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不仅关乎保险产品的定价，还直接影响到消费者的购买决策。
不过很多人并不清楚，预定利率究竟是什么？
这几年多次出现的预定利率下调，对我们普通消费者来说，又有什么影响？
今天奶爸就来给大家做个详细的解答。
01
预定利率是什么？
预定利率，指的是保险公司在产品定价时，根据公司对未来资金运用收益率的预测而为保单假设的每年收益率，
通俗地说，就是保险公司提供给消费者的回报率。
预定利率的高低和保险产品的价格直接相关，同样一笔保费，预定利率越高，未来收益越高，对投保者越有利，产品的市场竞争力也就越强。
针对上市的寿险产品，保险监管部门通常会对预定利率设定一个上限，以防公司过分激进，使用一个很高的预定利率来降低产品的定价，用“价格战”的方式抢占市场。
消费者每买一份保险，对保险公司来说，相当于一笔负债。
保险公司要拿这笔钱投资赚钱，等我们需要理赔或领取收益时，再支付保费和“利息”。
预定利率，就是保险公司给自己预设的投资回报率，好比投资的“KPI”。
保险预定利率的设定并非随意，而是受到多重因素的影响。
首先，银行存款利率和预期投资收益率是主要的参考指标。
根据《保险资金运用管理办法》，保险公司会把钱投向存款、债券等固收类资产，以及股市基金等权益类资产。
如果存款、国债利率降低，股市暴跌，就会影响到保险公司的整体收益。
以储蓄险保单为例，短则二三十年，长则保终身，这期间要穿越好几个经济周期。
为了确保几十年的时间里，都能兑付消费者这笔确定的钱，保险公司的投资都是稳中求进，
把大部分的钱投向存款、债券等固收类资产，再把小部分的钱投向股市，进行长期投资。
这就决定了，短时间的股市暴涨下跌，不足以改变保险公司长达几十年的投资收益，
但如果存款、国债收益率长期下行，那保险公司的投资收益率就会大幅度下滑。
保险公司赚不到钱，得自己倒贴来兑付咱们的收益，亏损也会像滚雪球一样越来越大。
在利差损的压力下，保险公司迫于无奈就会下调预定利率。
因此，保险的预定利率，跟存款利率、国债收益率等长期利率是深度捆绑的。
其次，市场环境、经济形势、监管政策等也会对预定利率产生影响。
例如，在经济不景气时期，为了刺激消费，保险公司可能会调整预定利率以吸引消费者。
需要注意的是，预定利率只是保险公司在定价时的一个假设，实际投资收益率可能会受到市场环境、投资策略等多种因素的影响，因此可能与预定利率存在差异。
消费者在购买保险产品时，应理性看待预定利率，不要将其等同于实际收益率。
02
预定利率为什么要下调？
在保险行业有死差和费差、利差的“三差”说法。
死差是指因实际死亡人数与预定死亡人数之间的差异而产生的损益。
根据保险定价原理，除了重疾发生率、定价利率等外，死亡率同样会影响产品定价。
第四套生命表的出现，是监管对“死差”进行管理，降低险企负债成本。
影响最大的是养老年金，这类产品会因死亡率下降、人们预期寿命的提升，保费价格上涨。
同时，交同样的保费，每年领取的年金金额可能会变少。
新版人身保险产品负面清单发布后，高保证利益的产品数量更稀缺。
费差是指保险公司开拓一单业务，预估成本与实际支出的差异。
成本包括销售佣金、场地费、人员工资等。
去年8月份起，监管在全行业推行“报行合一”政策。
从“费差”层面，要求险企提升经营效率，规范定价和销售行为，减少自身费用支出。
最后是“利差”，指保险资金运作的实际收益与保单的资金成本之差。
“利差”是寿险公司最主要利润来源。
当前经济环境下行，保险公司投资收益下降，难以覆盖负债成本，存在利差损风险。
这两年来监管不断调整预定利率，其实就是在管理“利差”。
下调预定利率，对险企未来可能出现的利差损失采取预防措施，防范和化解金融风险。
而对于行业来说，负债减少了，未来偿付风险也降低了。
通过上述一系列调整，保险公司的负债和成本减少了，未来偿付能力也大大降低。
由此可见，预定利率下调，其实是一个必然趋势，也是行业不断发展和规范的过程。
03
预定利率下调对普通人的影响
预定利率下调的政策在过去十几年里经历了多轮调整：
大致可以分为以下三个阶段：
第一阶段——历史窗口期（1996年5月-1999年6月）
这期间保险的预定利率断崖式下滑，从 10% 降到 2.5% 的冰点。
背后最大的原因，就是存款利率快速下行。
1996 年亚洲金融风暴后，央行连续 8 次降息，把一年期存款利率从 10.98% 打到 1.98%。
这对保险公司是一记重锤，投资收益率直线下滑，难以覆盖承诺的高收益保单，造成高达千亿的利差损。
第二阶段——修整期（1999年6月-2013年8月）
无奈之下，监管部门下调预定利率上限。
于是1999年6月成了分水岭，原中国银保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品。
此后，新开发的人身险产品在 2.5% 的预定利率，维持了整整 14 年。
第三阶段——历史机遇期（2013年至今）
直到 2013 年，随着保险公司通过新增注资、转售“保证+浮动”的分红型产品等措施，慢慢消化了历史累积的利差损。
再加上，3 年期存款利率涨到 4.25%，10 年期国债收益率也高达 4.6%，保险公司的投资收益率稳步上升。
2013年8月，原中国银保监会下发《关于普通型人身保险费率政策改革有关事项的通知》，
将普通型人身险的预定利率上调到 3.5%，普通型养老年金的预定利率可以再3.5%的基础上浮15%，即最高为 4.025%。
而今年9月开始，预定利率下调到 2.5%，重回中国保险史上的最低水平。
预定利率下调，对于普通消费者来说，最直观的感受就是目前我们能买到的储蓄险，例如增额寿和年金险，收益相较于之前都有明显降低。
对于固收型产品和分红型产品，给到客户的实际收益因预定利率而拉开差距。
例如某款固收类年金IRR最高到达2.5%左右，
而现在的分红险，长期保证收益最高能接近 2.0%，优秀的产品预定收益能超 3%。
另一方面，受到报行合一、利率下调等影响，保险市场上很难出现大量高收益的产品。
“高保证收益”的产品将逐渐减少，取而代之的是，“低保证收益+浮动收益”的产品将成为市场主流。
如果利率持续下行，保险公司有可能会主动降低分红险的保证收益，
在投资上更大胆，适当增加股票、长期股权等资产投资比例，从而提高分红险的预期收益。
那咱们能买到分红险的保证收益也可能越来越低。
不过还有一点需要注意的，
比如近期的分红型储蓄险，虽然在低预定利率的影响下，保证收益降低了，但是最终到手的总收益不一定低于以前的产品。
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奶爸总结
为了保证社会资金的流动性，未来存款利率还会继续下降，当预定利率市场化之后，也必定会随之下调。
在利率下行的时代，低风险、高保证收益的产品也会越来越稀缺。
我们普通人如果想守住手中的钱，只能提前做好资金规划，通过多元化投资渠道实现收益与风险的平衡，为自己和家人提前做好保障。
想了解更多预定利率的内容，或者是有资产配置的需求，可以跟奶爸聊聊。
