今天，聊一个和每个人的息息相关的东西——
负债！
在当下这个世界，上到国家，下到你、我、他每个人，都已经像“鱼离不开水”一样，和负债深度绑定。
不管你是房贷、车贷、消费贷，还是美团月付、支付宝白条、信用卡，多少得占一样。
很多人把负债当成“洪水猛兽”。
但现实情况是，有人负债越多越有钱，有人却越被负债一点点拖垮。
最典型的就是买房。
普通人按揭买房，本质上也是负债！而且是大部分普通人这辈子能触达到的最优质、最划算的债务。
不信你问问身边的亲戚朋友，有谁愿意按照3%-4%的年化利率借给你10万，分30年还！
过去这些年，有人靠贷款买房挣了钱，也有人首付都亏没了。
为啥会有两种完全不同的结果？
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Grain Rain
我们首先要正确理解负债。
社会运行的本质，就是债务驱动经济增长。
无论是修桥铺路，还是发放各种补贴、刺激就业和消费；又或者支付社保、还本付息等刚性支出，都离不开钱。
这些钱被印出来的过程，本质上都是债。
直观一点，我们看两个地方：
一个是国家债务。
根据2023年的数据，我们的中央政府债务余额占GDP比例为23.8%。
老实说，这点债务简直是毛毛雨！
看看全世界——
美国国债达到35万亿，占GDP的120%，每年光是支付利息都要1万亿美元以上，相当于财政收入的四分之一。
日本国债占GDP的300%，而且自从美元进入加息周期，日本政府无法加息，直接导致日元狂贬。
英国就不用说了，8年换了5任首相，早就放弃挣扎，宣布破产。
这么一对比，咱们的中央财政好像稳如老狗！
再看居民负债。
有些人认为，居民部门的杠杆率攀升太快、冲得太高，扛不住了。
也就是说，很多家庭为了买房，或者正在还住房按揭，家庭资金被房贷掏空了；或者说为了买房、住房，预支透支了未来很多年的家庭收入。
那么问题来了，
居民部门杠杆率，多高才算高，多低才算合理？
还是先看图。
根据国际组织的统计，2023年全球42个国家或地区的居民部门杠杆率，瑞士最高，达126%，其次是澳大利亚、加拿大；最低的是墨西哥和印尼，16%。
中国居民部门杠杆率为62%。
这个数字说高不高，说低也不算低。
对比隔壁日本，哪怕是经历了房价下跌20年，目前的杠杆率也维持在68%左右。
哪怕是泰国，从2002年－2016年，杠杆率持续上升，达到70%以上。
当然，这是居民整体的一个负债表现，并不说都是房贷。
客观来讲，我国的综合实力、人均经济水平，确实不低了。
所以，居民杠杆率略高于发展中国家，但低于发达国家，基本可以认为是中性水平。
2
Grain Rain
说这么多，只是想告诉大家，负债不可怕。
负债是把双刃剑，用对了可以实现财富跃迁，用错了才会让人陷入被动！
举个例子，如果买入的资产可以不断上涨，在扣除利息后仍可以实现正向的收益，那这杠杆当然可以加，而且加的越多，财富奔跑的速度就越快。
这就是所谓的“滚雪球”。
拿楼市来说，国内不同城市的楼市行情，虽然大体是普涨普跌的同频共振。但细分来看，不同城市的涨跌幅度和节奏有明显的差异。
比如，8年前买了西安的房子，杠杆加的越大，赚的越多；
而如果你买的是天津、郑州的房子，哪怕是全款买的，结果依然是亏。
当你买对了城市，买对了资产，理论上无限加杠杆才是对的；反之，选错了，杠杆越大财富缩水越快。
大家记住两点：
第一，当你准备为某项资产负债的时候，想一想它能否为你带来正向收益；
第二，看一看自己的收入和现金流水平，能否覆盖负债资金的成本。
当然，这件事说起来轻松，做起来却没那么容易。
因为大多数人很难把握未来，也就是预期。
中产作死三件套，高杠杆买房、家有全职太太、娃上国际学校，为什么有人敢这么干？
本质上是对自己未来的收入预期过于乐观。
这几年，别说房子了，各行各业也是说变天就变天。
就好比2021年，国家实施“双减”政策，教育巨头新东方在短短的时间内，市值蒸发2000亿，4万多名员工失去了工作。
结果没想到，一帮失业教培老师，三年时间又干出了一个市值120亿的东方甄选。
很多时候，不是说努力工作就一定会收入增长。
关键还是看能不能踩对了风口，抓住宏观经济和行业周期。
所以说，能不能用好负债这个放大器，除了买对资产，也要做好预期管理，把握自身的收入和现金流水平！
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Grain Rain
最后我们看看当下是什么情况，还有对未来做一个的判断。
目前，一轮新的杠杆大转移，正在进行中。
根据高盛和金融时报的研究数据显示，中国政府公共部门的借贷增长速度已经超过了民营、家庭部门。
啥意思？
杠杆正在从企业、家庭向政府转移！
说白了，居民负债率下降，政府负债率上升。
前面已经说了，相对于居民杠杆率来说，咱们的政府杠杆率还大有提升空间。再加上这两年经济大环境不太好，是得让老百姓缓一缓。
但是发展不能停，只能让政府来负债。
看看上半年的新闻，政府及相关部门都在主动负债：
比如说国家推出的3000亿再贷款支持，主要是让商业银行贷款给地方政府、国企，收购存量住房做保障房，撬动更大的资金。
还有通过发行地方专项债务，回购已经转让给房企的土地。
相对应的，普通人该储蓄的储蓄，该还贷的还贷。
数据显示，2021年四季度以来，中国个人房贷余额就一直徘徊在38万亿到39万亿之间。2024年一季度末，还比2022年3季度减少了7000多亿元。
一增一减。
相当于企业和居民的债务，都转给了政府。
那么，下一步怎么做？
我明确告诉大家，抬升资产端价格，助推消费与投资复苏。
欠了债总是要还的，借了钱就要还利息。
股市、楼市不涨，消费、投资不涨，GDP不涨，拿什么还利息？
大家记住一句话：
负债不会消失，它只会在不同部门之间转移！
中国社会科学院国家金融与发展实验室数据显示，2024年一季度中国全社会杠杆率达到了294.8%，一个季度上升了6.8%。
其中：
居民杠杆率为64%，一季度只提升了0.5%；
非金融企业杠杆率上升了5.7%，达到了174.1%（地方政府的绝大部分债务都被放在了城投公司，被计入非金融企业杠杆率）；
政府部门杠杆率上升了0.6%，达到了56.7%。
大家想一想，大规模地增加政府部门负债，能持续多久？
看到这你就该明白：
等当下这个窗口期结束，杠杆将会再次转移到普罗大众身上。
当然，负债不可怕，比负债更可怕的，是杠杆用错了地方。
就像现在买房的人，和几年前买房的人相比，不管是房价还是按揭利率，都相当于捡了一个大便宜。
且不说首付省了多少钱，光30年的利息就是数十上百万。
对于富人和聪明人来说，每一次杠杆转移都是一次财富大洗牌。
在这个过程中，有些人主动或被动的降低负债，而有些人则趁机借用杠杆抄底，财富的差距就这样拉开了。
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