美联储降息25个基点，全网看空？

今日凌晨，美联储又动手了，这是他们今年的第三次降息，降25个基点。

接下来的几个月里，全球金融市场估计又得掀起一场大风浪，说不定就影响到你的工资，还有你辛苦攒下的存款。

不管你是天天忙着搬砖的上班族，还是自己当小老板搞投资的，都要认认真真看完这篇文章，信息量很大。

柏年今天就把美联储进入“降息周期”的逻辑给大家详细捋一捋，结合我们这次“适度宽松”的货币政策一起解读。

一、美联储降息的逻辑

早在今年8月，柏年就在文章中预测美联储在9月必降息。

为什么柏年这么肯定？

因为从7月开始，美国的经济就出现了某些问题，最大的问题出在就业市场上——7月份，美国的失业数据快速恶化，触发了“萨姆规则”，预示着美国经济即将进入衰退。

什么是“萨姆规则”？

它是由美国经济学家“克劳蒂亚•萨姆”，在2019年提出的一个经济观察指标——指美国失业率最新的3 个月移动平均值，减去此前 12 个月中，3个月移动平均值的最低值。

如果这个值超过了一定阈值，那就意味着美国就业市场正在加速恶化，经济很有可能陷入衰退。

从历史回溯来看，萨姆规则在一众美国经济的观察指标中，验证衰退的可靠性是最高的。

1950年以来，美国共经历了11轮衰退，每次都触发了萨姆规则。

而在萨姆规则被触发的14次中，有11次准确预测到了衰退即将到来。

今年7月，萨姆规则指标也显示出了明确的上升趋势，看起来，美国的衰退已经无可避免。

另外从基本面的角度，柏年再给大家解释一下，美国为什么会衰退？

自2022年美元加息以来，美国经济保持繁荣的“秘诀”，在于吸引全世界资金回流，注入到美股以纳斯达克为代表的市场中。

只要美股能够上涨，美国IT产业、金融业就能够继续繁荣，支撑美国经济。

代价则是，高利率之下，美国制造业部门不堪重负，早已经陷入了衰退。

美国工业生产指数，已经连续3年增长停滞。

但是，美股的上涨是有尽头的，关于“AI泡沫”的炒作总会结束。

当泡沫破灭，美股就会下跌，华尔街和硅谷就要裁员，美联储就不得不降息，开始拯救经济和就业市场。

美股过去两年能上涨，正得益于美元高利率，吸引了全球资本注入。

这一次，美元越降息，就越会导致资本撤退、美股下跌，美国衰退得越快。

最后形成一种负向螺旋。

二、中国机会

但是，机会是不会从天上掉下来的。

想让外资投资国内，包括吸引内资回流，首先需要证明——中国市场是能赚钱的，恢复大家的信心。

所以，我们现在亟需做出种种努力和改革，扭转目前的颓势。

大家有没有发现，每次我们出台重大政策，都是在美联储宣布降息的前后。

最近的一次就是美联储在今年9月18日降息后，我们紧接着出台了“924新政”，之后的事大家都知道，我们的股市迎来了一波史诗级大涨。

再往前看，我们回顾一下2007年美联储的降息周期。

从2007年9月到2008年12月，为了应对次贷危机的爆发及其对美国经济的严重影响，美联储累计降息10次，共500个基点，将政策利率上限由5.25%下降至0.25%。

当时我们这边还处在经济快速发展时期，影响传导得比较慢。

直到2008年初才开始，因为次贷危机的影响，出口、投资、消费三驾马车出现颓势。

2008年11月5日，中央做出决定，在应对国际金融危机的背景下，中国提出实施“适度宽松”的货币政策，以促进经济快速复苏。

时隔16年，就在上周，咱们高层再次提出，中国的货币政策要回到“适度宽松”这条道上来了。

自改革开放以来，中国的货币政策基本上只有四种形态：

1、从紧；

2、适度从紧；

3、稳健；

4、适度宽松。

其中“从紧”和“适度从紧”是出现在经济过热阶段，用来给经济降温的。

接着是“稳健”。

从2010年至今，不管是2018年的贸易战，还是2020年的疫情，我们都没有更改“稳健”的货币政策。

期间也不乏有大水漫灌的时候，比如2015年、2020年。

但都没有再提“适度宽松”，而一律是“稳健”。

毕竟，大家平时喊“央妈，央妈”，本着对孩子负责的态度，“宽松”容易和“放水”挂上钩，所以为了避免把市场惯坏，央行一般不会在公开表态里提及“宽松”这个字眼。

但形势比人强，明年外部不确定性加大，政策大的基调是“加强超常规逆周期调节”，那么“适度宽松”就显得有必要了。

中国是没有“宽松的货币政策”这种说法的。

明白了这点你就清楚了，“适度宽松”几乎就是我们刺激经济的最大力度了。

当2008年我们采取了“适度宽松”的货币政策之后，当时简直是整个中国民间都在借钱，老百姓借钱买房子，借钱扩大生产。

全都在放开猛干。

在这样的大趋势之下，中国经济连续两年高速增长，首先是GDP超过了日本，然后是工业生产值超过了美国。

这就是上一次“适度宽松”周期内发生的事情。

2024年，我们的货币政策的整体基调是“稳定”，这一年，银行5年期贷款利率LPR下调了60BP（0.6%）。

如果2025年的基调是“适度宽松”，大家可以脑补一下，贷款利率会下调多少。

这也是近期，债券市场大涨的本质原因。

另外就是股市、楼市的问题。

最近两年，股市、楼市确实有下行的压力，别说三四线城市，就连北京、上海、深圳这些超一线城市，房价都有不同幅度的下跌。

房子跌了、资产缩水了，大家肯定就不愿意去多消费。

其实，股市最近两年表现疲软，和房子也有一定关系。

毕竟，房子是很多家庭资产的大头，房子跌了，有些人是既不愿意消费、也不愿意炒股了。

因此，政治局会议明确提出，要“稳股市、稳楼市”。

我们先看看2007年美国降息周期对我们的楼市有什么影响。

从2008年头开始，当时的房地产市场有点儿冷，大家都在观望，再加上全球金融危机一闹，2008年的房价居然十年来头一回跌了。

后来政府推出了4万亿的刺激计划，流动性一释放，投资需求也跟着涨，房地产市场也开始回暖了，后面房价飞速上涨，很多人赶上了时代的红利。

那这次美联储降息后，房地产市场会怎么样呢？

现在的房地产市场环境跟以前可大不一样了，要想房价暴涨肯定不现实，现在说的是“稳楼市”。

既然说要“稳”，那就意味着已经差不多见底了，只有不跌了才能稳住，这就说明现在高层觉得楼市、股市的底部已经挺实了。

再说了，房地产的重要性不言而喻，这么多年来一直都是咱们的支柱产业，也是老百姓财富的大水池。

为什么我反复提到5年期贷款LPR利率下调，可以想象一下，假如明天LPR下调100个基点，首套房贷利率下行到2%左右。

目前，北上广深和不少一二线城市，住宅的租售比也在2%左右。

当贷款利率足够低，低到我租房子的租金都超过贷款利息。这个时候，就会有越来越多理性的人选择贷款买房。

而一旦这个现象在全国普遍出现，房价也自然就阶段性的企稳了。

不仅如此，2024年人民银行已经配合地方政府，进行了收购地方存量商品房，并改造成保障性住房的工作。

这次政治局会议明确提出要“稳楼市”，后续央行很可能通过更多资金参与楼市的收储工作，叠加后续的降准降息操作，形成双管齐下稳定楼市的效果。

再说说股市。

股票市场，大家最担心的无疑是跌跌不休。

这次，两场会议反复提及要“稳楼市、股市”。

一旦高层定调，后续政策细节肯定会跟进。

比如924新政时，央行提出增设“5000亿金融机构互换便利”，我之前在私密粉丝圈子里也做过分析，这其实就是变相形成了一个“央行下场支持股票市场的通路”。

此外，之前呼声很高的股市“平准基金”也很有可能在明年落地。

建立平准基金的目的，也是出于“逆周期调节的考量”。

当股市过度下跌，国家队主导的平准基金，就能够迅速下场，扭转市场单边下跌的颓势，达到托底股市的效果。

总之，美联储的降息周期没有结束，到了明年，中、美两国的货币政策都宽松了，这对国内资产来说是实实在在的好消息。

另外，明眼人都可以看出，上周的两场重磅经济会议对后续经济的定调相当积极，高层对2025年的经济很重视，也很想解决当下的经济难题。

所以很多措施都是力度空前的，后续还会有更多的政策跟上。

关于后续出台各类政策对资本市场的影响，柏年也会第一时间在我的私密圈子，做及时、深度的解读，欢迎感兴趣的朋友在下方扫码加入。