【廣發資產研究】金價再創新高,堅定「黃金信仰」!

财富   2024-10-24 10:02   中国香港  

戴康 CFA 广发证券发展研究中心

董事总经理、首席资产研究官

邮箱:daikang@gf.com.cn

联系人:李学伟、杨藤

01再创新高,黄金近期为何大涨?

近期,美债实际利率&黄金定价框架再度失效。“新投资范式”下的异常现象一再印证,如何理解黄金定价的底层逻辑?——黄金的本质理解为一个超国家主权信用的、永不到期的无息债券。回顾我们今年3月提示的黄金定价框架:①金融属性:10Y美债实际利率作为持有黄金的机会成本,与黄金价格显著负相关。②避险属性:金融、经济、地缘政治出现大幅波动或危机时往往提升黄金避险需求,带来风险溢价。③货币属性:黄金对美元体系有一定的替代性,美元信用削弱将利好黄金。




自我们今年初领先全市场提示黄金配置机会以来,金价屡创新高!黄金本轮大涨源于近期“特朗普交易”催化通胀预期叠加地缘冲突升级下的避险需求。

详见:24.3.1债务周期下的资产配置-避险资产篇——“债务周期大局观”系列(四)




02新高之后,金价还能涨吗?

黄金价格展望:短期,地缘局势可能继续成为黄金价格阶段性走高的因素。
中长期,新范式下黄金的超国家主权信用价值将构成中长期投资逻辑,去美元化的大趋势下,全球黄金储备仍有潜在提升空间将支撑金价。
详见:24.3债务周期下的资产配置-避险资产篇——“债务周期大局观”系列(四)
“债务周期大局观”系列




2024.01.21 戴康:债务周期下全球股市大底如何形成—“债务周期大局观”系列一

2024.02.02 戴康:债务周期视角中日的对比与展望—"债务周期大局观"系列二

2024.02.25 戴康:债务周期下的资产配置(风险资产篇)—"债务周期大局观"系列三

2024.03.01 戴康:债务周期下的资产配置(避险资产篇)—"债务周期大局观"系列四

2024.03.21 戴康:日股何以创新高?日特估如何看?—“债务周期大局观”系列

2024.03.27 戴康:下一个“日经”会出现在哪里?—“债务周期大局观”系列六

2024.04.12 戴康:大变局下全球股市如何配置?—“债务周期大局观”系列七

2024.04.26 戴康:新范式,印度股市的“牛途”—“债务周期大局观”系列八

2024.04.29 戴康:越南:战略机遇的沃土—“债务周期大局观”系列九

2024.05.11 戴康:港股大涨,如何理解港股在资产配置中的价值—“债务周期大局观”系列

2024.05.28 
戴康
时代嬗变下的资产配置:全球杠铃策略—“债务周期大局观”系列十一

2024.06.26 戴康:走出债务困境的高分答卷——“债务周期大局观”系列十二

2024.07.03 戴康:债务周期看地产,大拐点来了吗?——“债务周期大局观”系列十三

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