海外方面，8月美国制造业PMI新订单项以及新增非农就业均不及预期，失业率有所回落。目前美国经济与衰退尚有距离，首次降息25bp仍是基准情形，但若金融市场动荡加剧或就业市场恶化，可能会加大后续降息幅度。
A股
债券方面，央行在国新办发布会上表示降准存在一定空间，降息面临一定约束，表明央行在维护银行净息差约束下降准概率大于降息，不过短期央行也可能仅通过加大逆回购投放力度以及购买短债来投放流动性。9月初票据利率冲高回落，预计信贷需求仍然不乐观。
已经公布的8月PMI和通胀数据表明经济基本面仍处于下行态势，当前基本面对债市仍相对有利。短期来看，央行面临呵护银行净息差和支持经济的艰难抉择，叠加国债买短卖长操作，债市交易难度加大。长期来看，基本面持续弱化下债券市场利率下行趋势不变。关注后续可能存在的超预期政策。
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