今天,央妈继续出手……

财富   2025-01-13 22:14   江苏  


 | 杨国英   

财经暖男 | 只说有用的


11月初以来,由强势美元带来的股汇双杀,有望得到缓解。

首先,针对汇率市场,央妈今天继续出手——宣布即日开始将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75。

央妈这一招,名义上是放开企业和金融机构跨境资金的杠杆,实际诉求应该是稳住汇率,从11月初至今,在强势美元的打击之下,全球货币均急速贬值,人民币也急贬最大幅度约4.5%。

人民币急贬必然导致部分资本的阶段性撤离,尽管这不能作为11月初以来股市下杀的主要原因,但是,客观上,这一因素至少放大了11月初以来股市下杀的幅度。

所以,从这个角度看,央妈继续出手稳汇率,对本周超大概率的股市筑底,事实也可以视为必要非充分因素。

注意,今天是近期央妈出手稳汇率的第二次,第一次是上周四,央妈宣布在香港发行600亿的人民币央行票据,这个规模的央行票据发行,创下了历史纪录——大规模发行央行票据,这是锁住离岸人民币、继而维稳离岸人民币汇率的一种方式。

一切的动作,都在预示,央妈计划春节前扭转近一个半月股汇双杀的窘境。

扭转股汇双杀的窘境,第一战是维稳汇率,这事实也是弱货币经济大国的结构性困境,这一点与美国不同,美元升值,美股大概率会下跌。

但是,对于弱货币经济大国而言,在一个短区间,汇率与股市往往是同方向的,汇率稳住,股市稳住,汇率稳不住,股市也很难稳住,弱货币经济大国的汇率一跌,往往会加剧资本拥抱强势货币进行汇率套利的冲动。

当然,弱货币经济大国股汇同方向的走势,剔除短期,之于中期、乃至中短期的表现是很不一定的。

现在,距离特朗普正式上任还有一周,距离中国春节还有半个月,在这半个月时间内,全球金融市场注定波诡云谲,全球汇市、大宗商品和股市,事实均充满了超大的不确定性。

但是,基于对中期货币牛市的确认,尤其是基于对中国式应对的先验预判,个人坚信看好当下点位的中国股市。

基于中国式应对的先验预判,个人认为,在央妈近期连续出手稳汇率之后,接下来的春节前,大概率出手稳股市也将大规模启动了,这一点与去年春节前应该是类似的,股市的大规模出手,除了接下来超大概率的神秘力量大规模出手(前提是继续发生较大跌幅),还有就是春节前的至少15个基点的降息。

对本轮中国政策刺激,不讨论长远(长远涉及到太多的维度),有一点是可以确认的,那就是中期一定会要对经济和资产价格起到较强的支撑作用——当下我们经济遭遇的困境,主要有两点,一是消费,二是投资(出口没问题,还是比较强势的),在本轮政策的预期刺激之下,2025年乃至2026年上半年,个人认为,投资是会显著拉动的,消费相对稳住,如此,中期经济至少是中性乐观的。

中期经济的中性乐观,之于当下的中国资产价格,至少对于股市,2025年迎来一个中等幅度的货币牛市,这一点其实是不需要有任何质疑的。

今天,就不多写了。

总之,之于当下的点位,事实没有任何悲观的必要,不要看今天成交量跌破万亿,这恰恰是短期大反转的信号之一(关于这个微观实操的信号,以区间内成交量N%的偏差进行大反弹和大回调的预判,上上周末闭门交流我做过相关分享),反正,我是计划持仓过年的。

另外,再说一点盘感,在央妈连续出手稳汇率之后,如果明后天离岸人民币继续下杀,那么,1月份的降息,基本上是板上钉钉了。

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杨国英观察
杨国英,著名财经评论员、实战投资人、全域资产配置倡导者。(百度搜索“杨国英”)
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