债市周报
债市回顾
01
央行公开市场
【央行净回笼，流动性依然保持稳定充裕】上周央行公开市场开展了843亿元逆回购操作，因有14001亿元逆回购到期，全周净回笼13158亿元。Wind数据显示，本周央行公开市场将有843亿元逆回购到期，外加800亿元国库现金定存到期和14500亿元的MLF到期。
02
货币市场
【资金利率整体上升】11月8日，R001加权平均利率为1.6144%，较前一周涨13.72bp；R007加权平均利率为1.8036%，较前一周涨4.44bp；R014加权平均利率为1.8411%，较前一周涨2.27bp；R1M加权平均利率为1.854%，较前一周涨4.64bp。
03
同业存单
同业存单发行规模上行，净融资额转正。上周同业存单发行5973亿元（前一周5162亿元）,偿还4516亿元（前一周5862亿元），净融资1457亿元（前一周-700亿元）。其中，农商行（8.64%）、城商行（34.28%）发行规模占比上升，国有行（18.09%）、股份行（37.05%）发行规模占比下降。截至周五（11月8日），1年期AAA同业存单收益率为1.85%。相比前一期周五，1月期同业存单收益率下行1.0bp至1.64%，3月期同业存单收益率下行3.0bp至1.83%，6月期同业存单收益率下行4.8bp至1.85%，9月期同业存单收益率下行4.3bp至1.85%，1年期同业存单收益率下行4.3bp至1.85%。1年期AAA同业存单收益率与1年MLF利率的利差上行至14.8bp左右。本周到期规模5415亿元。
04
一级市场
一级利率债发行规模上行。上周利率债发行规模3698.4亿元，环比上行2548.4亿元，净融资额1162.4亿元，环比上行342.4亿元。
信用债发行规模有所下行。上周信用债发行规模1750.55亿元，环比下行598.75亿元，净融资规模-101.93亿元，环比下行54.01亿元。
05
二级市场
利率债收益率多数下行。1Y国债持平在1.41%，3Y下行6.05bp至1.5%；10Y下行2.47bp至1.74%。1Y国开债下行3.6bp至1.65%，10Y国开下行3.5bp至2.17%。
信用债收益率涨跌互现。具体来看，AA+城投债1Y下行6.42bp在2.09%,3Y下行9.42bp至2.24%,5Y下行8.41bp至2.45%。AA城投债1Y下行6.42bp至2.34%,5Y上行2.59bp至3%。
债市观点
上周债市收益率延续前一周回落趋势，各期限利率整体回落，10年和30年国债收益率较前一周分别下行3.4bp和4bp。债市收益率回落的主要原因在于影响债市的一些不确定性因素逐步明朗，经济偏弱的现状未改，增量财政政策的利空影响持续钝化，股债跷跷板效应减弱，再加上资金面相对宽松，债市配置需求逐渐增加，带动收益率回落。由于上周国内外有诸多焦点事项，部分发行人也采取观望态势，一级市场信用债供给较前一周有所减少，在市场情绪的带动下，一级发行利率整体下行。
供稿：杜红 审核：何惠敏 编辑：刘锴丰
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