很多向国家资本求助的民营企业日子不太好过，不是亏得厉害就是债台高筑，看着就像随时会倒下。但最近有个叫沧州明珠的上市公司不一样，它的情况挺特别。
沧州明珠过去九年，虽然增长不算猛，但稳定得很，年均净利润能达到32亿，就像个不会乱花钱的“优乐美”。对比一下，2023年A股有五千多家公司，净利润破亿的才占48.62%，所以沧州明珠的赚钱能力在股市里算是相当不错的，至少是腰部往上，甚至接近胸口的位置。
再来看看它的财务状况，资产负债率只有27%，流动资产的负债率也才43%，相当于它不仅账面上有钱，口袋里也有余钱，基本不用担心资金压力或者债务重压。
这就奇怪了，这么赚钱又没有负担的公司，还需要国家资本出手相救吗？答案可能不在上市公司本身，而在它的控股股东东塑集团。东塑集团已经质押了67%的股份，而且沧州明珠的股价一直下滑，这让质押风险越来越大，可能最后连剩下的股份都保不住。
与其坐以待毙，不如主动出手，通过出售股份至少能减少一些损失。所以，可能说到底，国家资本的介入是为了拯救背后的控股股东，而不是直接的上市公司。
根据东塑集团和沧州市国资委签署的协议，东塑打算出让11%的股权，虽然具体价格还没敲定，但按照常规，这会是基于签约前20天收盘价的90%来计算，大概值个5亿左右。这笔资金，一部分得用来偿还质押贷款，剩余的部分就显得有点紧巴巴。东塑背后有70位自然人股东，这笔钱够不够分，还得看实际情况。
话说回来，他们可不是头一回这么干了。早在2013年8月，他们就捞了一笔9450万；2014年2月又搞了个9170万；2022年12月，7200万不嫌少；然后到了2023年6月，竟然一下子套现了3.35亿。除了直接出售股权，他们还玩起了转融通，比如2022年12月，大股东就借出了680万股，虽然数量不多，但这种行为明显反映出他们对短期变现的急切，甚至不惜牺牲长期利益。
另外，分红也是他们收入的一部分。沧州明珠自上市以来，东塑集团就分到了14.5亿的红利，自己至少独占了4亿。算上这些，东塑集团以前已经实实在在地赚了10亿。问题是，沧州明珠这个上市公司本身并不缺钱，那他们这些钱都花到哪儿去了呢？
回头再看东塑集团的历史，它起源于上世纪60年代，最初只是个编织稻草袋的小手工合作社，那些草袋是用来防洪的，装沙石啥的。从那时到现在，他们的转变和发展肯定不只是数字上的增加那么简单。
1970年，沧州东风塑料厂从一个小手工业合作社起家，经过合并壮大，名字也跟着变了，专门做塑料制品生意。这段时间，有个年轻人叫于桂亭，他先是去了沧州市电子设备厂，从基层做起，一步步晋升，最后当上了沧州市二轻局的副局长。
二轻局这名字听着老派，其实是新中国成立初期为管理手工业合作社而设的，一开始是手工业管理总局，后来改名叫第二轻工业部。那时候，每个地方都有自己的二轻局或二轻办公室，负责监管轻工业领域的集体所有制企业。
在那个计划经济的年代，二轻局负责集体企业的生产计划，于桂亭作为副局长，自然和东风塑料厂有很多合作的机会。改革开放的大潮来了，于桂亭可能是看中了塑料厂的前景，决定离开稳定的公务员职位，毅然决然去当了东风塑料厂的副厂长，这对他来说是个重大的职业转折。
于桂亭是军人出身，做事果断，东风塑料厂在他的领导下迅速壮大。这一步跨出，虽然从公务员到企业高管，变化巨大，但他的勇气和决心让人印象深刻。
九十年代是个变革的时代，东风塑料厂把重心转向了改制和创汇。1995年，它分拆了塑料制品业务，与香港一家贸易公司联手创立了沧州明珠塑料制品有限公司，也就是我们现在知道的上市公司。这桩合作旨在借助香港公司的销售网络，事实证明，合作非常成功，那家香港公司至今仍是沧州明珠的重要股东。
剥离塑料业务后，东风塑料厂自身也得到了升级，1998年，它转型为东塑集团。起初，东塑集团的股东阵容庞大，甚至设立了职工持股会。然而，随着集团的发展历程，不少股东在风雨中选择了退出。
沧州市明珠在2007年上市，它是东塑集团的明星子公司，但集团的版图远不止于此。根据工商资料，东塑集团拥有超过20个子公司，尽管有七个已经被注销或吊销，目前仍有13个活跃着，涉及房地产、投资、酒业、燃气、商贸、物流等多个领域，甚至包括服饰业务，几乎涵盖了沧州地区的所有可能商业领域，十亿资金显然不足以满足其庞大的业务需求。
但东塑集团在花钱上相当理智，每一笔投资都经过深思熟虑。
根据东塑集团2022年的审计报告，咱们看看它的家当：总资产有228亿，净资产更是有104亿，一年下来收入37亿，净利润也有4亿，这说明东塑集团的财务状况可是相当扎实的。虽然现在可能有点周转不灵，但国家投资主要是应急，不是长期的扶贫。
说到沧州明珠，东塑集团占股23%，按这个比例在合并报表里算，沧州明珠的贡献也不小，资产有16亿，净利润达到了6500万。在东塑集团这个大家庭里，沧州明珠就像一棵挺拔的大树。考虑到救急的性质，自然会选择优先处理最能快速解决问题的部分，所以沧州明珠就成了被考虑的首选目标，毕竟它好卖又值钱。
