一、铝价上涨的背景
供应端收紧：
云南地区即将进入枯水期，依靠水力发电的电解铝产能将受到限制，导致供应减少。 全球铝土矿虽储量大，但地域分布不均、供应集中度高，导致供应脆弱性增强。 中国对铝土矿需求大，但低静态可开采年限和较高对外依存度进一步加剧了供应扰动风险。 国产铝土矿产量下降，进口铝土矿也受到季节性影响，如几内亚进入雨季，发运季节性下滑，导致氧化铝原料供需偏紧。
随着传统消费旺季的到来，下游需求逐渐回暖。电网投资、新能源汽车产量以及铝材出口等终端消费数据均较去年同期偏高。 电解铝利润显著提升，电解铝产能高位运行，铝厂对氧化铝需求增多。 中央对待房地产市场的态度明确，并出台了一系列利好政策，房地产市场有望逐步企稳，提振铝的消费。 新能源汽车市场表现良好，新能源汽车的耗铝量远高于燃油车，有效拉动了电解铝的消费。
美联储降息后，国内也陆续出台了一系列促进经济发展的政策，市场乐观氛围得以延续，有色品种普遍偏强运行。
二、铝价上涨的表现
期货市场：
氧化铝期货价格自2024年4月下旬以来开始加速上涨，截至5月21日，氧化铝期货价格达到4092元/吨，年初以来上涨20.4%。 铝价相对铜价显著滞涨，但也在逐步上涨。截至5月20日，上期所铝价达到2.11万元/吨，年初以来涨幅为8%。 进入10月后，铝价一度冲高至20935元/吨，主要受到宏观利好消息提振。11月6日，LME电铝开盘价为2639美元/吨，最新价为2648美元/吨。
氧化铝现货价格、澳洲氧化铝价格也在年初以来均有显著上涨。 电解铝社会库存稳步下降，反映出下游消费表现良好。
三、铝价上涨的影响
对产业链的影响：
铝价上涨将增加下游企业的原材料成本，对利润造成一定压力。 同时，也将促进上游企业加大生产力度，提高产能利用率。
铝是重要的基础原材料之一，广泛应用于建筑、交通、电力等领域。铝价上涨将对这些领域的生产成本产生影响，进而影响整体经济运行。 但同时，铝价上涨也反映了经济的复苏和需求的增加，对宏观经济具有一定的拉动作用。
