大家好，欢迎大家来到 2024年7月28日 的一周小声说。“国家队”托市力度变弱之后，这周市场“死气沉沉”；沪指震荡下行，跌破2,900点。板块表现上大致是红利股爆发→智能驾驶接棒→赛道股反弹→设备更新概念股接政策利好上涨。
咱照例看一下这周的小范围调研——
从投票参与度来看，大家挺关注延迟退休的社会热点和资本市场动向。
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关于延迟退休，“愁”的人比较多。
大家最想说（得票最多）的是“先争取活到退休吧”。
“先缴纳后享受”情况下，也有挺多人担心自己的养老金赚不回来了；另外，对“35岁职场危机”的担忧也成了一种（被动）提前退休的调侃。
关于降息对未来预期的改善，大部分人持悲观态度。
这次降息力度不算大，很多人依然会选择“提前还贷”；所以降息的实质效果可能有限。但好在还是传达了政策宽松信号。
关于股市，面对近期市场缩量调整的形势，大家大多没有明确的看好方向，偏向“空仓一身轻”；为数不多的方向选择上，红利和成长“不分伯仲”。
对待AI概念股，整体上喜（“潜力股”的长期持有价值+比较看好但参与难度有点大）忧（业绩不确定性+过度炒作风险）参半。
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- 逆回购：7天逆回购（央妈公开市场操作手段之一，借钱给银行，是“放水”）利率下调0.1%（10个基点）到1.7%，并调整成固定利率、数量招标。
- LPR降息：1年期、5年期以上LPR（贷款市场报价利率，咱的个人房贷利率=5年期以上LPR+加点）利率跟逆回购同步下调0.1%。
- MLF抵押品：央行宣布对卖出中长期债券的MLF（中期借贷便利，俗称“麻辣粉”；类似抵押贷款，也是央妈放水工具之一）参与机构，阶段性减免MLF质押品。跟央妈借券卖出打配合（有券可借+缓解长债利率下行），增加市场上可交易债券规模，缓解“资产荒”。
- SLF：SLF（常备借贷便利，俗称“酸辣粉”；跟MLF类似、期限短些）利率也下调了0.1%。
周四（7月25日），工农中建交邮国有六大行集体宣布下调存款利率，覆盖活期、定期等全部存款类型，下调0.05%~0.2%不等。新一轮存款降息开启，在贷款降息之后稳定银行净息差，同时可能推动存款往理财“搬家”。当天，央妈宣布MLF“加量减价”。这是央妈月内第二次MLF操作（三年来首次），跟逆回购相比，是“不对称”、更大幅度（0.2%）下调。对此1日闻小声说：央妈这次降息的时机挺好，踩到了美联储降息预期下的汇率压力缓解和“毫不动摇完成全年目标”后的经济稳增长需求。同时，利率传导体系的全新版本也完成“首秀”；巩固逆回购利率的政策利率地位，估计以后LPR的“锚”就从MLF变成它了。咱观察降息的窗口可能要从每月15号的MLF操作变成每月20号的LPR了。周一（7月22日），咱上半年财政数据出炉。
如果经济好，财政里的税收一般也不错；如果经济不好，财政就会给大家减减税啥的，帮经济渡过难关。1~6月，全国一般公共预算收入同比（跟去年同期比）-3%，支出同比+2%。政府性基金预算（卖地、基建相关）收支继续“双降”，其中，收入同比-15%，支出同比-18%。单看6月，一般公共预算收入同比-2.6%（5月-3.2%），支出同比-3.0%（5月2.6%）。政府性基金预算收入同比-32.4%（5月-22.2%），支出同比-11.1%（5月-8%）。对此1日闻小声说：上半年，咱整体财政收支表现是非税收入比税收强、土地“欠收”、支出偏慢。受土地财政收入下行、专项债发行偏慢等拖累，广义财政支出预算完成进度是近年最低（42%），下半年可能需要赶进度。咱可以关注两件事：一是补缺口，加快发行专项债、用好特别国债，形成实物工作量；二是搞改革，看看财税改革的具体落地情况。周六（7月27日），咱6月规模以上（年主营业务收入≥2,000万元，简称“规上”）工业企业利润数据出炉。
工业企业利润跟上市公司盈利相关，对咱投资决策也有参考意义。1~6月规上工业企业利润同比增长3.5%，5月3.4%；6月单月同比增长3.6%，5月0.7%。工业企业利润可以看三个指标：工业增加值（量）、PPI工业品出厂价格指数（价）、利润率。6月工业企业利润增速回升，主要受价（PPI-1.4%→-0.8%）和利润率（5.9%→6.4%）改善拉动。对此1日闻小声说：6月工业企业利润总量改善，但结构上仍有分化。出口链、设备更新相关需求有韧性，但基建地产、产能过剩相关领域表现比较差。下半年设备更新政策有机会继续支撑中游装备制造业需求，但基数回升、出口面临潜在风险下，可能比较难看到工业企业利润的“单边上行”。周一（7月22日）凌晨，拜登宣布退出今年总统大选，并支持提名哈里斯。哈里斯是现任美国副总统，少数族裔+女性的身份让她在美国政界buff叠满。她的政策主张主要是支持移民和清洁能源，反对贸易税。整体来看，跟拜登的大差不差，也就能解释拜登为啥转而支持她了。虽然特朗普在口头上非常轻视这位新对手，但是市场还是拿出真金白银来下注哈里斯——拜登退选后24小时内，民主党筹款规模破记录（8,100万美元）；博彩网站上哈里斯胜选概率已经超过30%，而特朗普的胜选率比拜登退选前下滑。对此1日闻小声说：美国政治上的不确定性正在走高。特朗普面对的竞争对手是民主党，而不是某个具体的人；现在下结论为时尚早。咱对之前市场积极定价的“特朗普交易”就要警惕了，防范短期过度定价后的回调。展望未来，因为美国政治和经济上不确定性升高，接下来大概率不会有非常流畅的趋势交易机会，各类资产波动很可能变大。
这周DRG/DIP板块涨超5%。主要是周二（7月23日）猛涨了一天，之后回调。以前，我们看病是医保报销，医院可能多开药多检查；DRG改革后，按病种分组给固定费用，鼓励医院精打细算，提高效率。周二（7月23日）盘中，国家医保局发布了DRG/DIP2.0版分组方案。具体来说，这次升级有3个亮点——病例分组更细致（新分组比以前少了2,000多个，这样每个标签就更集中、更精细）、医生不再背锅（把DRG和医生绩效“脱钩”）、特殊情况特殊处理。对此1日闻小声说：投资上，政策推动医院信息系统升级和发展重点专科，利好医疗信息化企业和优质民营医院。对咱们来说，医保控费有助于减轻自费压力；看病费用更透明，减少过度医疗。新规对之前广受诟病的医生“超费垫付”“付费上班”问题也有针对性改良，有助于避免一些“贵病不接收”情况的发生。但实际执行起来怎么样，还得观察。这周AIGC（-0.7%）、算力（-1.4%）概念股继续小幅回调。这主要是科技巨头特斯拉和谷歌二季报业绩不及预期，引发市场对科技股高估值和业绩不匹配的担忧。对此1日闻小声说：今年以来美股上涨，很大程度上是市场交易AI产业趋势带起来的。但相关股价增长能不能被AI应用落地消化掉？这是个问题。咱也要有点思想准备，AI未来一段时间估计是“量可以突破、但质难突破”的局面；在这个前提下去找AI板块的机会可能更合理。
成了，这周就先到这吧，散！散！散！下周再见！
