1月3日，在岸、离岸人民币对美元双双走低。其中，在岸人民币对美元汇率一度跌破7.30关口，为2023年11月以来首次，离岸人民币对美元则顺势跌破7.35关口。需要注意的是，离岸人民币此前曾跌破多个关口。2024年12月31日，离岸人民币汇率接连跌破7.33、7.34、7.35、7.36，一度跌至7.3698。此外，美元指数近期强势不改，于1月2日盘中涨破109关口，刷新自2022年11月以来的高位。![]()
央行表示，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。国家外汇管理局表示，重点防范化解外部冲击风险。完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，维护国际收支基本平衡。
对比2024年第三季度例会相关表述来看，央行2024年第四季度例会还额外强调了三个“坚决”，即“坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防止形成单边一致性预期并自我实现，坚决防范汇率超调风险。”2024年12月16日，国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌在就11月外汇收支形势答记者问时也明确提到了外汇市场逆周期调节，称相关政策工具箱近年来不断丰富，企业等主体更多运用外汇衍生品管理汇率风险、更多使用跨境人民币结算降低货币错配风险，有助于更好适应外部环境变化。值得一提的是，除人民币外，非美货币普遍承压。其中，欧元对美元汇率开年以来下跌0.72%，处于逾两年来最低水平附近。此外，英镑对美元也跌至8个多月以来的低点。关于美元指数的连番上涨，摩根士丹利认为，2025年美元指数将先涨后跌。第一季度，市场将迅速定价地缘政治和贸易摩擦，并把美元指数推至巅峰。但随着后续美联储降息的落地，美元将逐渐下跌。对于人民币汇率未来展望，浙商银行在《2025美、欧、日及人民币汇率展望》中提出，一系列逆周期调控政策的效果正在逐步显现，人民币汇率或围绕7.1—7.5双向波动，向上关注突破7.3后冲击7.35前高的力度，进而关注7.36—7.45区间的中间价逆周期因子强度。未来若外围市场关税冲击缓和或汇率成为贸易摩擦的表现形式之一，叠加国内经济稳步复苏的情形，人民币的定价有望首先修复至7.1，再试探7整数位。华西证券表示，预计若美元指数运行在107—110区间，美元兑人民币汇率将在7.3—7.5之间波动。中信证券明明研究团队认为，从短期来看，当前美元指数的走势已经充分反映了市场对于美联储降息、特朗普上台以及潜在关税风险的预期，美元指数缺乏进一步向上的动能。此外，近期央行对中间价报价、离岸人民币流动性等方面的稳汇率政策强度提升，叠加全球重要央行议息会议均已结束、国内政策进入空窗期，预计人民币汇率短期或围绕7.3上下波动。展望2025年，该团队认为，美元指数或维持高中枢，外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素，但内部因素仍有望托底人民币汇率，一是考虑到直接投资账户和证券投资账户的压力，预计央行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码；二是中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。值得关注的是，人民币在对美元汇率承压的同时，对一篮子货币稳中有升。中国外汇交易中心最新数据显示，2024年12月31日，CFETS人民币汇率指数报101.47，较2023年年末上升3.99%，显示人民币在非美元主要货币中保持强势。在新的权重结构下，人民币在面对外部冲击时可能会展现出更具代表性的“整体稳健”或“多边波动”。业内人士分析，外部变量依然是人民币走势的重要影响因素，美元指数的强弱与美债收益率的高低将直接决定人民币的压力大小。而国内能否延续经济复苏势头、提振消费和优化投资，是人民币能否稳中求进的关键所在。灵活性和精准性货币政策的实施，也将为人民币的稳定提供有力保障。此外，本轮CFETS指数权重调整后，人民币在全球多元货币结构中的“综合强弱”更值得关注。即便对美元存在短期波动，只要对大部分贸易伙伴货币保持相对稳健，CFETS指数仍能有较稳定的表现。2025年，人民币是否稳定，仍需看国内经济修复力度与国际经济形势的动态交织。来源丨中国商报微信综合自上海证券报、中国人民银行等
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