这篇文章其实筹备了很久,早在9月底市场涨起来之前就已经开始写了。现在差不多一个月过去了,大部分人的心态已经从绝对悲观中跳脱出来,现在核心的疑虑点已经变成:这次牛市真的来了吗?还是仅仅昙花一现,很快又归于沉寂?A股的几次牛市,赚钱效应不输美股和日经,咱们真的曾经昂扬过;每次牛市的起因都不一样,但是驱动牛市背后的人性因素都是相似的。从998点涨到了6124点,涨幅在0-10倍的股票有1296家,10-20倍涨幅的有33家。那时,从基础设施建设到老百姓的基本需求,都是一片蓝海,资源类商品的价格犹如脱缰的野马,疯狂上涨。有色、煤炭、券商、家电等几大板块几乎独占了牛市的绝大部分涨幅;这些板块的繁荣,反映了当时中国经济全面的、快速的增长,这种逻辑以后不会再有了。而且,当时的市场上不缺钱,流动性非常宽裕,可投的上市公司数量又有限,可谓是狼多肉少,更是助长了这波牛市。从1974点到最高5178点,上证指数涨幅超过160%,也就是投入1块钱,最高涨到了2块6。这一轮牛市与以往不同的是,它更多地受到政策导向的驱动。国家鼓励创业和创新企业发展,政策力度之大前所未有;创业板拓宽了中小企业融资的渠道,也促进了企业商业模式的创新。创新型企业成长潜力受到市场认可,也寄托了中国经济转型的希望。这一时期,市场流动性依然宽裕,创业板市盈率一度飙升至150倍。这次牛市的背景是注册制落地、科创板成立,中国资本市场来了一次重大升级,朝市场化、国际化迈进。新上市公司的数量迅速扩容,企业融资问题得到了更充分的解决。科技、新能源、医疗医药这些新兴产业涨势如虹,很多投资者应该记忆犹新。这几次牛市虽然波澜壮阔,大部分人都品尝过赚钱的滋味;但是能把利润攥在手里拿到最后,从牛市中全身而退的人少之又少。上涨最容易激发人们的贪婪,让人失去理性,最直接的表现就是,投资目标忘了,基本面也不看了;便宜的时候没人买,涨起来才买,而且涨得越高,仓位越重。身边人传来的都是赚钱的声音,一片欣欣向荣的氛围之下,谁还顾得上什么风险呢?牛市到了后期,维持上涨的动力是有源源不断的资金进场;当市场上该买的都买了,大部分钱都投进去了,连杠杆资金都投的差不多了,你说后续资金从哪儿来呢?当资金难以为继,上涨的动力枯竭,随之而来的就是踩踏式的下跌,跑都来不及。但是我知道,股市迟早有回来的一天,我现在能做的就是沉下心来,把研究做得再扎实一点,为下一次机会做布局。直到今年前半年的几次惨烈的下跌,我感到,中国的资产已经非常便宜了;不管是港股还是A股,一些好公司都是估值洼地,放在全世界也找不到这么便宜的资产了。
这些好公司盈利稳定、财务健康、发展前景广阔,真的是被市场情绪错杀了。市场情绪再糟糕,我们调研过的这些伟大公司账上赚到的真金白银不会假。价值投资的核心在于发现被市场低估的优质资产,道理从来都这么简单,而且没变过,就是看你愿不愿意相信。所以我从7月份以后就开始不断买入,把现金变成股票。我认为,现在的市场,最大的风险已经释放了,这是一次十年一遇的行情。当然并不是普涨,而是结构性的牛市,这意味着需要筛选优秀的公司。最后,我也希望把自己投资的心得和思路在湧哥这里跟大家做分享,让大家对中国资产重拾信心,并且从做多自己的国家中赚到钱。岭南会旗下新公众号——岭南金融圈。这里我将分享一些自己的原创投资感悟,并推荐一些回报几十倍的投资标的。关注岭南会的粉丝,务必点击下方公众号名片关注!