加拿大央行再次降息至4.5%，预示经济复苏加速！
加拿大央行7月24日宣布将隔夜利率目标下调至4.5%，并继续实施资产负债表正常化的政策。这是自今年6月首次降息后央行连续第二次降息。
央行在一份新闻稿中说，预计全球经济将以年均约3%的速度增长至2026年。尽管大多数发达经济体的通胀率仍高于中央银行的目标，但预计将逐渐缓解。在美国，预期的经济放缓正在显现，消费增长放缓。美国的通胀似乎已恢复下降趋势。在欧元区，继2023年疲软之后，经济增长正在回升。中国经济增长适度，国内需求疲软，但强劲的出口部分抵消了这一影响。全球金融状况有所放松，债券收益率下降，股价高涨，公司债务发行强劲。加元相对稳定，油价大致处于4月货币政策报告（MPR）预测的水平。
在加拿大，今年上半年经济增长可能回升至约1.5%。然而，由于人口强劲增长约3%，经济潜在产出仍然增长快于GDP，这意味着过剩供应增加。家庭支出，包括消费者购买和住房的表现疲软。劳动力市场出现松弛迹象。失业率上升至6.4%，就业增长持续慢于劳动力增长，求职者找工作的时间延长。工资增长显示出一些放缓迹象，但仍然较高。
预计2024年下半年和2025年GDP增长将加速。这反映了出口增强以及借贷成本下降带动的家庭支出和企业投资的复苏。住宅投资预计将强劲增长。随着政府对非永久居民入境的新限制，人口增长预计将在2025年放缓。
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总体而言，央行预测2024年GDP增长1.2%，2025年增长2.1%，2026年增长2.4%。随着经济走强，过剩供应将在2025年和2026年逐渐被吸收。
CPI通胀率6月份回落至2.7%。广泛的通胀压力正在缓解。央行的核心通胀首选指标已连续数月低于3%，CPI各组成部分价格上涨的广度接近历史常态。由租金和抵押贷款利息成本推动的住房价格通胀仍然较高，仍是总通胀的最大贡献者。在工资影响较大的服务行业，如餐馆和个人护理，通胀也较高。
图源：bank of Canada
预计核心通胀首选指标将在2024年下半年放缓至约2.5%，并在2025年逐渐放缓。央行预计今年下半年CPI通胀率将低于核心通胀率，主要是因为汽油价格的基年效应。随着这些效应消退，CPI通胀率可能会再次上升，然后在明年回到2%的目标左右。
由于广泛的价格压力继续缓解，预计通胀将接近2%，央行管理委员会决定将政策利率再降低25个基点。持续的过剩供应正在降低通胀压力。同时，经济中一些重要部分（特别是住房和某些其他服务）的价格压力在支撑通胀。委员会正在仔细评估这些对通胀的影响。货币政策决策取决于更新的信息和对通胀前景影响的评估。
央行下一次公布利率决定是9月4日。今年还有三次利率决定，分别是9月4日，10月23日和12月11日。
此前，加拿大丰业银行副总裁兼资本市场经济学负责人Derek Holt接受《金融邮报》采访时表示，加拿大央行的基准利率将在2024年底下降到4%。丰业银行还预测央行将在2025年进行额外的降息。
加拿大央行预计降息后房地产投资将“强劲增长”
加拿大中央银行预计房地产将成为经济中更为重要的一部分。正如市场普遍预期的那样加拿大央行今早宣布下调其基准利率，央行表示，通胀、供应过剩和劳动力市场疲软取得了进展。他们认为降息将提振加拿大经济，特别是房地产投资，预计将出现“强劲增长”。
加拿大央行的利率政策决定几乎完全符合市场预期。隔夜利率下调0.25个百分点至4.5%，回到2023年1月的水平。对于那些记性不太好的人来说，这一水平是央行此前宣布将暂停加息时的水平，那次暂停加息导致市场重新活跃。随后为了平息市场预期，央行又加息了两次。
加拿大央行估计，利率决定需要18到24个月才能完全反映在市场中。过去两次降息基本上只是在它们完全影响市场之前抵消了这两次加息举措的影响。因此，这些降息将对借贷产生影响，但不会像完全调整后的降息那样显著。
加拿大央行提到通胀进展和负面经济数据。5月份的整体CPI降至2.7%，证明前一个月的高通胀只是一个小波动。供过于求、失业率上升和劳动力市场疲软是央行提到的其他问题。这些因素都表明需求疲软，这是通胀的主要驱动因素，可能使中央银行对其决定更有信心。
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央行还简要提到了加拿大的经济增长落后于全球经济。预计到2026年，全球年增长率为3%。而加拿大2024年的增长预计仅为1.4%，2025年预计为2.1%，2026年为2.4%。
预计推动加拿大经济繁荣的因素之一是房地产。央行的声明指出，“预计住宅投资将强劲增长。”
对于那些不太了解的人来说，住宅投资是住房对GDP的直接贡献。它包括新房建设、重大装修和所有权转移成本。这是最直接的贡献，但远非唯一的贡献。还有许多行业从住房中产生显著活动，这些被认为是间接的，比如金融和建筑。
过度的住宅投资被视为房地产泡沫的一个警告信号。毕竟，住宅投资离不开更多的信贷，而信贷是未来的收入（和消费）。更直白地说，它以牺牲未来活动为代价创造了短期经济活动。此外，当一个经济体必须越来越多地投入资源于人们居住的地方，而不是人们在家中从事的工作时，这不是一个好兆头。
加拿大用于住宅投资的GDP比例明显高于美国。不仅高于今天的美国，还包括2006年美国房地产泡沫高峰期的水平。专家警告说，这种集中度高得危险，可能导致脆弱性增加到关键点。对于加拿大来说，这种水平的改善是有必要的。
对任何行业的过度分配都是有问题的，因为单一的冲击可能导致突然的调整。加拿大央行指出，住宅投资将通过降低利率来改善经济。央行还提到，预计2025年人口增长将放缓。不过它似乎从未将这两个问题如何发生冲突联系起来。
来源：网络综合报道
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