每天在股市里，都能见到企业老板们为了上市而绞尽脑汁。他们当初高喊着要让企业变得更强更大，实际上，上市的目的多是为了将手中的股份套现，然后把企业卖给那些信任他们的股民。
减持新规一出台，针对那些不怎么分红、分红标准未达标、股价跌破净资产、甚至亏损的企业设定了限制，有超过3000家上市公司的老板们失去了减持的机会。然而，好景不长，专业人士很快就找到了新出路——通过协议转让，将股份卖给他人，这样接盘者只需等待6个月的禁售期结束，就能在二级市场上悄悄减持。
就在7月21日的夜晚，司太立公司发布了公告，其一位实控人胡锦生，在股票质押合约到期之时，迅速找到了一个买家，即私募基金皓云，以协议转让的形式，将大约2%的股份转给了对方，交易金额为5778万元。这笔交易中，转让价格为6.59元，相比签署日期的收盘价9.43元，打了七折，正好覆盖了接盘者在接下来6个月限售期内可能获得的利润。
从某种意义上讲，这可能是胡锦生家族最后一次通过减持来套现。在IPO时发行的股份，除了已被质押的部分，其余部分都已经卖给了股市中的投资者。
司太立，一家成立于1997年的浙江台州企业，专注碘造影剂原料药领域，自胡锦生、胡健父子2001年通过股权受让与增资控股以来，经历了经营策略的成功实施，公司业绩不断攀升。2016年3月9日，历经八年的发展，司太立成功在资本市场上崭露头角。
招股书显示，胡锦生、胡健、胡爱敏及台州聚合投资有限公司共持有司太立46.12%的股份，其中胡健与胡爱敏的关系密切，而台州聚合的投资决策则由胡健和林福明主导。这一股权结构不仅体现了家族企业的特色，也预示着未来可能的内部交易与利益分配。
然而，一个值得关注的现象是，在上市后的短短几年间，司太立的四大股东几乎将股份悉数售出，实现了一次性套现5.24亿元。这一操作看似巧妙地避开了某些减持规定，利用了市场的某些漏洞，成为大股东们快速套现的“安全通道”。
回顾司太立的成长历程，从一个小企业成长为行业龙头，胡氏家族的智慧与远见起到了关键作用。而其后的快速减持行为，则引发了对内部控制与市场规范性的深入思考。这一案例不仅展示了企业发展的多元路径，也提醒了投资者与监管机构对于内部治理与法规执行的关注点。
家族企业初次踏入资本市场的舞台后，创始人全心全意聚焦于业绩提升。从2016年到2019年，营收从6.73亿激增至13.09亿，净利润则从0.76亿跃升至1.76亿，展现了一幅繁荣景象。
这一盛况吸引了二级市场的关注，2020年，司太立的股价创下98.5元的历史新高，市值一度逼近200亿。然而，好景不长，2019年曝出公司董事长胡锦生涉及内幕交易，与郑某华合谋利用妻子“吴爱军”的账户进行大量股票交易，最终被证监会发现并获利9817.68元。
紧接着，2020年7月27日，司太立的一座关键工厂发生爆炸事故，导致两人重伤。这次事件不仅引发了安全问题，也对公司的主要盈利业务产生了长期影响。
对于许多家族企业来说，遇到困难时往往寻求快速退出策略。司太立的控股股东也不例外，他们在2024年6月12日前十大股东名单中，持股比例仅剩29.65%。胡健、胡锦生及其关联实体台州聚合的股份除了已减持的部分，质押比例接近80%，甚至包括此次的协议转让，几乎将可售股份全部出售完毕。
既然决定彻底撤离，直接操作了近乎8成的股份通过股权质押退出。仅剩的2%流通股份，同样在7月21日晚间通过协议转让给私募基金接手，以七折的价格套现了5778万元，协议转让成了安全出口。胡锦生总共套现了约2.16亿元。
另一方面，另一位实际控制人胡健虽未在二级市场减持，却通过多次股权质押，以折扣价套现了他的持股，基本上实现了资金回收。具体折扣幅度，尚不明确。
IPO十大股东之一的朗生投资，在公司股价高涨时毫不犹豫地减持。仅仅一年后的2017年3月，就减持了其持有的16.13%股份，并最终完全清仓，套现高达14.71亿元。
令人注意的是，朗生投资因在2018年违规减持，收到了监管机构的警告信。
司太立曾有过辉煌时期，2020年公司股价达到了98.5元的峰值，市值一度逼近200亿元；但如今已跌至谷底，截至2024年7月25日收盘时股价为8.88元，市值38.93亿元，较高峰时缩水了近80%。
家族企业上市后，遭遇挫折时往往选择清仓减持套现，这一现象似乎成了无法避免的命运。在8年的上市历程中，司太立总共通过三次融资募集了25.42亿元，而实控人家族则套现了5.24亿元，另外十大股东中的朗生投资也清仓套现了14.71亿元。相较于分红，套现显然更为诱人。
无论是参与配股、非公开增发的股权，还是通过协议转让获得的股权，最终都流入了基民和股民的口袋，成为了他们为公司的增长付出的一部分。截至2024年3月31日，作为投资者的股东人数达到了3.26万人。
面对上市带来的巨大利益诱惑，企业是否还能专心于经营，而非急于套现？减持新规似乎并未阻挡住这部分行为，协议转让成为了一条“安全通道”，这是否意味着存在未被发现的减持漏洞？
值得注意的是，司太立子公司曾因环境违法而停产整治，实控人胡锦生甚至被警示占用公司1亿元资金。同时，胡锦生亲自泄密导致内幕交易，仅获利9817元。而在这19年的历程中，实控人父子通过公司赚取了约77亿元利润，其中，一家工厂的爆炸事件导致司太立股价跌停，影响了多家上市公司。
家族企业的上市决策与后续操作，以及由此引发的一系列问题，都值得深入探讨与反思。
