“特朗普交易”成真，美元日内上行、人民币调整，华尔街立即修正明年降息预期，按这个逻辑，资产重回配债的逻辑；以A股来看，避险红利策略或重新占据优势，高位科技调整。另外，需要注意的是，一旦“懂王”有意退出各种“代理人战争”，黄金的避险属性则要大打折扣。
再也不能无视“特朗普交易”背后的配置逻辑，市场普遍认为特朗普的影响力强于美联储，对于未来一个时间段，需要重新审视前期“预防式降息”的资产配置逻辑了！
至于A股行情是否结束，我们始终认为取决于内因，决胜于财政刺激规模【另一只靴子】。小作文预期打满，一旦不达预期，则风险释放会更直接、更猛烈。
兑现预期，短期再创新高也有疑虑——还有什么新的政策吗？当然会回归关注落地效果。短期来看规避风险可能也是不错的选择。基本面，加征关税落地前的“抢出口”窗口期，四季度“三驾马车”中的进出口有望延续强势。
中期，我们仍然相信大国对冲的力量！强力而有效！
回到基金
10月8日以来，市场盘面热闹异常，2万亿成交是常态，动不动连续十个二十个涨停板的妖股屡见不鲜。
以基金表现来看，987只普通股票型基金，10月9日至11月5日，平均涨幅为-4.05%，中位数-4.16%，收益为正的仅121只，意味着如果10月8日买入的一只普通股票型基金，亏损占了多数。
