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二、债券发行情况
2024年前三季度，河南省信用债共发行396只，占同期全国信用债发行数量比重为3.40%，发行规模2855.50亿元，同比下降11.88%，净融资规模500.80亿元，同比下降59%。 三季度，河南省发行信用债1006.71亿元，净融资额150.55亿元。
三季度河南省信用债发行以公司债、中期票据为主，分别占比42.11%、30.70%，短期融资券发行占比10.11%，同比下降4.33个百分点，未发行企业债。
三季度河南省信用债发行主体以AAA、AA+评级为主，占比分别为44.59%、42.74%。相较二季度，AAA级主体发行规模环比增长2.69%，AA+级主体环比增长12.28%，AA级主体环比下降14.65%。
三季度河南省信用债发行以1-3年期、3-5年期的中长期债券为主，占比分别为16.87%、62.64%，1年期（含）以内占11.58%。
三、债券存量情况
2024年9月末，河南省存量信用债1286只，债券余额8952.92亿元，存量信用债区域以省管企业、郑州、洛阳等为主。 城投债和产业债债券余额分别为5087.16亿元和3865.76亿元，城投债是存量信用债主要构成。
AA+及以上发行人债券余额为7269.57亿元，占同期河南省债券余额比重为81.20%，存量债发行人主体信用级别中枢较高。
四、增信（担保）情况
2024年一季度，河南省专业机构增信（担保）信用债发行规模41.5亿元，占到全省信用债发行规模的5.41%，持续高于全国的平均水平。 2024年三季度，专业机构增信（担保）的信用债发行规模同比降幅较大，仅2只债券发行期限在3年以上，省内专业增信（担保）机构主要在3年期及以内的信用债发行方面，发挥降低企业融资成本的作用。
2021年以来，省内由专业机构增信（担保）的信用债发行利率普遍低于无增信（担保）发行利率，充分体现专业增信（担保）机构在助力企业降低融资成本方面发挥了有效作用。
五、风险评估
河南省城投债占比较高，截至3月末，城投债占全部非金融企业信用债余额的比例仍超过85%。2024年二季度城投债到期规模较大，存在一定集中兑付压力。尽管河南仍作为发债大省，到期偿付压力整体可控，但一揽子化债方案推进下区域和城投基本面改善仍有待观察，城投债务滚动压力仍存。
产业债是河南省债券净融资的重要支撑，且产业债发行人以AAA省管企业为主。
六、未来展望
2024年一季度经济增速超出预期，工业生产回升幅度相对更大，但需求偏弱等问题仍存。二季度，终端消费需求依然偏弱，供需失衡矛盾仍存，房地产行业深度调整态势未改，叠加近年来基建投资效率边际下降，经济修复仍面临多重约束，经济增速或难以大幅上行。
未来，河南省信用债市场将继续受到宏观经济形势和政策环境的影响。随着一揽子化债方案的推进，城投债和产业债的发行和兑付情况将受到更多关注。增信（担保）机构将继续在降低企业融资成本方面发挥重要作用。
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更新日期：2025.1.1-2025.12.31
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