导读：本周末证监会、财政部罕见同时加班，传达学习重磅会议精神。本周末证监会、财政部罕见同时加班，传达学习重磅会议精神。14日（周六）下午5点37分，证监会发布传达学习本周四中央经济工作会议精神通稿。证监会在通稿中指出，这次中央经济工作会议对资本市场工作作出重要部署，充分体现了党中央对资本市场工作的高度重视和殷切期望。值得注意的是，在周一的政治局会议上，首次出现了“加强超常规逆周期调节”的字样，也被大部分投资人解读为是会议主要超预期的内容之一。但是，中央经济工作会议的对外通稿中，没有重复这样的表述，让部分投资人产生担忧，周五A股三大股指均以跌幅超过2%收盘，市场短期走势再次扑朔迷离。尤其是周五央行、金管总局先后发声落实学习重磅会议精神后，市场各方都在关注着证监会和财政部的动向，迫切等待着证监会和财政部的最新部署。如何落实中央经济工作会议精神？证监会此次强调要坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定；把握支持新质生产力发展这个着力点，增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本；坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角，着力提升监管效能；抓好推动中长期资金入市工作，协同构建完善全国社保基金、保险、年金、理财等“长钱长投”的制度环境，进一步打通卡点堵点，深化资本市场投融资综合改革。一是突出维护市场稳定这个关键。坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定。二是更加有力有效服务经济回升向好。牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点，增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本。更加精准有力支持扩投资促消费，健全覆盖各类企业发展需求的股债期产品和服务体系。三是着力提升监管效能。坚决落实监管“长牙带刺”、有棱有角，突出惩、防、治并举，维护市场“三公”。进一步健全法规制度，强化执法震慑，突出提升精准性，突出“追首恶”，严厉打击欺诈发行、财务造假等违法违规行为。四是、深化资本市场投融资综合改革。抓好推动中长期资金入市工作，协同构建完善全国社保基金、保险、年金、理财等“长钱长投”的制度环境，进一步打通卡点堵点，充沛源头活水。证监会这四大方向覆盖了中央经济工作会议关于资本市场的定调：“稳住楼市股市”、“深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。”。相比证监会的发声，财政部则更显得“沉得住气”，一直到周六晚间8点之后，财政部通稿终于出炉。会议指出，按照中央经济工作会议部署安排，明年要实施更加积极的财政政策，确保财政政策持续用力、更加给力。这是党中央从战略和全局高度，审时度势、综合考量作出的重大决策部署，既锚定高质量发展目标任务，又充分考虑当前面临的机遇挑战；既加强超常规逆周期调节，又提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。财政部门要准确把握明年经济财政工作的总体要求和政策取向，提高财政赤字率。要增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目、加力扩围实施“两新”政策。值得注意的是，在“超常规逆周期调节”在中央经济工作会议通稿表述中缺席之后，“超常规逆周期调节”再次出现在了财政部表述中。12月9日“加强超常规逆周期调节”是首次出现在政治局会议内容中，但是在随后召开的中央经济工作会议通稿中，“超常规逆周期调节”意外的去缺席了，这一度让部分投资人产生担忧。随后有官媒紧急解读表示，“这次宏观政策已经足够用力，在经济会议新闻稿中已经也展开进行了阐述，没再出现“超常规”这一句，并不意味着政策力度和政策基调的变化，对此没有必要过度遐想、过度演绎。”广发策略在最新研报中指出，每年12月的的政治局会议，是核心领导层的定调会议，级别更高，更重磅，随后的中央经济工作会议是扩大化的会议（各个地方主要负责领导都要参加），类似于定调后的工作安排，基调基本不可能一周之内就做调整。尤其新闻联播播出的中央经济工作会议通稿是浓缩版本，不建议过度解读。此外，在周六的中国国际经济交流中心举行的中国经济年会上，中央财办、央行、证监会、商务部、发改委、住建部哥等各大部委纷纷发声。中央财办副主任韩文秀表示，实施更加积极有为的宏观政策，也就是要实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，这与以往多年相比，在提法上发生了重大变化。“这有利于加大逆周期调节力度，更好应对经济运行中的不稳定、不确定因素，为实现全年目标任务提供强有力的政策支撑。这些政策新提法的背后，有很高的含金量，具体方案将在全国两会登台亮相。”商务部副部长盛秋平表示，商务部将把促消费和惠民生结合起来，大力实施提振消费专项行动，推出更多务实举措，持续释放消费潜力。国家发改委副主任赵辰昕表示，要稳住楼市股市，持续用力推动房地产市场止跌回稳。深化资本市场投融资综合改革，打通中长期资金入市的卡点堵点，增强资本市场制度的包容性、适应性。住建部副部长董建国表示，在一系列政策措施作用下，房地产市场信心得到有效提升，房地产市场呈现出止跌回稳的积极势头。金鹰基金表示，上证指数在11月8日和12月10日两次上攻3500点阻力位未果，预计市场短期或回归震荡并等待下一次的突破契机。但政策推动经济回升向好的长期方向仍不变，全力振兴经济的政策意图表达已较为充分。金鹰基金指出。“如果说9月底的一揽子新政正式吹响了这一轮政策大转向的号角，那么年底前的重磅会议，则更体现为积极政策的再度确认和更为加力的信号，是政策层面的二阶拐点。中长期看，A股市场仍处于持续修复的窗口期。”粤开证券强调“稳住楼市股市”意味着股市很难再出现持续大幅下跌的情况，政策层面有一个容忍空间，一旦主要指数（如上证指数）跌破特定点位，会有更多战略性储备进场托底。粤开证券在研报中表示，顶层定调、监管表态，意味着2025年资本市场改革仍是经济体制改革的“重头戏”。对于股市的方向不必抱有怀疑，股市配置价值持续上升，结构性机会也明显更多。更关键的是，要理解中央经济工作会议定调背后的深意，把握明年的改革主线。此外，“证监会扩大会议”中还有其它几个提法值得关注。一是“着力稳资金、稳杠杆、稳预期”。特别强调资金、杠杆，意味着2025年融资融券、场外衍生品、量化交易等仍面临较强的监管。二是“加快推进多层次债券市场建设，满足企业合理债券融资需求，不断提升服务实体经济的质效”。明年除了股市之外，债市建设也将提速，预计科创债市场的政策支持力度会加大。三是“用好大数据等技术手段，增强非现场监管和现场检查穿透力”。预计短期内IPO仍面临较强的监管约束，至少证监会现场检查和交易所现场督导的力度不会减弱。在“加强超常规逆周期调节”重回大众视野后，A股周一开盘稳了？
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