安博士
长安基金
上周市场热点回顾与分析
【市场热点回顾与分析】
上周A股主要指数震荡上涨。市场表现方面,上证指数涨2.33%,深证成指涨1.69%,创业板指涨1.94%;上证50涨1.54%,沪深300涨1.44%,中证500涨2.17%,中证1000涨2.59%,中证红利指数涨2.92%。交投活跃度较前一周环比回升,上周沪深日均成交金额为1.69万亿,前值为1.49万亿。
行业方面:
行业层面,上周上涨领先的行业是钢铁(+5.61%)、煤炭(+5.39%)、机械设备(+5.31%)、传媒(+5.29%)和综合(+4.96%),上涨靠后的行业是食品饮料(+0.19%)、电力设备(+0.29%)和农林牧渔(+0.67%)。
国内方面:
(1)中办、国办印发的《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》提出十一项重点任务,包括实施智能化市政基础设施建设和改造,深入推进“第五代移动通信(5G)+车联网”发展、逐步稳妥推广应用辅助驾驶和自动驾驶,开展数字家庭建设、实现系统平台和家居产品互联互通,推动智能建造与建筑工业化协同发展等。(2)商务部公告加强相关两用物项对美国出口管制。禁止两用物项对美国军事用户或军事用途出口。原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口;对石墨两用物项对美国出口,实施更严格的最终用户和最终用途审查。(3)AI应用现新进展。12月5日,OpenAI首席执行官Sam Altman宣布将在接下来每个工作日进行共12场直播,以发布和演示新产品。据外媒报道,这些新产品包括备受期待的文生视频工具Sora和新的推理模型。在技术迭代预期和美股映射下,A股相关板块近期有所表现。
海外方面:
美国11月非农新增就业22.7万人,基本与预期的22万人相符,同时前两个月的新增人数累计上修5.6万人;但11月失业率4.2%,高于预期的4.1%,平均时薪同比和环比增速也均超预期,分别为4%和0.4%。数据公布后,市场交易美国经济温和增长以及美联储降息,12月美联储降息的可能性从报告发布前的67%上升至85%,美股、美元指数受益。
后市研判 (3-6个月)
12月政治局会议和中央经济工作会议将在本月召开,为明年政策定调。市场普遍预计信号会比较积极。2025年政策在支持经济发展的大方向更积极、更扩张、更给力;主要政策更多以扩内需为主,货币和财政政策都将具有积极支持的态度,在促销费、稳地产、扩基建、强产业、促改革等方面给予呵护。总体而言,从政策态度转变传导到上市公司业绩改善还需要时间,但政策积极支持经济发展的大方向不变,市场对经济活动逐步改善的信心后续将进一步修复。
建议配置的行业
就中长期主线而言,科技领域仍是中国经济结构转型的最重要抓手,三中全会再次明确对以硬科技为代表的新质生产力的支持。一方面,从产业发展情况看,以人工智能为代表的产业链在国外已经取得进展,国内全力追赶,当前基础设施先行,后续有望在应用方面获得突破,市场抱有期待并持续跟进;另一方面,外需不确定性进一步增加,扩内需仍是稳增长重要抓手,未来政策支持从重投资向重消费转变,社会服务、教育、文化体育等方向预计会有持续催化。
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