一、交易背景与目的
二、交易主体与结构
交易主体：
康诺亚生物医药科技（成都）有限公司（以下简称“成都康诺亚”）作为康诺亚的全资附属公司，负责具体执行此次交易。
PML作为交易对象，是Ouro Medicines的全资附属公司，专注于药物开发及商业化。
成都康诺亚与PML签订独家许可协议，授予PML在全球（不包括中国内地等区域）对CM336的研究、开发、注册、生产及商业化的独家权利。
康诺亚集团将收取1600万美元的首付款和近期付款，同时获得Ouro Medicines的少数股权作为交易对价的一部分。
在达成若干临床、监管及商业里程碑后，康诺亚集团还有权收取最多6.1亿美元的额外付款，并从PML收取CM336及相关产品销售净额的分层特许权使用费。
三、交易逻辑与考量
全球布局与市场拓展：
康诺亚通过此次交易，实现了CM336在全球市场的布局，特别是通过PML的专业能力和资源，拓展了在美国和欧洲等市场的机会。
康诺亚通过收取首付款、里程碑付款和特许权使用费，确保了在不同阶段都能获得经济回报。
同时，通过持有Ouro Medicines的少数股权，康诺亚能够分享PML未来可能带来的增长红利。
康诺亚此次交易继续采用了创新的NewCo合作模式，通过技术转让和临床供应协议，与PML建立了长期合作关系。
这种模式不仅有助于康诺亚实现技术的全球应用，还能通过PML的专业运营和市场拓展能力，提升CM336的全球市场潜力。
通过此次交易，康诺亚进一步加强了其全球合作网络，为未来与其他国际生物制药企业的合作奠定了良好基础。
四、交易风险与应对
临床研发风险：
CM336的临床研发仍处于I/II期阶段，未来可能面临研发失败或进展缓慢的风险。
康诺亚需要密切关注临床研发进展，及时调整策略和资源投入。
BCMAxCD3双特异性抗体领域还存在其他竞争产品，未来市场竞争可能加剧。
康诺亚需要持续关注市场动态，加强CM336的差异化竞争优势。
与PML的合作可能面临沟通不畅、执行不力等风险。
康诺亚需要建立有效的沟通机制和监督机制，确保合作顺利进行。
五、结论与展望
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