经济要闻
12月9日
中共中央政治局召开会议，分析研究2025年经济工作
会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，稳住楼市股市，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。会议指出，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。
国务院总理李强同主要国际经济组织负责人举行“1+10”对话会
李强强调，中国将加大逆周期调节力度，加力实施宏观政策，千方百计扩大内需、提振消费，推动经济持续回升向好；将进一步全面深化改革，加快建设全国统一大市场，着力推动科技创新产业创新，不断增强经济内生动力；将坚定不移推进高水平对外开放，出台更多自主开放和单边开放政策，扩大面向全球的高标准自由贸易区网络。
统计局公布11月物价数据：CPI环比有所下降，同比小幅上涨；PPI环比由降转涨，同比降幅收窄
2024年11月CPI同比0.2%，前值0.3%；CPI环比-0.6%，前值-0.3%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比0.3%，前值0.2%；核心CPI环比-0.1%，前值0%。PPI同比-2.5%，前值-2.9%；PPI环比0.1%，前值-0.1%。第一，CPI环比下降、同比涨幅略有回落，主因食品价格回落，旅游出行进入消费淡季。第二，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄，主要是11月政策发力，国内工业品需求有所恢复。第三，一揽子增量政策持续发力，对消费和投资需求恢复形成支撑，将促进价格进一步保持平稳。
12月10日
国家主席习近平会见来华出席“1+10”对话会的主要国际经济组织负责人
习近平指出，各国应合作建设开放型世界经济体系，坚持创新驱动，把握好数字经济、人工智能、低碳技术等重要机遇，创造经济增长新的动力源，支持知识、技术、人才跨国流动。中方有充分信心实现今年经济增长目标，继续发挥世界经济增长最大引擎作用。
海关总署公布11月进出口数据：出口增速回落，进口同比降幅走阔
以美元计价，中国11月出口同比6.7%，前值12.7%；进口同比-3.9%，前值-2.3%；贸易顺差974.4亿美元，前值957.2亿美元。受上年同期基数抬高，以及上月推动出口增速偏高的短期影响因素消退等因素影响，11月出口同比增速较上月回落，但仍处于较高水平。随着外贸领域存量和增量政策协同发力，全年外贸可望平稳收官，实现质升量稳目标。
12月11日
美国劳工部公布11月CPI数据：CPI符合预期
2024年11月未季调CPI同比升2.7%，预期2.7%，前值2.6%；季调后CPI环比升0.3%，预期0.3%，前值0.2%；未季调核心CPI同比升3.3%，预期3.3%，前值3.3%；季调后核心CPI环比升0.3%，预期0.3%，前值0.3%。第一，CPI同比继续回升，核心商品涨价明显。第二，美国短期内通胀风险可控，美联储12月降息预期再度升温。
12月11日至12日
中央经济工作会议在北京举行
会议要求，明年要坚持稳中求进、以进促稳、守正创新、先立后破，系统集成、协同配合。要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。加大财政支出强度，加强重点领域保障。增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施。增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。优化财政支出结构，提高资金使用效益，更加注重惠民生、促消费、增后劲，兜牢基层“三保”底线。要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。要打好政策“组合拳”。加强财政、货币、就业、产业、区域、贸易、环保、监管等政策和改革开放举措的协调配合，完善部门间有效沟通、协商反馈机制，增强政策合力。
12月12日
人力资源社会保障部等五部门发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》
通知明确，自12月15日起，全面实施个人养老金制度，个人养老金税收优惠政策的实施范围从先行城市（地区）同步扩大到全国。同时，将国债纳入个人养老金产品范围。将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。鼓励金融机构研究开发符合长期养老需求的个人养老储蓄、中低波动型或绝对收益策略基金产品等金融产品，合理确定个人养老储蓄的期限和利率。
12月13日
央行公布11月金融数据：M1同比大幅回升，M2同比小幅下降，社会融资规模合理增长
2024年11月，社会融资规模存量同比7.8%，M2同比7.1%，M1同比增长-3.7%。第一，新增社融同比少增，实体信贷依然偏弱，政府债券继续多增，其他分项均有不同程度改善。第二，居民贷款稳中略降，企业贷款降幅扩大。第三，财政支出效应助力M1同比大幅回升，非银金融机构存款大幅少增拖累M2同比小幅下降。总体来看，11月金融数据继续呈现明显政策拉动特征，受益于政策的政府债、居民长贷是增长主力。
12月14日
中国国际经济交流中心举办2024-2025中国经济年会
中央财经委员会办公室副主任、中央农村工作领导小组办公室主任韩文秀表示，今年我国国内生产总值预计增长5%左右，对全球经济增长的贡献接近30%；就业、物价保持稳定，国际收支基本平衡，国家外汇储备保持在3.2万亿美元以上。2025年将实施更加积极有为的宏观政策，具体方案将在全国两会登台亮相。
市场点评
1、债市点评
上周资金面边际收紧，同业存单利率下行，长期限国债利率再次突破前低。展望后市，货币宽松预期不断强化，利率大概率维持低位徘徊。投资策略方面，利率债建议把握市场波动机会，逢利率低点止盈，逢向上调整适当加仓；信用债配置建议以中短久期品种为主；投资组合做好流动性管理，灵活把握杠杆套息机会。
2、股市点评
上周市场冲高回落，主要指数有所下行，行业方面，商贸零售、纺织服饰、传媒涨幅靠前，非银金融、电力设备、房地产板块领跌。内需政策持续发力，稳定股市楼市政策不断推出背景下，市场风险偏好有望改善；但短期美联储降息节奏或趋缓，美债收益率攀升，人民币汇率波动加大，权益估值受到阶段性扰动。配置上建议继续优先坚守电力、电信运营商等胜率较高的红利资产，同时择机加仓估值性价比较高的资产，例如以AI为代表的新质生产力以及供求格局改善的消费、周期方向。
信息来源：Wind、农银理财
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