每天在股市里,都能见到企业老板们为了上市而绞尽脑汁。他们当初高喊着要让企业变得更强更大,实际上,上市的目的多是为了将手中的股份套现,然后把企业卖给那些信任他们的股民。
减持新规一出台,针对那些不怎么分红、分红标准未达标、股价跌破净资产、甚至亏损的企业设定了限制,有超过3000家上市公司的老板们失去了减持的机会。然而,好景不长,专业人士很快就找到了新出路——通过协议转让,将股份卖给他人,这样接盘者只需等待6个月的禁售期结束,就能在二级市场上悄悄减持。
就在7月21日的夜晚,司太立公司发布了公告,其一位实控人胡锦生,在股票质押合约到期之时,迅速找到了一个买家,即私募基金皓云,以协议转让的形式,将大约2%的股份转给了对方,交易金额为5778万元。这笔交易中,转让价格为6.59元,相比签署日期的收盘价9.43元,打了七折,正好覆盖了接盘者在接下来6个月限售期内可能获得的利润。
从某种意义上讲,这可能是胡锦生家族最后一次通过减持来套现。在IPO时发行的股份,除了已被质押的部分,其余部分都已经卖给了股市中的投资者。
司太立,一家成立于1997年的浙江台州企业,专注碘造影剂原料药领域,自胡锦生、胡健父子2001年通过股权受让与增资控股以来,经历了经营策略的成功实施,公司业绩不断攀升。2016年3月9日,历经八年的发展,司太立成功在资本市场上崭露头角。
招股书显示,胡锦生、胡健、胡爱敏及台州聚合投资有限公司共持有司太立46.12%的股份,其中胡健与胡爱敏的关系密切,而台州聚合的投资决策则由胡健和林福明主导。这一股权结构不仅体现了家族企业的特色,也预示着未来可能的内部交易与利益分配。
然而,一个值得关注的现象是,在上市后的短短几年间,司太立的四大股东几乎将股份悉数售出,实现了一次性套现5.24亿元。这一操作看似巧妙地避开了某些减持规定,利用了市场的某些漏洞,成为大股东们快速套现的“安全通道”。
回顾司太立的成长历程,从一个小企业成长为行业龙头,胡氏家族的智慧与远见起到了关键作用。而其后的快速减持行为,则引发了对内部控制与市场规范性的深入思考。这一案例不仅展示了企业发展的多元路径,也提醒了投资者与监管机构对于内部治理与法规执行的关注点。
家族企业初次踏入资本市场的舞台后,创始人全心全意聚焦于业绩提升。从2016年到2019年,营收从6.73亿激增至13.09亿,净利润则从0.76亿跃升至1.76亿,展现了一幅繁荣景象。
这一盛况吸引了二级市场的关注,2020年,司太立的股价创下98.5元的历史新高,市值一度逼近200亿。然而,好景不长,2019年曝出公司董事长胡锦生涉及内幕交易,与郑某华合谋利用妻子“吴爱军”的账户进行大量股票交易,最终被证监会发现并获利9817.68元。
紧接着,2020年7月27日,司太立的一座关键工厂发生爆炸事故,导致两人重伤。这次事件不仅引发了安全问题,也对公司的主要盈利业务产生了长期影响。
对于许多家族企业来说,遇到困难时往往寻求快速退出策略。司太立的控股股东也不例外,他们在2024年6月12日前十大股东名单中,持股比例仅剩29.65%。胡健、胡锦生及其关联实体台州聚合的股份除了已减持的部分,质押比例接近80%,甚至包括此次的协议转让,几乎将可售股份全部出售完毕。
既然决定彻底撤离,直接操作了近乎8成的股份通过股权质押退出。仅剩的2%流通股份,同样在7月21日晚间通过协议转让给私募基金接手,以七折的价格套现了5778万元,协议转让成了安全出口。胡锦生总共套现了约2.16亿元。
另一方面,另一位实际控制人胡健虽未在二级市场减持,却通过多次股权质押,以折扣价套现了他的持股,基本上实现了资金回收。具体折扣幅度,尚不明确。
IPO十大股东之一的朗生投资,在公司股价高涨时毫不犹豫地减持。仅仅一年后的2017年3月,就减持了其持有的16.13%股份,并最终完全清仓,套现高达14.71亿元。
令人注意的是,朗生投资因在2018年违规减持,收到了监管机构的警告信。
司太立曾有过辉煌时期,2020年公司股价达到了98.5元的峰值,市值一度逼近200亿元;但如今已跌至谷底,截至2024年7月25日收盘时股价为8.88元,市值38.93亿元,较高峰时缩水了近80%。
家族企业上市后,遭遇挫折时往往选择清仓减持套现,这一现象似乎成了无法避免的命运。在8年的上市历程中,司太立总共通过三次融资募集了25.42亿元,而实控人家族则套现了5.24亿元,另外十大股东中的朗生投资也清仓套现了14.71亿元。相较于分红,套现显然更为诱人。
无论是参与配股、非公开增发的股权,还是通过协议转让获得的股权,最终都流入了基民和股民的口袋,成为了他们为公司的增长付出的一部分。截至2024年3月31日,作为投资者的股东人数达到了3.26万人。
面对上市带来的巨大利益诱惑,企业是否还能专心于经营,而非急于套现?减持新规似乎并未阻挡住这部分行为,协议转让成为了一条“安全通道”,这是否意味着存在未被发现的减持漏洞?
值得注意的是,司太立子公司曾因环境违法而停产整治,实控人胡锦生甚至被警示占用公司1亿元资金。同时,胡锦生亲自泄密导致内幕交易,仅获利9817元。而在这19年的历程中,实控人父子通过公司赚取了约77亿元利润,其中,一家工厂的爆炸事件导致司太立股价跌停,影响了多家上市公司。
家族企业的上市决策与后续操作,以及由此引发的一系列问题,都值得深入探讨与反思。