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2024 年 11 月 12 日，山推发布重磅公告，宣布以 18.4 亿的价格收购山重 100% 股权。
在工程机械领域，山推工程机械股份有限公司与山重建机有限公司都有着独特的发展轨迹和行业地位。它们的故事，不仅是企业自身成长的写照，也反映了中国工程机械行业的变迁与发展趋势。
一、谁是山推？谁是山重？
（1）谁是山推？
山推的历史脉络可追溯至 1952 年创立的烟台机器厂，随后于 1966 年迁至济宁并更名为济宁机械厂。1980 年 1 月，原济宁机器厂、济宁通用机械厂和济宁动力机械厂三家企业强强联合，组建了山东推土机总厂，这一整合为企业的后续腾飞集聚了强大的势能。1993 年，企业踏上股份制改造的征程，正式更名为山推工程机械股份有限公司，并于 1997 年 1 月成功登陆深圳证券交易所，开启了在资本市场的逐浪之旅。
1980 年成为山推技术革新的关键节点，通过引进日本小松 D85A - 18 推土机制造技术，成功打造出第一台山推牌 TY220 推土机，迈出了技术升级的坚实步伐。如今，其产品矩阵已涵盖推土机、道路机械、混凝土机械、装载机、挖掘机等众多品类。
山推总部坐落于山东省济宁市，占地达 2700 余亩。旗下拥有 5 家控股子公司与 3 家参股子公司。在全球工程机械制造商 50 强榜单中勉强占据一席之地。
（2）谁是山重？
山重建机的前身是 1965 年诞生于临沂沂水的国营九四二六厂，在创立初期专注于军工产品高射机枪的研发与制造。随着市场需求的转变，2004 年企业更名为 “山东众友工程机械有限公司”，并毅然进军挖掘机领域。
2010 年 3 月，山重建机有限公司正式成立，成为山东重工集团旗下全资子公司。公司聚焦挖掘机业务，具备年产 2 万台挖掘机的规模，产品涵盖 1.2 吨 - 125 吨全系列挖掘机整机产品。
山推收购山重：战略转型与行业影响
（1）收购事件：告别旧模式，开启新篇
2024 年 11 月 12 日，山推发布重磅公告，宣布以 18.4 亿的价格收购山重 100% 股权。此次收购，标志着山推告别以往与山重单纯的配套销售模式，首次实质性地全面涉足挖掘机业务领域。此前，山重业绩近 72% 依赖山推贡献，这对山推整机毛利率产生了一定影响（市面上也广泛流传着这样的玩笑，山重不断从山推吸血）。尽管从表面看 18.4 亿的收购价略显高昂，但考虑到山重已初步形成规模且作出了 2024 - 2026 年扣非净利润累计不低于 3.7 亿的业绩承诺，此次收购仍蕴含着巨大的战略机遇与发展潜力。
（2）收购雷沃，还有戏吗？
尽管山推内部曾有收购雷沃的设想，但雷沃挖机板块具有品牌自主性强、业绩表现独特等特点，其市场地位与企业运营模式与山重存在诸多相似之处，面临着诸如品牌整合、市场份额协调、企业文化融合等诸多难题，这使得收购雷沃的难度极大，短期内难以实现。
（3）收购后对国内挖机格局影响——很有限
在国内挖机市场格局中，山东占据着约 18% 的销售份额，且预计明年将突破 30 亿，略高于山河智能。然而，山推此次收购山重对国内挖机整体格局的冲击相对有限。国内挖机市场竞争激烈，头部企业如三一重工、卡特彼勒等已构筑起强大的市场壁垒，山推收购山重后市场份额的增长幅度有限，难以从根本上改变现有的市场竞争格局。
（4）完成收购之后，山推的未来之路如何？
山推与山重虽在挖机核心技术攻坚及经验积累方面存在短板，在技术质量性能提升方面仍面临诸多挑战，短期内难以实现质的飞跃。值得欣慰的是，山推在经营管理方面展现出较高的规范性，在处理客户维权等问题上表现出色，赢得了客户的信任与市场口碑。
从产品角度来看，山推挖掘机在 30 吨以下产品区间具备一定性价比优势，可满足中小规模工程作业需求，但在 50 吨以上大型挖掘机领域，技术与性能有待进一步提升，产品保值率方面与山河智能类似，相对较低，这在一定程度上影响了其产品在二手市场的竞争力与客户长期投资回报。
在未来的征程中，山推需充分挖掘整合后的资源优势，弥补技术短板！什么时候二手市场机型抢手了，那就成功了，大家期待一下吧……
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