较大。往后看，咱可能比较难看到通胀趋势性改善；供给收紧下猪价还有支撑，但服务和核心通胀价格回暖还得靠居民就业和收入预期变好。
3、央行二季度货政报告
周五（8月9日），央行发布今年二季度货币政策执行报告。
大基调是延续7月政治局会议的说法，比如经济方面，外部环境不确定性强，国内有效需求不足；政策上，“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”“加强逆周期调节”“坚决防范汇率超调风险”等。
具体看下政策操作方面——
稳信贷：之前咱淡化信贷总量、金融数据“挤水分”已经有成效了，这次新增“深入挖掘有效信贷需求，加快推动储备项目转化”，体现稳经济稳信贷需求。
调机制：7月降息操作咱已经见识了一个利率传导新版本，这次报告进一步确认了7天逆回购利率的政策地位。
利率风险：这次报告直接点出了部分资管产品的利率风险。也提出“在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”。
房地产：提到“着力推动已出台金融政策措施落地见效”。
对此1日闻小声说：货币政策稳增长重要性上升，方向上，科技、消费品以旧换新等领域估计是未来重点关照对象。另外，央行4月以来，多次提示利率下行过快的风险，这次也不例外；短期看债市波动可能会加大。房地产方面，以存量政策为主，短期估计还是观察期。
4、美国6月消费信贷数据
周四（8月8日），美联储公布了6月美国消费信贷数据。
这次数据整体挺一般——
6月新增消费信贷89.3亿美元，低于预期的98亿美元。
其中，循环信贷（也就是信用卡债务）比较拉胯，环比（和上个月比）减少了17亿美元；这已经是近三年来信用卡债务第二次环比下降，并且下降幅度也高于今年4月。
但信用卡债务规模的韧性通常很强。原因主要是，要突然控制吃饭、旅游、逛街的支出对美国人来说不太容易，而这些活动大多数是靠信用卡来支付的。
这波消费信贷数据显示出美国消费的疲软。
对此1日闻小声说：短期来看，美国消费还会继续走弱（高利率+低储蓄率）；咱最好规避一下需求相关类资产（商品、可选消费股等）。往后看，疲软的消费也增加了美国经济衰退的可能性；可以适当配置一些抗衰退资产（债券等）。不过宏观环境不确定性仍大，整体上还是要控制仓位、多留现金。
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成了，这周就先到这吧，散！散！散！下周再见！
