资金面整体偏松：11月29日，为维护月末银行体系流动性合理充裕，人民银行以固定利率、数量招标方式开展4790亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，当日有6351亿元逆回购到期，净回笼1561亿元。早盘大行融出积极，隔夜押利率成交在1.75-1.8%区间，押信用ofr在1.85-1.88%附近。7d押利率最低成交在1.65%附近。公开市场操作后，资金面维持偏松态势，隔夜押利率基本稳定，整体保持偏松至中午收盘。午后资金面继续维持偏松状态，非利率隔夜成交在1.7-1.75%区间。临近尾盘，隔夜押利率最低成交在1.4%附近，押存单成交在1.7%附近，整体保持偏松直至收盘。价格方面，DR001为1.32%，DR007为1.64%，DR014为1.72%。
美元市场短期宽松：11月29日，美元假期境内美元拆借市场跨月O/N均衡偏松，下月起息1W-2W均衡，交投主要在1M内。境内跨月ON位于4.59%-4.64%区间，1W成交在4.63%-4.66%区间，2W成交在4.65%-4.70%区间，一个月期限成交在4.72%-4.75%区间，二个月期限位于4.85%左右，三个月以上期限交投清淡。
票据市场利率先涨后跌：11月29日早盘，足月国股开盘0.8%左右，主要国有大行少量配置，市场配置需求减弱，足月国股利率小幅上行至0.85%。午后，非银及中小城农商行进场配置，叠加部分机构规模调整，临时进场配置，市场收票机构增多，足月国股继续下行至收盘的0.75%附近。全市场转贴现成交量1027.82亿，其中银票1M121.51亿，6M705.4亿。
银行间主要利率债震荡偏暖：11月29日，银行间主要利率债收益率多数下行，5年期“24附息国债14”收益率下行2.25bp，10年期国债及国开活跃券下行1bp左右。国债方面，238D 240015成交在1.36-1.37，1.54Y 240012成交在1.3-1.34，2.46Y 240010成交在1.4-1.44，4.38Y 240008成交在1.43-1.67，6.32Y 240006成交在1.85-1.9，9.48Y 240011成交在2.02-2.48。金融债方面，227D 200212成交在1.59-1.65，1.6Y 230207成交在1.69-1.74，2.55Y 220208成交在1.72-1.76，6.52Y 210210成交在1.98-2.01，9.43Y 240210成交在2.11-2.16。
中资美元债投资级板块，市场情绪整体持稳。11月29日，企业板块上，中国化工、中石化等中长期限国企现券全日基本持稳。TMT现券中，腾讯、阿里巴巴现券有所承压，利差走宽1-2bps。金融板块上，信达香港、东方资产国际等AMC现券出现少量买盘，利差小幅收窄0-1bps。城投板块上，短期限现券日内看到投资者双边交易兴趣，中长期限高质量现券受到买盘支持。中资美元债高收益板块，市场情绪向好。新城现券仍受到买盘支持，其2025-2026年到期现券价格上涨1.5-2.5pt；万科、万达、仁恒现券价格小幅上涨0.1-0.3pt；路劲、瑞安现券价格全日基本持稳。
12月2日，人民币对美元中间价报7.1865，调升12个基点。前一交易日中间价报7.1877，在岸人民币16:30收盘价报7.2332，夜盘收报7.2480。
隔夜美元指数下跌0.37%，收至105.77。11月美元指数累计上涨1.78%，延续了特朗普胜选后的升势。市场预期新政府将推行放松商业监管与财政刺激政策，美元因此受益。尽管美元近期涨势不俗，但短期内可能面临部分压力。一方面，美联储12月降息25个基点的概率仍高达66%，市场对其在接近中性利率后放缓降息步伐的预期进一步增强；另一方面，美国周五即将公布的11月就业报告也将成为市场焦点，或为美联储后续行动提供更多指引。周五日元兑美元一度触及149.47，为10月21日以来最低，日内跌幅达到1.27%，周线跌幅或达到3.38%，为7月以来最大。本周东京地区核心CPI同比增速达到2.2%，高于预期的2.1%，也显著高于10月的1.8%。这一数据强化了市场对日本央行在下阶段加息的押注。
原油价格下跌：11月29日，布伦特原油主力合约下跌0.23美元，跌幅0.31%。WTI原油主力合约下跌0.62美元，跌幅0.9%。布伦特首行和WTI合约价差4.79美元。原油远期曲线走平。
黄金价格上涨：11月29日，金价上涨12.59美元，涨幅0.48%，收盘报2650.33美元。白银上涨0.4美元，涨幅1.32%，收盘报30.602美元。SPDR黄金ETF持仓在878.55吨。美国10年期国债收益率在4.18%。
大宗商品价格上涨：11月29日，沪铜主力合约上涨60元，涨幅0.08%；螺纹钢主力合约上涨6元，涨幅0.18%；焦炭主力合约上涨10元，涨幅0.54%；焦煤主力合约上涨3.5元，涨幅0.28%；铁矿石主力合约上涨11元，涨幅1.4%。
1．中国11月官方制造业PMI为50.3，前值50.1。中国11月官方非制造业PMI为50，前值50.2；综合PMI为50.8，前值50.8。
2. 市场利率定价自律机制召开工作会议强调，要强化利率政策执行，规范金融机构定价行为。严格遵守自律约定，存款利率不得违规手工补息，贷款利率要符合风险定价原则。利率自律机制倡议，将非银同业活期存款利率纳入自律管理，并在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”。
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图片来源丨摄图网
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