降息周期开启，如何善用CFO领导力｜年度领航CFO评委洞见

·前言·

时隔三年，市场再次迎来降息周期，久违的流动性释放无疑为企业增长带来机遇，但经济衰退担忧也给市场带来更多的不确定性。站在新周期开启的关键节点，兼具双重属性的港美上市中国公司每一步选择都尤为关键，如何平衡短期增长和长期生存，将成为企业财务最高负责人——首席财务官（CFO）当下迫切需要解决的新命题。

8月22日，2024年「港美上市公司年度领航CFO」评选正式启动。本次评选由富途发起，《财富》担任战略媒体支持，提供深度立体的智库支持。旨在从不同维度在挖掘CFO的领导力量，助力港美上市公司的中国企业在全球资本市场中乘风破浪，行稳致远。

降息周期到来之际，组委会围绕行业趋势洞察、企业战略决策以及组织架构调整与管理三大领域发起话题讨论，邀请来自学术界、会计师事务所、交易所、律师事务所等多方的学者专家就CFO在新时代的领导力发表各自的见解与洞察，全方位激活CFO在不同阶段、不同领域中领袖力量，为企业财务人拓展能力边界提供参考与借鉴。

·行业趋势与商业模式变革·

【话题一】在当前全球经济环境下，许多企业的商业模式正在经历深刻变革。您认为CFO如何在这一过程中提供洞察与支持，以帮助企业适应新的行业趋势？

郝毓盛 纳斯达克交易所中国区首席代表 ：企业在从0到1或从1到100的过程中，商业模式的不断调整和深刻变革在所难免，这不仅与全球经济环境相关，也与企业发展的持续迭代密不可分。CFO作为对内的财务负责人以及对资本市场的重要窗口，深入扎根业务端并与投资人保持长期有效的沟通，会有助于投资人社群对企业在不同阶段的认知和了解，从而以资本来助力企业在新的行业趋势下一直保持竞争力。

肖星 清华大学经济管理学院教授：在变化的时代，以往的经验可能会失效，这时候就需要回到问题的本源，重新寻找解题方法。CFO在这个过程中是最容易发挥作用的，因为回到问题的本源，就是企业如何“赚钱”，而CFO是对这个问题有最深刻理解的人，财务的逻辑可以很清楚地拆解企业“赚钱”的机理。商业环境的变化只是“赚钱”的约束条件发生了变化，但是“赚钱”的逻辑永远不会改变。

【话题二】随着境外上市备案制度的施行，越来越多的企业有意赴港或海外上市。您认为这一趋势对CFO在财务管理和企业战略中的角色提出了哪些新的挑战和机遇？

高翔 竞天公诚律师事务所合伙人：CFO作为企业境外上市的核心领导团队成员，一定要适应新时代的新环境。在新形势下，他们需要在政治意识和国家安全意识领域下更多的功夫，甚至在有必要的时候要多与相关专业人士沟通，积极参加与有关境内监管部门的交流、座谈会，一方面帮助有关部门更好的理解创业创新企业和境外上市的市场逻辑，另一方面也要更有意识的了解监管思路。内外兼修，“市场”与“市长”兼顾的CFO未来会是最受欢迎的人才。

郝毓盛 纳斯达克交易所中国区首席代表：随着备案制度的施行，在企业赴境外上市的过程中，CFO身上无疑是增加了更多的工作流程，但是上市企业也同时符合了本国监管要求以及所属资本市场监管要求，CFO的技能和经验更加全面。

葛辰皓 纽约交易所中国区首席代表：随着越来越多中国企业选择境外上市，对CFO的要求越发严格和全面，要求他们不仅需要具备财务知识，还需要具备更广泛的能力，如对各地资本市场和监管合规及时深入的了解、和跨文化沟通能力等。境外上市监管的新环境给CFO的角色带来了更高层次的挑战，同时也提供了在财务管理和企业战略中扮演更加关键作用的机会。

【话题三】面对大数据、人工智能等新兴行业的快速崛起，CFO如何在制定企业投资策略和分配资源时，把握住这些新兴行业的发展机遇，并推动企业借力新趋势快速增长？

何敏 香港特许金融分析师学会会长：CFO 可以通过采取积极主动的数据驱动型投资策略和资源分配方法来推动新兴行业的快速增长。通过平衡风险和回报、利用技术、促进创新和战略性地配置资本，CFO可以帮助公司处于新能源、人工智能和其他变革性领域的前沿；通过有效的沟通和财务规划的灵活性，确保公司利用这些充满活力的行业的增长机会，同时保持财务稳定性和弹性。

孙月鹏 富途安逸合伙人：新兴行业往往与高增长紧密相连，但往往也潜藏着不可控的风险，企业想要用好新兴技术的红利，一方面要开创性的探索冒险，另一方面也需要有效、合理的风控。作为企业财务把关人，CFO既要确保资金能够支撑公司短中期的财务目标实现，还要基于不同行业的财务回报模型调整资金和人力的投入比例，将投资风险管理和企业资源分配有机结合。

肖星 清华大学经济管理学院教授：如果说现在的赛道是当下，那么新赛道可能是未来，一个优秀的CFO可以在事前、事中和事后三个阶段发挥重要作用。

事前阶段，可以通过对同行业的数据分析洞察外部环境，通过财务和业务数据的结合对企业自身各方面的业务能力进行自我评价，从而让CEO在做决策的时候做到“知己知彼”；

事中阶段，当已经决定进入某一个新赛道后，CFO则可以利用对企业盈利逻辑的理解，帮助企业基于自身的能力选择适合自己的发展模式，并匹配相应的资源投入规模和节奏，让企业“把钱花在刀刃上”；

事后阶段，在新赛道运行一段时间后，CFO可以基于对新业务和原有业务的数据跟踪，及时发现问题，做出调整。

·企业战略决策·

【话题一】如何看待在当前全球经济环境下，CFO在企业战略制定中所承担的责任？面对市场的不确定性，您认为CFO如何平衡短期财务目标与长期战略发展之间的关系？

李 颖 国际注册专业会计师公会（AICPA & CIMA）北亚区总裁：在当前全球经济复杂且充满不确定性的环境下，CFO的角色正经历深刻转型，不再仅限于传统的财务管理者，而是逐渐演变为首席价值官和首席风险官。他们不仅在推动企业战略和价值创造方面发挥着至关重要的作用，还肩负着全面风险管理的重任。

在这一转型过程中，CFO需要在短期财务目标与长期战略投资之间找到平衡，积极推动技术创新和数字化转型，以确保企业在复杂的市场环境中保持竞争力并实现长期价值创造。简而言之，CFO已不再是单纯的“数字守护者”，而是企业战略的核心驱动力。在面对不确定性时，他们不仅需要守护企业的当下，更要为企业的未来成功铺平道路。

邬必伟 富途控股高级合伙人：CFO需要在平衡短期财务目标与长期战略发展之间找到一条稳健而灵活的路径。从这个角度出发，CFO需要更关注企业的抗风险能力和财务弹性，一方面，要有充足的资金维持企业在市场上的竞争力；另一方面，要对不同项目和资本运作的可行性和潜在回报进行评估，将资源效益得到最大化发挥。

需要注意的是，上市公司要想实现长期发展离不开内外兼修——对内要求业务增长的同时，还应保持与资本市场的紧密沟通及联动，让市场真正理解企业价值并为之投下信任票。以回购为例，企业在二级市场回购股份能够提升每股收益指标，不仅能对股价带来一定的支撑作用，也能向投资者传递信心，实打实地给企业及投资者带来效益增长，用实际行动赢得投资者的支持。

【话题二】随着科技的进步和数字化转型的加速，CFO的角色正发生重大转变。您认为CFO如何通过数据驱动的财务分析，为企业的战略决策提供更具前瞻性的支持？

高伟 香港公司治理公会 北京代表处首席代表：随着科技的进步，以及数字化转型的加速，企业运营的内部与外部的透明度不断提高，毋庸置疑，CFO在这一过程中将有机会获取最全面的企业财务与业务信息，成为企业战略决策信息的聚集点。因此，CFO不仅要为企业战略决策提供更具前瞻性的支持，而且要从公司CEO与董事长的角度去思考问题，充分释放个人潜能，成为CEO的可靠决策伙伴与潜在继任者。

何敏 香港特许金融分析师学会会长：随着科技的进步和数字化转型的加速，CFO的角色正逐渐从传统的财务管理者转变为战略合作伙伴。根据我的观察，CFO可以分别通过数据整合和分析、实时报告与预测、风险管理、成本管理与优化、战略规划和协作及先进技术引入等数据驱动的财务分析方式为企业的战略决策提供前瞻性支持。通过数据驱动的财务分析，CFO不仅可以提升财务管理的效率，还能为企业的战略决策提供深刻的洞察力，帮助企业在复杂的市场环境中稳步前行。

【话题三】在企业面临行业变革或市场转型的关键时期，CFO如何利用其财务洞察和资源配置能力，确保企业在激烈竞争中占据有利位置？

高伟 香港公司治理公会 北京代表处首席代表：随着全社会的数字化转型，行业与市场的边界越来越模糊，不具备跨行业知识与经验的管理者将在激烈的竞争中处于被动地位。CFO具备分析不同行业与公司的能力与方法，对产业的发展趋势有更为深刻的理解，有责任发挥这方面的优势，积极参与企业的投资策略与行业并购，推动企业的战略引领与业务转型

葛辰皓 纽约交易所中国区首席代表：虽然大环境和资本市场整体仍具有挑战，但CFO也可灵活运用如释放海外资产价值、分拆上市、多地上市、灵活地运用资本市场工具等资本市场的不同方式及工具为自身企业提供资金支持，优化运营，更好地释放企业价值。总之，这些均需要CFO具备良好的财务规划能力和对资本市场环境的深刻理解，引导企业在面临行业变革或市场转型时保持竞争力，确保企业能够抓住机遇，实现持续增长。

·组织架构调整管理·

【话题一】在当前全球市场动荡的背景下，许多企业开始重新审视和调整其组织架构。CFO如何在这一过程中发挥领导作用，确保财务管理与组织战略的高度一致性？

何鲤 达维律师事务所(Davis Polk) 亚洲（日本除外）联席主管、全球合伙人：在当前全球市场动荡的背景下，CFO 的角色比以往任何时候都更具战略性和复杂性。作为企业的财务领袖，CFO 不仅要处理日常的财务运营，更需要在宏观层面上为企业的未来布局提供指引，确保财务管理与组织战略的高度一致性。在此基础上，CFO 应明确其业务重心，决定是降本增效、开拓资本市场，还是配合企业的“第二增长曲线”进行战略布局。

这不仅是一场财务管理的升级，更是一场战略引领的变革。CFO 作为企业的财务舵手，肩负着保障企业稳健运营与创新发展的双重使命。在企业组织架构调整的过程中，CFO 的决策不仅关乎财务数据的优劣，更是企业能否在全球动荡中抓住机遇、实现长期可持续发展的关键所在。 

李颖 国际注册专业会计师公会（AICPA & CIMA）北亚区总裁 ：CFO在全球市场动荡背景下的领导作用至关重要，尤其是在确保财务管理与组织战略高度一致方面。《财务的未来 2.0》明确指出，财务专业人员正跨越传统职能界限，为企业和组织创造更大的价值。CFO的领导角色在此过程中尤为重要，通过多种手段为企业的战略调整提供支持。

【话题二】随着企业规模的扩大和全球化运营的深化，CFO在管理跨国团队和多元文化背景下的组织架构时，如何保持财务纪律和运营效率的平衡？

李朝应 汉坤律师事务所合伙人：对CFO来说，至关重要的是，做好“灰度”管理并落实执行力。“灰度”就是高水平回复标准的“既要、又要”问题，也是哲学上的辩证分析的落实，更是中国传统智慧下中庸之道如何把握，从而处理好统一的财务管理体系和地区差异的矛盾。在统一的国际财务准则（IFRS或US GAAP等）下，标准化的财务管理流程有助于减少地区或文化差异导致的混乱，并且能提高财务信息的透明度和可比性，但本地法规和文化习惯并非一概不管，而是要在熟悉、了解、尊重的基础上循序渐进地规范各地的业务运营。优秀的CFO会在二者之间巧妙平衡，把握好灰度。

黄超宇 《财富》亚洲首席财务官：全球化运营没有捷径，CFO的挑战是保持全球纪律的同时释放本地灵活性，适应性是业务增长的基石。要做到这一点，CFO应确保全球的财务管理框架清晰透明，同时尊重不同市场的本地需求和文化差异。没有统一的财务框架，企业将迷失方向；没有运营效率，企业无法前进。CFO就是那个维持这两者平衡的掌舵者。

【话题三】面对日益复杂的法规和合规要求，尤其是在港美上市公司中，CFO如何通过组织架构的优化和管理流程的创新，提升企业的合规能力和风险管理水平？

高翔 竞天公诚律师事务所合伙人：目前境外上市公司所面临的新情况是复杂多变的国际局势和日益严格与多样化的境内外监管。CFO在公司内部要强化合规部门的建设，配置更多的资源，引进更专业更有经验的合规管理人员，充分借助外部律师、顾问的资源，积极参与行业协会活动，与业内同行交流，沟通，积极与上级主管部门沟通交流汇报，建立通畅的正规沟通渠道。

此外，在流程上要注重公司内部业务创新的合规管理，推动公司将合规部门从可有可无的中后台部门向前置，在新业务启动或现有业务迭代之处，就要组织合规力量介入，既要支持创新，又要充分听取合规专业人士意见，避免公司投入资源却因合规问题引发风险。

李朝应 汉坤律师事务所合伙人：CFO应该总览全局，部门设置和管理流程都应根据企业本身的业务特点、运营规模和需求来确定。近两年法规变化大，监管要求严，港美上市公司既要考虑国际和内地业务发展，同时要兼顾内地和港美资本市场的监管，企业要保持和监管部门的密切沟通，用好外部专业机构，建立公司信得过高效反馈的专业服务团队，有助于化解风险、确保合规。

黄超宇 《财富》亚洲首席财务官：合规不是负担，而是企业前进的“清道夫”。当前全球法规日益复杂，对企业而言，安全合规一定是首要的。CFO为此应全力确保公司内部的合规文化得到贯彻，建立更明确的职能分工，赋予合规部门更高的权限，并确保各业务部门与合规团队之间的紧密合作。此外，在大数据和人工智能的驱动下，合规管理正变得越来越依赖于先进的分析工具和自动化流程。用好这些工具，CFO可以更加有效地识别和管理潜在的风险，并确保企业始终符合复杂的监管要求。

备注：以上观点洞见经过适度编辑。