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（1920-1930年代）
97 Business History Review 809 (2023)
剑桥大学出版社2024年3月线上发表
新文简介
本文深入分析了民国时期，知名中国企业如何以及为何选择接受广大公众的储蓄存款，而非向金融机构借款，来筹措债务资本以实现企业融资。文章指出，在缺乏强大的单一制国家和中央金融机构的环境下，中国企业创新性地运用了复杂且去中心化的金融工具，从而在无需金融中介机构参与的情况下，成功从储户那里累积了大量资本。储蓄存款不仅为这些企业提供了相较于银行更为经济、灵活的债务资本来源，同时也通过创造大量信贷供应，推动了中国经济的发展。然而，专注于本土和现代银行发展的中国商业和金融历史研究者们，往往忽视了这一重要现象。
