亚洲市场“全面沦陷”
今日的日本及韩国股市，堪称是全面沦陷：日经225指数暴跌15%，日内跌超5400点；日经225指数期货因熔断机制再次停牌。目前为止已从7月高点下跌20%，陷入技术性熊市；同时，日本国债期货触发熔断机制；日本10年期国债收益率跌至0.785%，日内下跌17个基点；
另一方面，日元正在大幅上涨，日元对美元汇率5日一度上涨至1美元兑换141日元上方，达到至少7个月来高位。
韩国创业板指暴跌8%后触发熔断机制，交易暂停20分钟，恢复交易后跌幅扩大至9%。截至券商中国发稿，韩国KOSPI指数跌幅扩大至10%，为2008年以来最大跌幅。
美股“附属”效应
8月3日晚，由于对全球经济衰退的担忧，美国股市蒸发2.9万亿美元市值，创下自2020年COVID新冠疫情大崩盘以来的最大跌幅。当时，加密货币总市值为2.25万亿美元，相当于美股一下跌去近1.3个加密市场。
伯克希尔哈撒韦Q2增持现金近900亿美元，减持苹果股份近50%；
英特尔宣布公司史上最大规模的裁员，预计裁掉15%左右（约1.5万～1.7万名）员工，并从2024年Q4开始停止派发股息，直到公司现金流改善，盘后股票暴跌近20%；
英伟达因设计缺陷推迟至少3个月左右发布新款人工智能芯片，影响Meta、Google、微软等多家美股公司。
美股股指期货扩大跌幅，纳指期货跌超5%，标准普尔 500期货跌2.8%，道指期货跌1.15%。
8月5日美股“七巨头”盘前股价暴跌，苹果一度跌逾10%，特斯拉股价跌幅近10%，英伟达跌超13%，亚马逊跌近9%，谷歌、微软和Meta跌幅超6%。这意味着这些公司当天开盘后总市值将蒸发近1万亿美元。
加密市场“黑色星期一”
一场超级大风暴，席卷了加密货币市场。继周日大幅下挫后，本周一（8月5日），加密货币直接崩溃。其中，以太坊盘中闪崩，一度暴跌超26%并跌破2100美元/枚；
以太坊价格一度跌破2100美元至2084.69美元，目前报约2188美元，24小时跌幅超22%。24小时内，以太坊跌21.7%报2276.68美元/枚。
此外，比特币的情况也不容乐观。根据OKX行情显示，今日14点左右比特币价格跌至48,934.8美元，目前报约50,414美元，24小时跌幅近15%；目前，比特币跌11.72%，报53732.2美元/枚；BNB、Solana、XRP、狗狗币、艾达币等加密货币跌幅均超过10%。
coinglass数据显示，过去24小时内，加密货币市场爆仓人数达到23万人 ，爆仓总金额为8.83亿美元，其中7.59亿美元为多单爆仓。最大的一笔爆仓发生在Huobi-BTC，价值2700万美元。
另据CoinGecko数据，加密货币总市值盘中一度跌破2万亿美元，单日缩水约2700亿美元。美股盘后，加密货币概念集体下挫，截至发稿，CleanSpark跌超15%，MicroStrategy跌超13%，Coinbase、Riot Platforms跌超12%。
在比特币现货ETF和以太坊现货ETF相继通过并上线交易后，加密行业受到了多重因素的影响，包括全球政治经济局势、美国经济发展及市场预期以及行业自身的发展条件等。本文将对本次市场大幅下跌进行梳理与解读。
随着全球经济体系联系日益紧密，尤其是比特币现货ETF和以太坊现货ETF相继上线美股市场后，加密行业已成为经济体系中的一环，受宏观因素影响较大。
许多分析认为，这一切的背后，由于一些宏观因素导致：
中东地区局势动荡
在哈马斯领导人被暗杀后，中东地区政治局势再次巨变：
8月4日，美国和以色列官员预估伊朗将于周一发动攻击；哈马斯表示正继续有效开展工作，并有能力在最困难的情况下坚持对以色列的抵抗。
8月5日，据AXIOS称，美国告知七国集团，伊朗可能在未来24小时内袭击以色列；黎巴嫩真主党宣布使用多架无人机袭击了位于阿耶莱特哈沙哈儿的以军第91师总部，称此次袭击是对以军在黎南部多个地点发动暗杀和袭击的回应。
随着中东地区的冲突加剧，特别是在伊朗哈马斯领导人被杀之后，这种战争局势目前更加复杂，未来更缺乏确定性，这也正在重创全球经济。
美国政治局势
美国大选如火如荼，但最近一周民调似乎显示哈里斯隐然超越川普成“最炙手可热的总统候选人”：
8月2日，川普竞选团队宣布7月筹款1.387亿美元；哈里斯竞选团队宣布在7天内筹集了创纪录的2亿美元（其中三分之二来自首次捐款者），进一步加剧了市场对美国政治、经济局势的担忧。
据纽约州议员爆料，美国华盛顿特区的“披萨指数”已经爆表，五角大楼等政府机构的工作量和加班大幅增加，也为中东局势以及美国政治局势蒙上了一层阴影。
注：“披萨指数”一词起源于冷战时期，顾名思义，就是指的是五角大楼、白宫、国防部总部等美国主要政府大楼附近的披萨店的披萨订单数量。如果指数异常激增，即显示国防部和相关机构的人员手头上有“大策划”，忙到无时间外出用膳，或要长时间加班工作，需要叫披萨外卖来填饱肚子和提振士气。
失业率引发的隐忧
美股大跳水的前一天：8月2日，美国7月失业率录得4.3%，高出预期0.2%，为2021年10月以来新高；美国7月季调后非农就业人口为11.4万人，预期17.5万人，为近三年来的最高水平，远低于市场预期，甚至触发了萨姆规则。这一数据引发了市场对美国经济可能正在放缓的担忧，尤其是在就业市场显现疲软的情况下。
非农数据作为反映就业市场健康状况的晴雨表，其表现不佳直接影响了市场对美国经济前景的判断。这不仅可能意味着美国经济正面临更大的下行压力，同时也增加了美联储可能提前降息的预期。
此外，失业率上升，会给投资带来一定影响，进一步消解市场的活力。如比特币目前还不是人们希望的避险工具。如果失业率上升，人们失业，投资者将不得不变现手中的代币或其他投资。
注：萨姆规则是一种经济衰退的预测指标，由前美联储经济学家Claudia Sahm提出。根据这一规则，当美国失业率的三个月移动平均值比过去12个月的低点上升了0.5个百分点或更多时，这通常标志着美国已经进入了经济衰退的早期阶段。萨姆规则的政策工具是基础货币而不是联邦基金名义利率，与泰勒规则不同，它是一个适应性政策方程，具有不同的政策工具及其背后的货币政策传导机制
对冲基金加速做空美股
非农数据的疲软表现不仅影响了华尔街的预期，还引发了全球对冲基金的激烈反应。数据显示，在截至8月1日的一周内，全球对冲基金大幅增加了对美股的空头头寸。
这种行为反映了对冲基金对美国经济前景的悲观预期正在加深。特别是在纳斯达克综合指数大跌2.43%的背景下，全球对冲基金经历了自2022年6月以来最糟糕的一天，平均业绩下跌1.8%。对冲基金增加空头头寸的速度之快，反映了市场对美国经济可能加速下滑的担忧正在蔓延。
华尔街机构分歧加剧
面对令人失望的非农数据，华尔街各大机构对美国经济前景的看法出现了明显分歧。
高盛集团将明年美国经济衰退的可能性从15%上调至25%，尽管其经济学家仍然认为美国经济整体状况良好，并强调美联储有足够的降息空间来应对潜在的经济下滑。
与此不同，摩根大通和花旗等机构则预期美联储可能在9月降息50个基点，这反映了市场对经济走向的不确定性。
何时降息，尚不明确
市场目前预期，美联储将在年内剩余的三次会议中实施降息，总计降息幅度约为108个基点，相当于四次每次25个基点的降息行动，这意味着其中一次降息可能达到50个基点。这一预期推动美国国债收益率连续第七天下跌。市场普遍认为，美联储的降息行动过于滞后。
在美国，呼吁降息的声音不断增强。参议院民主党成员伊丽莎白·沃伦表示，美联储主席鲍威尔未及时降息是一个“严重错误”，她认为鲍威尔应立即降息，而不是再等待六周。华尔街的大型银行也纷纷调整了他们的降息预期。花旗集团预计，美联储将在9月和11月分别降息50个基点，并在12月再降息25个基点。高盛则预测，美联储今年将总共降息75个基点，而此前的预期为降息50个基点。摩根大通也预计，美联储将在9月和11月分别降息50个基点。
然而，一些经济学家持不同意见，他们认为大幅降息50个基点可能引发市场恐慌，并且认为目前的美国就业数据尚未恶化到需要美联储采取如此紧急行动的程度。
两位美联储今年的投票委员也发表了看法。芝加哥联储主席警告不要对单月的数据反应过度，并指出在9月会议之前还会有更多数据发布。里奇蒙德联储主席也持类似观点，强调需要谨慎对待降息的决定。
经济疲软促使市场大举押注更大幅度（和更早）的降息，目前预计2024年将降息116个基点，2025年将再降息100个基点
市场动荡是选举结果不明朗的表现
面对这一轮全球股指大跳水，是否预示着美国乃至全球资本市场陷入危机？熟读美国历史就知道，这样的担心没有必要。虽然因为大选引发的全球市场跳水很少，但是历史上大选前，曾多次面临股指的波动：
2016年总统大选前夕，市场对川普胜选的担忧导致全球股市出现短暂的剧烈波动。在选举结果公布之前，市场普遍预期希拉里·克林顿会获胜，川普胜选的可能性被认为较低。然而，当选举逐渐显现川普领先时，市场开始出现恐慌性抛售。在大选结果确认后的初期，全球市场出现大幅波动，许多市场经历了剧烈下跌。然而，这种跌幅很快被逆转，随着川普政策的不确定性逐渐消退，市场反弹回升。
2000年总统大选悬而未决，布什与戈尔的选举结果因佛罗里达州的计票争议悬而未决，导致市场的不确定性急剧上升。市场对选举结果的长期悬而未决表示担忧，导致投资者信心不足。虽然没有全球市场集体跌停，但美国市场的显著波动对全球市场产生了传导效应，导致投资者避险情绪上升。
1987年黑色星期一，尽管不是在总统大选年，但其后果在1988年总统选举前依然显著。市场因各种因素，包括程序化交易和市场情绪，导致全球股市在一天内大幅下跌。全球股市暴跌，美国道琼斯工业平均指数下跌22.6%，其他市场也经历了类似的大幅下跌。
这些事件虽然不都是直接因大选而引发的全球市场集体跌停，但它们在大选前的市场表现和全球金融体系的不确定性方面产生了重大影响。
在经历了以上多重考验后，市场何时回暖，可能需要进一步等待时机。
凯歌说
经济的发展就像人的成长，每次跨一个台阶时，都要经历挫折个挑战，所以没有永远增长的经济。
从未来五年十年来看，我看好美国经济的增长，但未来两三年美国经济，或难免迎来一轮调整。
世界经济发展的驱动动力，无论从美元地位、金融体系、还是科技与军事的力量，全球都不可避免的被美国所影响。
而美国的经济发展除了靠科技的驱动，还有一个重要因素，就是美联储的货币政策。
美国经济每十年有一个周期，这个周期往往伴随美联储量化宽松降息开始，再由货币紧缩结束。
这个规矩自 80-90-00-10 年，几乎都非常吻合，然而就在 2019 美股和美国地产，即将回调开始时。
2020 年 1 月，全球疫情蔓延，为挽救经济，美联储不得不开启史诗级的量化宽松，向市场投放超过 10 万亿美元，基准利率连续下调至 0%。
伴随无限量化宽松，大量现金通过补贴和救助的方式给到企业和个人，最夸张的时候，只要有个餐厅就能领到几十万，在加州一家四口人不上班，也能领到每月 1 万的补贴。
于是，美国房价自2021 年 1 月到 6 月，短短半年时间，增长超过 40% 以上，所有人都在抢购房产，房价一周一个价格，无数买家拿着现金抢房，其疯狂的状况不亚于当年温州炒房团在北上广的战绩，这在美国房地产行业过去上百年历史中，也不曾发生。
和房价同样疯狂状的是美股，美股自疫情前高位近 10000 点短暂暴跌后，一路上涨至上个月，最高突破 18671 点，是 2009 年最低点 1265 的 15 倍，是疫情前高点 9838 的两倍，是 2020 年初最低点 6631 的 三倍，美股创下过去几十年增长速度之最。
很多人都认为，今年美联储即将开始降息，会继续推高股市和房价。
然而我并不这么认为，降息到合理区间需要一个漫长过程，在这期间美联储为控制通胀，将不惜让美国经济进入一定的衰退。
美股连涨 15 年牛市或许正在谢幕，即将开启回调周期，相对股市的快速反应，房价的回调或许需要更久。
80 年代东南亚金融危机，90 年代日本崩盘，00 年互联网泡沫，08 年次贷危机，这次会上演什么剧本无人知晓，但可以肯定的是，当趋势来临时，无人可挡，顺势者昌，逆势者亡。
end
YouTube：听鉴凯歌
合作VX：kaige8001
远离谎言和偏见，支持真实和客观的思想，请点击右下角在看、关注、转发。
