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国庆节前夕，A股以一种近乎失控的方式，迅速进化成一头“疯牛”。这波“疯牛”行情的出现，无疑与多种因素有关：
首先，市场情绪的过度乐观和投机行为的盛行起到了推波助澜的作用。投资者在乐观预期的驱动下，纷纷涌入股市，推动了股价的“非理性”上涨。这种投机行为使得股市失去了其作为实体经济晴雨表的功能，转而成为一种纯粹的资本游戏。
其次，实体经济并未发生根本性改变，上市企业的盈利情况和地方债务问题依然严峻。这使得股市的繁荣缺乏坚实的基础。实体经济与股市的脱节，进一步加剧了股市的泡沫化程度。
此外，金融市场的全球化趋势在特定情境下对这波“疯牛”行情产生了复杂影响。尽管全球资本市场的联动性日益紧密，但近期外部市场的动荡，如美元降息、俄乌冲突的持续以及中东地区的不稳定局势，实际上促使了部分国际资金寻求避风港，进而回流至相对稳定的投资环境。在这种情况下，中国股市作为一个相对较大的、具有潜力的市场，吸引了这些回流资金的关注，为股市的非理性上涨提供了额外的动力。然而，这种资金流动带来的繁荣同样伴随着风险，因为它可能加剧市场的波动性，并使股市的走势与实体经济的基本面进一步脱节。
这波股市的非理性“繁荣”其实在一定程度上背离了国家建设长期稳健、慢牛市场的初衷。国家发改委主管的央媒中宏网曾在10月5日刊登了一篇文章《防范股市爆发式行情后潜在风险，推动股市与实体经济良性互动》，其中提到股市过快上涨有可能带来大起大落的风险，要避免“疯牛病”发生。紧接着，证监会也在10月6日对两位超级牛散开出了罕见的顶格罚单，进一步彰显了监管层对股市异常波动的关注与警惕。
监管层之所以如此谨慎地在维护市场稳定和保障市场活力之间寻找着平衡点，是因为，非理性和过度的金融化会积累市场风险，演绎经济衰退。中国人民大学出版社新近出版的《虚拟资本：金融怎样挪用我们的未来》就深刻探讨了这个话题。
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