出品 | 妙投APP
作者 | 董必政
头图 | 小米官网
小米交出史上最强业绩，冲上了热搜榜。
11月18日晚，小米集团发布第三季度财报，小米实现营收925亿元，同比增长30.5%，创下历史新高；经调整净利润为62.52亿元，同比增长4.4%。
此外，小米的季度营收、经调整净利润环比均有提升。
公司的季度营收从2024年Q2的889亿元增长了4.1%，达到了2024年Q3的925亿元，公司的经调整净利润从61.75亿增长到62.52亿，环比提升1.2%。
数据的确不错，但妙投认为“史上最强”的含金量，并没有想象得那么高。
#01一、还是那个小米手机
打开小米2024年Q3财报，妙投发现相较2023年Q3，小米把小米汽车等创新业务纳入了报表，才是营收出现“史上最强”最大的因素。
（数据来源：小米财报）
如果剔除掉汽车的96.97亿的营收，我们可以发现小米的手机、IOT、互联网业务的合计营收为828.09亿元，同比增长16.94%。
要知道，2021年Q2小米的营收为879亿，高于2024年Q3的手机、IOT、互联网业务合计的营收。也就是说，现在的传统业务（手机、IOT、互联网业务）并不是“史上最强”。
作为小米的基本盘，2024年Q3小米的智能手机业务实现475亿元的营收，同比增长了13.9%，表现一般，并未出现30%+的营收增长，以拉动整体营收增速。
在消费电子有所回暖的趋势下，小米手机的销量微增、价格提升明显。
从销量来看，2024年Q3小米的全球智能手机出货量达到4310万台，同比增长3.1%，较Q2的4220万台增长了2.1%。
在市占率方面，据Canalys的数据，小米在2024年第三季度的全球智能手机出货量排名保持在第三位，市场份额为13.8%。
对于销量增长的原因，小米给出的答案是，中国大陆地区新产品的成功推出，推动了当地市场的出货量增加；同时，印度市场因排灯节的庆祝活动也促进了出货量的增长。
这些原因也只是手机行业的惯例，每当新机发布都会带动一波销量，下半年海外市场的节假日会激发购机的热情。
在存量市场下，除了竞争对手退出市场、新技术带来的换机潮，手机销量很难取得较大的突破。
在“价”的方面，小米智能手机的平均销售价格（ASP）从2023年Q3的997.0元增长了10.6%，达到2024年Q3的1102.2元，但上季度的1103.5元基本持平。
名义上，小米手机价格同比增长10%；实际上，其原因在于2023年Q3小米在低端市场出货较多导致ASP的基数较低。
（数据来源：小米财报）
今年是小米手机高端化的第3年，但小米手机的ASP没有进一步的增长。
值得注意的是，今年国产手机出现了集体涨价的情形。
据PC online统计发现，相比上代产品，vivoX200全系涨价300元；OPPOFindX8全系涨价200元；荣耀Magic7涨价100元；小米15涨幅最大，涨价200-300元，且起售价上涨了足足500元。
手机涨价主要因供应链价格上行。芯片、存储等元器件价格的上涨，则给国产手机带来成本压力，导致旗舰手机迎来一波集体涨价。
理论上来说，小米的高端化会带来毛利率的改善。
实际上，在盈利方面，小米智能手机的毛利率从2023年Q3的16.6%下降至2024年Q3的11.7%，主要归因于核心零部件价格的上涨以及市场竞争的加剧。
而毛利率的下滑也间接说明，小米手机的基本盘还是中低端机型，且无法通过品牌势能将涨价压力传导到终端用户，小米手机还得靠性价比。
小米手机还是那个小米手机。
#02二、赛力斯的“影子”
除了小米手机，2024年Q3小米的IOT、互联网业务分别实现营收261亿元、85亿元，分别同比增长26.3%、9.1%。
这两项业务均创出了历史营收新高，可以称之为史上最强。
不过，小米汽车才是真正的第二增长曲线，让小米的营收再创新高。
2024年Q3智能汽车业务及其他创新业务营收环比增长52.3%至97亿元。其中，小米的智能电动汽车收入为95亿元。
截至2024年11月18日，小米汽车已提前完成全年10万辆新车的交付目标，实际交付量已超过此数。
在小米汽车销量超预期后，小米汽车在Q3财报中表示，2024年全年的交付目标将从先前的10万辆目标提升至13万辆。
这个销量的确让人惊喜。要知道，2023年汽车新势力蔚来、小鹏的销量分别是16万辆、14.16万辆。
小米汽车之所以能够大卖，除了汽车产能不断爬坡之外，更重要的因素在于小米的销售渠道。
据小米财报显示，在销售服务网络建设方面，截至2024年6月30日、2024年9月30日，小米汽车销售门店分别达到了87家、127家。
显而易见，线下门店是无法撑起这个销量的。
而小米自带互联网基因和品牌认知度，且拥有小米手机、小米家电等使用人群。小米汽车APP、小米商城、小米汽车微信小程序等线上渠道，便成为消费者购车的主要渠道。
与之类似的赛力斯的问界系列，也是凭借华为线上渠道、品牌等赋能，才取得不错的销量。
不过，小米汽车卖得的确不错，仍处于亏损，不能称之为真正的“成功”。
2024年Q3小米的电动汽车及创新业务亏损了15亿元，相较2024年Q2小米汽车亏损18亿元有所收窄。由于小米汽车的亏损，也让整体净利润仅同比增长4.4%。
而隔壁的赛力斯已经先于小米走出类似的路，并凭借问界等系列的大卖，已经扭亏为盈。
回顾赛力斯的发展历史，2021年12月赛力斯与华为共同发布新品牌AITO问界，2022年7月两家联合发布了问界M7。在问界品牌发布1年之后，赛力斯的营收便从167.2亿飙升至341亿。
不得不说，这与小米汽车于3月28日发布后取得营收97亿的增长，较为相似。
众所周知，赛力斯于2024年Q1开始扭亏为盈，也是与华为合作发布问界2年后首次盈利。
如果参考赛力斯的发展轨迹，小米汽车则会在2年后有望扭亏为盈，也就是2024年2季度左右。
现在的小米汽车也只是走了一半的路，2025年的销量能否持续大增、2026年的扭亏为盈，才是接下来关注的重点。
小米的这份成绩单固然不错，但妙投看到更多的只不过是赛力斯的“影子”。
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