债市周报
债市回顾
01
央行公开市场
【央行创设新操作维护流动性合理宽裕】上周央行公开市场开展了14001亿元逆回购操作，因有22515亿元逆回购到期，全周净回笼8514亿元。Wind数据显示，本周央行公开市场将有14001亿元逆回购到期。
02
货币市场
【资金利率整体回落】11月1日，R001加权平均利率为1.4772%，较前一周跌14.92bp；R007加权平均利率为1.7592%，较前一周跌19.22bp；R014加权平均利率为1.8184%，较前一周跌18.09bp；R1M加权平均利率为1.8076%，较前一周跌15.27bp。
03
同业存单
上周同业存单发行规模上行，净融资额转负。上周同业存单发行5169亿元（前一周5119亿元）,偿还5862亿元（前一周3971亿元），净融资-693亿元（前一周1148亿元）。其中，股份行（47.73%）发行规模占比上升，国有行（21.32%）、农商行（4.23%）、城商行（26.33%）发行规模占比下降。截至周五（11月1日），1年期AAA同业存单收益率为1.90%。相比前一期周五，1月期同业存单收益率下行18.9bp至1.65%，3月期同业存单收益率下行5.0bp至1.87%，6月期同业存单收益率下行5.0bp至1.90%，9月期同业存单收益率下行5.5bp至1.90%，1年期同业存单收益率下行5.5bp至1.90%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差上行至10.5bp左右。本周到期规模4926亿元。
04
一级市场
一级利率债发行规模下行。上周利率债发行规模1150亿元，环比下行3891.3亿元，净融资额330亿元，环比下行3978.1亿元。
信用债发行规模有所下行。上周信用债发行规模2329.83亿元，环比下行1282.49亿元，净融资规模-67.12亿元，环比下行1137.35亿元。
05
二级市场
利率债收益率多数下行。1Y国债下行1.04bp至1.41%，3Y下行8.73bp至1.56%；10Y下行1.33BP至2.14%。1Y国开债下行5.31bp至1.69%，10Y国开下行至2.2bp至2.21%。
信用债收益率涨跌互现。具体来看，AA+城投债1Y下行1.88BP在2.15%,3Y持平在2.34%,5Y上行3.26bp至2.53%。AA城投债1Y上行2.12bp至2.41%,5Y上行7.26BP至2.98%。
债市观点
上周债市利率债收益率整体回落，信用债有所震荡，下半周信用债市场情绪有一定的改观。1Y、10Y和30Y国债利率分别较之前一周下行1bp、1bp和4bp，10Y收益率在2.14%。债市收益率回落的主要原因在于市场对于跨月资金面的宽松以及财政政策负面冲击逐渐趋于钝化，同时股债跷跷板效应仍在持续。央行公告10月公开市场国债净买入2000亿元、买断式逆回购投放5000亿元，对债市情绪有所提振。一级信用债供给方面，公司债和中票发行规模较上周减少1300亿，发行利率有所分化，短久期、资质较好债券利率下行，网红区域主体、长久期弱资质主体发行的债券利率依然较高。
供稿：杜红 审核：何惠敏 编辑：刘锴丰
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