这起资本市场上的风云变幻令人咋舌。黄氏家族，从一个默默无闻的家庭，通过火电站空冷系统配套产品起家，借助首航高科在深交所的成功上市，迅速积累了巨额财富。他们不仅通过IPO募集了10亿资金，更是在后续几年内通过增发融资高达52亿，总计融资62亿。
然而，这庞大的资金流并未转化为投资者的丰厚回报，反而让人质疑其背后的真实目的。黄氏家族几乎全部套现后，依然紧握公司控制权，甚至在退市前，公司账上仍留有4亿多未使用的现金。
这一系列操作，不仅让股民和国资受损，更引发了社会对于其财富积累和资本运作方式的广泛质疑。更令人不解的是，公司在净资产丰厚的情况下选择退市，背后究竟隐藏着怎样的复杂原因？是转型失败、资金链断裂，还是股权架构变动的无奈之举？
8月26日，深交所给首航高科发了个终止上市的通知，这消息一出来，首航高科就正式告别了A股的舞台。
退市前的情况那叫一个惨不忍睹，股价一路跌到30多个跌停板，最后只剩下0.37元。这惨痛的结局，全落在了14万股民和承担损失的国资头上。而把首航高科推上A股的北京黄氏家族，早就赚得盆满钵满，潇洒地转身离开了。他们在挥霍了62亿融资后，还能安然无恙地退出。
01 首航高科上市12年，黄氏家族把股份全卖光了，还巧妙地钻了法律的空子，把甘肃国资给晾在了一边。
家族企业上市一般都有那么三板斧：IPO申请时业绩暴涨，上市后业绩下滑，禁售期一过就疯狂抛售。黄氏家族控制的首航高科，也不例外。
咱们来看看2012年3月首航高科IPO时的股东名单。
股权结构集中得吓人，前十大股东里，有五个是一家子。黄氏家族100%控股首航波纹管和首航伟业，再加上黄文佳、黄卿乐叔侄俩的个人持股，总共持股比例高达48.82%。
黄卿义是第八大股东"三才聚"的执行事务合伙人，也就是实控人黄卿乐的弟弟，间接控制着公司3.15%的股权。这么一来，黄氏家族实际上控制了51.97%的投票权。
从家族角度来看，这些实际控制人都是北京黄氏家族的成员。
8月26日，深交所给首航高科发了个"下架"通知，这公司就这么跟A股说拜拜了。
退市前，首航高科的股价跌得一塌糊涂，30多个跌停，最后只剩下0.37元。这惨剧，14万股民和国资只能默默承受。而首航高科的幕后推手，北京黄氏家族，却早已赚得盆满钵满，潇洒离场。他们挥霍了62亿融资后，还能安然无恙地退出。
首航高科上市12年，黄氏家族把股份全卖光了，还巧妙地钻了法律的空子，把甘肃国资给晾在了一边。
黄氏家族的成员，黄文革、黄卿河、黄卿雄等等，都曾在首航高科的股东名单上出现过。首航高科铁定是一家家族企业，黄氏家族拥有绝对的话语权。
这样的股权结构，董事会、监事会、股东大会，黄氏家族只要开个家庭茶话会，啥决策都能拍板。
2024年一季度，首航高科披露的十大股东名单显示，黄氏家族的大部分人早就把股份卖光了，只剩下黄文佳、黄卿乐两叔侄留个纪念，持股比例只有2.09%。
但这2.09%也只是个幌子，他们的股份其实早就通过股权质押的方式套现了。
从51.97%的持股比例降到2.09%，这可能是黄氏家族12年来最成功的操作了。企业没经营好，套现倒是有一手。
最绝的是，首航高科通过修改章程，钻法律漏洞，黄氏家族凭借2.09%的股份，牢牢控制了公司。
首航高科是怎么做到的呢？今天，就带大家看看，黄氏家族是如何钻法律空子，把大股东权益全搞没的。
第一步，2020年9月29日，首航高科的《公司章程》更新了，所有潜在收购者，统统靠边站。
章程规定，任何人通过证券交易、协议转让、司法拍卖等方式，持有公司股份超过3%，必须在3天内书面报告董事会。违反规定，就是恶意收购。
还有一条，高管层可以主动辞职，公司要按其税前薪酬的5倍赔偿。首航高科2019年12名董监高的报酬是381万，任期1-3年，赔偿金高达5700万，比前几年的净利润还多。
第二步，现有大股东，统统靠边站，夺权？没门。
新章程规定，董事任期内不得解除职务，下届董事会至少有三分之二的原成员连任。新大股东想控制董事会，至少得6年，还得防着公司资产被掏空。
新章程还规定，董事候选人必须有5年以上的公司主营管理经验，还得有相关领域的履历。这样的条件，新董事上哪儿找去？
黄氏家族就这么钻法律空子，把甘肃国资晾在一边，自己2.09%的股份，稳坐实控人位置。
然而，黄氏家族的能力配不上他们的权利，硬生生把首航高科给搞退市了。
黄氏家族套现24亿，挥霍62亿融资后，潇洒退市。
黄氏家族没啥特殊背景，都是北京大兴人。2006年，首航艾启威冷却技术北京有限公司成立，是首航高科的前身，主要从事能源相关业务。
首航高科成立的时候，火力发电占比高达77.60%，之后逐年下降。但存量市场还是让首航高科活得好好的。成立6年后，黄氏家族就把它送上了A股。
首航高科上市时，火电行业已经逐渐萎缩。上市后，首航高科的业绩还算稳定，但2015年开始下滑。也是从这一年起，首航高科开始跨界经营，涉足光伏、光热、海水淡化等领域。
黄氏家族讲故事的能力一流，但经营能力就差远了。上市12年，首航高科亏损12.64亿，大部分亏损都是跨界经营后的事。
黄氏家族通过描绘跨界经营的美好未来，后来又通过两次融资，拿到了52.7亿，加上IPO时的10亿。
首航高科上市12年，投入62.7亿，分红只有2.03亿，简直就是铁公鸡。
48亿预计投向光伏、光热领域。但2018年半年报显示，这两个项目的总投入只有13.03亿，大量资金还躺在账上。
2018年9月18日，黄氏家族开始动手了，出资2.45亿收购张家口达华49%的股权，预计24个月内投入15.89亿。
张家口达华成立时间不长，估值却飙升。收购前，股东出资未到位，却要支付2.45亿。
黄氏家族在首航高科的时期，这样的空手套白狼不是第一次。
但首航高科跨界投入的光伏、光热、海水淡化等领域，结局都不好。2018-2023年，净利润亏损22.2亿，败光了所有融资。
黄氏家族的股权大部分处于质押状态。2018年起，上市公司开始亏损。实际控制人的股权被司法拍卖，套现约4亿。
2015年12月，IPO限售期一过，黄氏家族就通过协议转让，一次性套现10.5亿。
2019年11月，黄氏家族又把甘肃国资坑了一把，通过协议转让给甘肃国资的纾困基金，一次性套现9.7亿。
黄氏家族把优质股权全卖光了，后面又把企业搞退市，只留下14万股民和国资苦苦坚守。
首航高科董事长黄文博曾说：“让我们发扬团队精神和铁人精神，凝聚行业资源，为能源事业奋斗。”现在看来，这番话真是讽刺。
金融舞台上，我们会遇到各种各样的人，其中最让人忌惮的就是流氓。更让人胆寒的是，当流氓与文化结合，那影响力真是让人不寒而栗。
