财报强劲，但股价下跌？
作者丨雷小寒
编辑丨刘 欢
北京时间2024年11月21日英伟达（NVIDIA）发布其2025财年第三季度财报。
营收351亿美元，净利润193.1亿美元，均超过市场预期。
英伟达是AI热潮的主要受益者，在本月更是市值超过3.6万亿美元，成为史上首个跨越3.6万亿美元大关的企业。
自ChatGPT发布以来，英伟达的股价在大约两年内几乎上涨了3万亿美元，其在多个股票指数中拥有巨大的影响力。
也因此英伟达的财报状况，被业界笑称为“AI基础设施领域健康状况的晴雨表”。
刚刚发布的最新Q3财报数据显示：
英伟达（NVIDIA）第三季度营收达到351亿美元，较上一季度增长17%，同比增长94%；
净利润193亿美元，较上一季度增长16%，同比增长109%；摊簿后每股收益0.78美元，较上一季度增长16%，同比增长111%。
业务数据表现：
数据中心业务创下新高，对NVIDIA的增长贡献显著：收入达到308亿美元，同比增长112%，约占总收入88%；在上一财季为263亿美元。主要源于市场对于AI解决方案和英伟达GPU产品持续高需求。
游戏和AIPC业务：收入为33亿美元，比上一季度增长14%，比去年同期增长15%。
专业可视化业务：收入为4860万美元，比上一季度增长7%，比去年同期增长17%。
汽车和机器人业务：收入为4490万美元，比上一季度增长30%，比去年同期增长72%。
英伟达预计2025财年第四季度收入为375亿美元，浮动范围为正负2%。公司预计GAAP和非GAAP毛利率分别为73.0%和73.5%，运营费用预计分别为48亿美元（GAAP）和34亿美元（非GAAP）。
尽管财报表现强劲，英伟达股价在盘后交易中略有下跌，下降近2%，至143.50美元。
分析人士认为，这可能是由于投资者对未来增长的预期更高所致。
NVIDIA提及，Hopper和Blackwell系统面临一定的供应限制，预计在2026财年的几个季度中，Blackwell的需求将超过供应。
黄仁勋表示AI和加速计算技术在多个行业和国家的推广是推动其增长的一个重要因素。提到未来“随着基础模型制造商扩大训练前、训练后和推理的规模，对Hopper的需求和对Blackwell全面生产的预期令人难以置信。”
除此之外，Q3财报的超预期的营收增长得益于英伟达在多个关键技术领域的生态协同推进和创新。
云服务市场，NVIDIA通过Hopper H200驱动的实例与AWS、CoreWeave和Microsoft Azure等主要云服务提供商合作，推动数据中心业务的显著增长。
此外，NVIDIA还与多个国家合作建立了AI超级计算机，并提供AI Enterprise软件，加速了各行各业AI应用的开发。
电信领域，NVIDIA正在与T-Mobile、Ericsson和Nokia等合作伙伴共同推动AI-RAN的商业化。
工业和制造业，NVIDIA的增长得益于工业机器人投资的激增和物理AI的突破，其Isaac™和Omniverse平台正在帮助制造业推动实现自动化和效率提升。
与Foxconn、Reliance、Ola Motors、Toyota、Yaskawa和Seven and I Holdings等工业制造商的合作，进一步推动了NVIDIA在这一领域的增长。
